Mysteel：多重压力之下，钢价是否还有反弹机会？

回顾10月份，华南地区钢材价格在月初短暂上涨后全面回落，跌幅较大。10月初，焦炭第一轮提涨于国庆期间落地，区内钢材市场延续9月份上涨行情，加上国庆期间部分被压制的需求在节后得到释放，在基本面及情绪面向好的带动下，钢价短暂上涨，库存加速消化。但随之而来的是，期螺下挫、广东及福建疫情爆发、需求收缩、焦炭第二轮提涨未能落地等因素影响下，成材原料价格共振下跌。因华南地区钢材价格相对外围市场较高，钢厂方面暂未出现大面积亏损，长流程钢厂生产节奏未有明显变化，短流程钢厂方面，生产饱和度有所降低，区内钢材市场基本维持供需基本面弱平衡。

进入11月，月初美联储加息基本符合预期，华南地区钢材价格也基本维持窄幅震荡，各品种价格涨跌互现。那么进入中下旬，随着传统消费旺季结束，北材南下陆续启动，疫情频发，在一系列压力之下，华南地区钢材价格是否还有反弹的机会？下面笔者作简要分析，仅供参考。

一、10月份华南地区钢材价格全面下行

表1：10月华南各品种价格涨跌一览表 （单位：元/吨）

从表1数据显示，截止11月9日，华南地区主要城市螺纹钢均价在4078元/吨，较10月初下跌297元/吨，跌幅6.78%；华南地区主要城市热卷均价在3863元/吨，较10月初下跌180元/吨，跌幅4.45%；华南地区主要城市冷轧均价在4367元/吨，较10月初下跌150元/吨，跌幅3.32%；华南地区主要城市中厚板均价在4103元/吨，较10月初下跌217元/吨，跌幅5.02%；华南地区主要城市槽钢均价在4413元/吨，较10月初下跌210元/吨，跌幅4.54%；华南地区主要城市废钢采购均价在2518元/吨，较10月初下跌162.5元/吨，跌幅6.06%。

二、10月份华南地区钢材社会库存继续下降

表2：10月华南地区各品种库存表（单位：元/吨）

截止11月4日，华南地区主要城市钢材库存总量为209.09万吨，较10月初下降32.68万吨，降幅为13.52%，数据显示海口华南四省各市场各钢材品种库存均有一定下降。其中，广州地区钢材库存168.68万吨，较10月初相比下降19.8万吨；建材库存53.51万吨，月环比下降10.29万吨，降幅相对明显；板材库存总量115.17万吨，月环比减少9.57吨。回顾10月份，一方面，因价格走弱，市场商户对后市心态较为悲观，均以积极出货降库操作为主，消费端表现虽不及往年传统旺季均值，但需求整体释放水平基本与9月份持平；另一方面，10月中上旬，两广部分短流程钢厂减产停产，供应量方面也有一定缩减，因此华南地区钢材库存继续下降。

三、后期行情走势预测

对于11月中下旬华南地区钢材行情走势来看：其一，宏观面来看，10月CPI同比、环比涨幅双双回落，PPI结束了过去三个月的连续下跌局面；同比转为下降1.3%，为2021年以来首度转负，整体来看，宏观面数据对钢价支撑力度不大。其二，供应端来看，区内长流程钢厂生产节奏基本维持正常，短流程钢厂方面，由于需求低迷，仍旧是不饱和生产状态；区外资源方面，以广东及海南为主，作为资源流入型省份，冬季北方建材资源季节性南下已陆续启动，福建及广西作为资源流出型省份，外省材进入难度较大，供应端资源总量预计会缓慢增加。其三，需求端来看，随着传统消费旺季结束，市场整体出货节奏预计会放缓，加上作为区内最大钢材集散地的广州及周边城市疫情蔓延，对钢市正常运行与交易均造成一定负反馈，除干扰本地工程项目施工、物流运输、仓库提货之外，亦阻碍闽桂地区钢厂资源发货节奏，因此预计华南地区钢材需求表现对比往年同期或有下滑。其四，库存方面，在供应端资源总量预计有增加、而需求端表现预期较弱的情况下，预计在11月下旬华南地区钢材社会库存或有可能迎来拐点。其五，原料方面，本月10日焦炭第三轮提降全面落地，焦炭价格降幅累计300-330元/吨，市场看跌情绪相对浓厚；废钢价格受电弧炉生产情况影响较大，据Mysteel调研数据（11月10日）华南地区独立电弧炉企业平均利润-26元/吨，周环比下降44元/吨，其中部分厂家反馈若亏损持续会考虑提前放假进入停产检修状态，废钢需求也将随之收缩，难以支撑价格上涨。

综合来看，在宏观面支撑力度弱，供应端因区外资源而承压，需求端因旺季结束、疫情干扰难有释放，原料价格走势预期较差等重重压力下，11月中下旬华南地区钢材价格或以弱势调整为主。

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