Mysteel：多重因素扰动 北材南下广东或不及预期

进入11月，北方气温日益下降，终端企业施工难度加大，市场需求明显缩减，北材南下随之拉开序幕，但由于各方因素扰动，近年北材南发广东难度逐渐加大、总量也呈现下滑趋势。具体情况如下：

10-11月北方螺线南下情况

10月北方螺线实发广东省15.5万吨，11月北方螺线计划发往广东省30.5万吨，月环比增加15.0万吨，增幅96.77%。从表1数据来看，除去个别钢厂因集团排产原因外，11月其他北方钢厂建筑钢材资源南发量有明显增加，且增幅相对较大，主要原因在于，进入11月，北方气温明显下降，工地施工困难，当地市场建筑钢材消费量对比往常有明显缩减，季节性北材南下陆续启动。（备注：表1调研样本为华北及东北地区共12家钢厂，数据为同口径对比；调研结果为钢厂计划发货量，以实际到港为准，本网将持续跟进到港情况。）

近年北材南发总量重心下移

（数据来源：钢联数据）

从上图可知，每年北方螺线至广东省投放量基本都呈现“V ”形走势，因北方冬季时间长，市场基本无法出货，每年9月-次年3月份是北方资源南发高峰期，3月-9月因北方气温上升，需求好转，当地市场建筑钢材消化能力随之提高，北方材南发量呈现缩减趋势。从趋势来看，近两年北方螺线至广东的投放量重心有所下移，呈现下滑趋势，高低点间距缩小，北方资源南发总量相对有所减少。主要原因在于：

一、南北价差收窄，北材南下利润缩减

（数据来源：钢联数据）

从区域价差来看，截止本月7日，广州（剔除磅差）与沈阳、北京市场主流螺纹钢价格价差分别为220元/吨、340元/吨，月环比分别扩大0元/吨、90元/吨，而较2019年同期相比，区域价差分别收窄260元/吨、170元/吨。

近几年因雄安新区建设，北方市场对建筑钢材需求有所增量，对北方市场现货价格有一定支撑，南北价差有收窄之势。从图2可看出，对比前几年，近两年南北价差主要呈现波动幅度、高低间距、价差整体均缩小等特点，而价差缩小直接导致北方资源南发利润收缩，北方钢厂南发资源积极性降低，更倾向于区内消化，在很大程度上抑制了北材南下总量的扩张。

二、卷螺差异常，螺纹价格上涨难度大

（数据来源：钢联数据）

从品种价差来看，截止本月7日，广州市场热轧板卷与螺纹钢现货价差为-330元/吨，月环比收窄150元/吨，年同比扩大180元/吨，对比今年内最高值（130元/吨-2022年3月7日）扩大460元/吨。

从图3近两年广州卷螺现货价差趋势变化来看，从前期卷强螺弱的整体表现，逐步转向卷弱螺强状态，而卷螺价差也持续收窄至倒挂。其一，热卷价格处于低位，在其未见明显反弹之前，在一定程度上抑制了螺纹价格上涨；其二，因二者成本相差无几，在卷螺价差倒挂的情况下，部分钢厂生产热卷积极性明显低于螺纹钢，在此趋势下，螺纹钢来自供应端压力比热卷大，上涨难度大。因此在螺纹钢价格表现不佳的情况下，北材南下难度随之加大。

三、本地建筑钢材消化能力减弱

（数据来源：钢联数据）

从房产数据来看，2022年1-6月广东房地产新开工面积5123.07万平方米，较2021年同期相比减少了2760.25万平方米，同比下降35%。前三季度，广东完成房地产开发投资1.12万亿元，同比下降13.5%，其中，商品住宅投资下降13.5%；前三季度，全省商品房销售面积同比下降23.3%。（数据来源：广东统计局）各项数据指标下降的背后可以得出的结论是：首先，新开工项目数量较往年有减少，随之而来的是建筑钢材下游企业用钢量的缩减；其次，今年建筑钢材行情走势较差、市场情绪偏悲观、预期较弱等原因，终端企业多以按需采购为主，采购节奏放慢，因此整个市场对建筑钢材消化能力明显减弱。

据Mysteel调研数据，10月份广州20家建筑钢材样本贸易商日均成交量为18035吨，月环比减少7124吨，年同比减少1690吨。近一年广州市场建筑钢材现货日均成交量整体呈现下滑趋势。 为应对这一现状，区内短流程钢厂生产饱和度均较低，广东省内建筑钢材市场尚能维持供需弱平衡，而若北方资源大量南发，本地市场会无法消化而面临累库的风险。因此在本地市场对建筑钢材消费水平降低的情况下，北材加大南发量的可能性较低。

四、两广钢厂产能扩张

（数据来源：钢联数据）

10月份两广钢厂建筑钢材产量约为223.96万吨，月环比减少19.08万吨；从图5趋势线可看出，近年来，两广钢厂建筑钢材总产量重心逐渐上移，并在2021年达到五年内峰值，今年由于行情差、利润收缩等原因，钢厂产量有所缩减，但整体呈现上升趋势

广西区域如柳钢、桂万钢，广东省如金晟兰、德润等钢厂资源在近几年都不断扩张，区内钢厂建筑钢材资源供应量逐渐增加，粤桂闽地区资源流向日益紧密，广东省建筑钢材逐渐趋向自给自足，在一定程度上亦狙击了北方资源的南下 。

五、特殊环境下商家接货意愿低

从广州市场建筑钢材贸易商随机抽取10家作为样本对今年本地商家对北材接受度进行调研，从表2可知，今年本地贸易商接货意向明显降低，且接货商家基本为钢厂协议户，多为被动接货。

据商家反馈，对北方资源接受度低的主要考虑到今年行业发展现状不佳，需求收缩、资金紧张、行情萧条等原因导致市场商家心态均较谨慎，加上近期广东省近期疫情反复，后续行情走势尚不明朗，商家多保持“多做多亏，不做少亏”的观点，接北材做库存会增加较大风险，因此本地市场贸易商对北材的接货意愿有明显降低。 

六、发运地供需矛盾缓解

近几年部分北方钢企采取搬迁、产能置换等方式缓解北方产能过剩的问题，加上能耗双控，限电限产力度加大，而今年由于行业亏损严重，钢厂自主减产比例增加，整体导致华北、东北等地区钢厂产量相对前几年有所下降。需求方面，华北雄安新区建设，消化了一部分南发量，在供需矛盾缓解的情况下，北材南发量也就随之减少。

综合来看，在北方气温下降、市场交易停滞的情况下，冬季北方资源南发广东是必然事件。季节性北材南下不可避免，但由于南北价差缩小导致北材南发利润收缩、广东省内市场对建筑钢材消化能力降低、区内钢厂供应量增加、商家接货意向低等主动及被动的因素影响，北材南下难度将大于往年、发货总量将低于往年。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。