Mysteel:需求难托底 短期深圳建材状况无力改善

概述：

转眼步入11月，钢材价格走势不容乐观，纵观9-10月，“金九银十”远不及市场预期，在此背景下，短期内广东市场即将面临北材南下，加上近期广东疫情不断发酵，未来两个月深圳市场建筑钢材或将继续承压运行。那么今年1-10月深圳市场整体运行情况如何，未来2个月市场又将如何运行，笔者将从以下几个方面尝试进行分析解读。

一、价格方面

首先从价格方面来看，1-10月深圳建筑钢材价格整体呈震荡下行态势，价格运行区间在4140-5380元/吨，均价4794元/吨，高低价差1240元/吨。从去年同期数据来看，2021年1-10月价格震荡区间在4680-6450元/吨，均价5350元/吨，价差达1770元/吨。从下图可以看到，今年深圳地区建筑钢材整体价格重心明显下移，均价下行556元/吨，降幅10%；同时价格波动区间收窄，震幅同比收缩29.94%。

具体来看，笔者认为随着我国粗钢压减工作推进，叠加深圳地区房地产行业整体呈现弱复苏状态，市场供需双弱格局难打破。另外，加上疫情不断反复以及生产成本的降低，导致今年1-10月深圳地区建筑钢材价格重心不断下移。从数据上来看，据中钢协数据显示，2022年10月下旬，重点钢企粗钢日均产量202.91万吨，环比下降1.73%；钢材库存量1647.34万吨，比上一旬减少124.50万吨，降低7.03%。生产成本方面，根据Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，10月底螺纹钢平均含税成本为3877元/吨，环比减少25元/吨，降幅0.6%，盈利-82元/吨，减少103元/吨。从去年同期来看，据2021年10月Mysteel调查的全国91家高炉钢厂，10月底螺纹钢平均含税成本为4975元/吨，环比增加135元/吨，涨幅2.8%，盈利246元/吨，减少555元/吨。由此可见，螺纹平均含税成本同比减少1098元/吨，盈利情况同样大幅缩水，降幅达到133%，成本及盈利状态的下降是导致价格重心整体下移的重要原因之一。

二、成交及库存方面

据Mysteel统计的深圳多家主流贸易商的成交数据来看，今年1-10月总成交量152.84万吨，较去年同期缩量明显，同比减量20%。由下图可见，今年成交整体表现出“旺季不旺”的特点，在传统旺季“金九银十”不及预期背景下，今年9-10月成交量减少7.25万吨，日均减少约2000吨左右。

库存方面，2022年初以来，受疫情影响，不少短流程钢厂提前放假停产，广东地区春节假期累库时间及累库量均低于往年同期，但由于深圳市场大部分仓储的外迁，本地社会库存量常态化处于低位，年后库存水平较往年基本持平。从峰值来看，节后库存高点仅有7.5万，低于去年同期峰值0.45万吨。5月份以来受需求低迷、疫情反复等影响，库存整体降幅偏慢，部分时间出现累库情况。进入“金九银十”，除去国庆长假期间的被动累库，9-10月整体降库速度略微加快，主要原因还是三季度开始下游存有赶工情绪，加上需求预期好转。

三、价差方面

首先看一下区域外的价差，从年初至今，南北价差呈现收窄趋势。我们从下图中可以看到，五六月份南北价差有明显的收窄，主要原因还是深圳受连续强降雨、高温、疫情等影响，需求下滑严重，导致南北价差进一步收窄。那么到了9-10月份伴随着需求好转，其他区域跌幅大于华南，因此南北价差重新扩大。截止至11月9日，深圳价格较上海高290元/吨，较北京高370元/吨，较沈阳高240元/吨。

区域内的价差情况来看，从深圳与福建、海南、广西的价差来看，截止至11月10日，深圳与福建价格持平，与广西价差40元/吨，与海南价差-70元/吨。从近四年的数据来看，南宁与深圳的价差最大，尤其是近三年，主要还是因为广西不少钢厂的新增投产，供需矛盾逐步显现，南宁的价格也逐渐成为华南洼地。另外，由于深圳市场主要受两广区域影响，联动性较强，同时也是资源流入区域，因此深圳市场价格常态化高于福建及广西，低于海南。

四、总结

整体来看，目前广东地区已有部分北材陆续到货，11月仍有已确定资源将陆续到货，但目前随着南北价差进一步收缩，利润继续收窄，叠加广东地区疫情不断发酵，今年商家接货意愿较低，因此今年整体北材对华南市场的冲击或有限。另外，随着两广产能的不断提升，11-12月供给端的变化仍值得关注，在需求逐渐疲软的前提下，未来两个月供需矛盾或继续累积，钢价还存在继续探底的可能，整体状况短期内难以得到改善。

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