Mysteel解读：12月份宝武钢厂基价以平跌为主 宏观向好实际跌价的背后原因是啥？

12月宝武钢厂出厂价以平跌为主，厚板基价下调100；热轧基价下调100；酸洗软钢与搪瓷钢基价下调100；电镀锌CQ级非汽车用钢基价下调100，其它不变；高铝锌铝镁、中铝锌铝镁基价下调100；彩涂与无取向600及以下中低牌号下调100；普冷基价不变；热镀锌、低铝锌铝镁基价不变；。

12月热轧Q235B含税基价5623元/吨；冷轧DC01含税基价7945元/吨；酸洗SPHC含税基价5629元/吨；热镀锌DC51D+Z含税基价8415元/吨；镀铝锌DC51D+AZ含税基价7445元/吨；电镀锌SECC含税基价7196元/吨；彩涂TDC51D+Z含税基价9416元/吨（以上为预估价格，实际以价格表为准）。

11月宝武钢厂订单情况较10月份相比略有转弱，主要问题则是在于下游端赶工旺季逐步去化，消费没有起量的情况下，主动去库操作还是继续维持。这一情况导致，品种钢与普材整体订单压力节奏继续加大，风险管控预期加强。目前宝武钢厂已经连续2个月出价持平，本月基价大部分下调，针对直供部分价格不变，且其产量没有下降的情况下，也变相体现了市场的局部供需压力突出。因此除了（品牌溢价支撑部分商品外），如此调整价格背后还有其他什么逻辑呢？我们大致进行分析：

一、10月制造业PMI在手与新增订单均呈现下滑状态

10月份PMI制造业总增量呈现下降，这也预示着11月份下游端总消费量会继续维持低位。而目前看钢厂的产量并没有出现明显的下降，供需矛盾仍在积累过程中，但这并不能表示未来转差的预期。因此在进入淡季消费，供给与消费呈现博弈的状态下，钢厂提前接单或许是“丛林法则”最好的体现。

二、11月份接单压力较10月份明显增加 接单勉强导致价格难涨

今年秋冬季限产并没有出现，导致全国粗钢供应维持，这也导致了市场在进入淡季后，供需呈现逐步失衡的主要原因。目前因疫情导致了10月份的消费延后，致使表象看起来消费仍可以继续维持，但这平衡依然脆弱。在没有出现供需双弱的格局出现前，这一问题会继续存在，更多的还是用时间来换取延续，从而使得价格向上的弹性空间减少。

三、价格下滑国内出口竞争力略有上升 但海外消费下降拼杀导致价格高点受限

目前全球去库周期已经经历了近6个月时间，按照边际周期7-8个月的情况看，已基本进入尾声。但地缘政治与货币引发的通胀问题，制约了需求的产生。这对于国内的出口增量所带来的压力会继续上升，起码在1个季度内向上的空间有限，这对于市场压力就会继续增强。而当前钢厂处于环境压力维持产量的态势，整体消费可增空间有限，稳价观望“以静制动”也是呈现被动防守的主要原因。

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