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Mysteel:中国焊接钢管近五年价格与利润回溯

概述:五年来中国焊接钢管行业价格呈现先扬后抑格局,2018-2020年中国焊接钢管价格走势相对平缓,2021年开始大幅上涨,2022年大幅回落,近两年价格波动加剧。究其原因在于原材料产业格局的调整以及下游需求的变化。本文回溯中国焊接钢管历史价格与利润,浅析中国焊接钢管的产业变化。

一、2018-2022年中国焊接钢管市场价格走势分析

2018-2020年焊接钢管行业均价相对平稳,整体小幅下行,2021年均价大幅上涨,2022年焊接钢管行业均价大幅下跌,2021-2022年价格震荡加剧,究其原因在于2021年春节后唐山地区实施了严格的限产政策,高炉产能利用率大幅下滑,钢坯外卖量大幅减少,原料钢坯带钢价格大幅上涨,焊管市场价格亦水涨船高,并在5月中旬达到五年内峰值,不过自后半年开始,受管带产业链利润分配不均影响,管厂主动压减产量,市场需求受高价原料制约,供需两弱格局凸显,市场交投氛围清淡,焊接钢管价格开始出现下行,2022年受房地产市场低迷影响,刚需清淡,价格缺乏上涨动力,加之全年疫情的扰动,再次挤压了需求,全年焊接钢管价格呈现震荡下跌走势。

从数据来看,2018年为4446元/吨,较上全年振幅为598元/吨;2019年为4226元/吨,较上一年跌220元/吨,全年振幅为224元/吨;2020年为4163元/吨,较上一年跌63元/吨,全年振幅为1191元/吨;2021年为5639元/吨,较上一年涨1476元/吨,全年振幅为2015元/吨。2022年均价为4940元/吨,较上一年跌699元/吨,全年振幅为1226元/吨。2021年全年振幅最大,2019年全年振幅最小。

图1:2018-2021年中国焊接钢管行业价格走势图

二、2018-2022年焊接钢管价格相关价差分析

2.1 与热卷期货相关价差分析

2018至2022年期卷与焊管价差在-200元到1200元之间震荡,其中2021年震荡幅度最大,振幅达到1338元/吨。分波段来看,2018-2019年焊管与期卷价差走势类似,上半年呈现V字形,下半年呈现倒V字形,全年低点出现5-6月份,全年低点出现在10-11月份,其中2018年价差高点为721元/吨,全年低点为-122元/吨;2019年价差高点为806元/吨,全年低点为170元/吨;2020年期卷与焊管价差出现相反变化,上半年呈现V字形,价差高点出现在3月底为796元/吨,价差低点出现在11月底为23元/吨;2021年,期卷与焊管价差呈现先低后高走势,上半年价差相对低位,全年价差低点为-170元/吨,达到五年内谷值,下半年价差走高,高点为1168元,达到五年内峰值。2022年焊管与期卷价差宽幅震荡,整体价差走扩,2月份出现全年低点42元/吨,随着价差的震荡走强,8月份达到年内高点,价差为806元/吨。

图2:2018-2022年焊管与期卷价差走势图

2.2 与带钢相关价差分析

2018-2022年管带价多维持在200-600元区间震荡,其中2019年全年振幅最小为345元,2021年全年振幅最大为1089元/吨。2018-2020年,管带价差较为平缓,从2020年开始,管带差震荡加剧,2020年全年管带差呈现前高后低的走势,管带差在年初一度接近1000元,在年末则只有76元,全年振幅达到924元/吨,2021年管带差再次震荡加剧,上半年价差呈现前高后低态势,上半年低点为22元/吨,高点为893元/吨;后半年管带差则呈现前低后高态势,上半年低点为43元/吨,高点为1102元/吨。2022年管材差呈现先低后高局面,幅度较2021年相对平缓,低点出现在上半年为119元,高点出现在下半年为687元。

图3:2018-2022年管带差走势图

2.3 与镀管相关价差分析

2018年和2019年上半年焊管与镀锌管价差均呈现先涨后跌态势,下半年价格走向则呈现两极分化。18年价格整体波动频繁,波动幅度较大,19年相对18年波动幅度收窄,焊管与镀锌管价差均在四月份出现断崖式下跌,2018年价差从全年高点870元/吨,一路收窄到年底的574元/吨。而2019年价差在四月份高点717元/吨,收窄到551元/吨,并在三季度开始触底反弹,价差在三、四季度扩大到接近年初的600-700元/吨水平。

2020年焊管镀锌管价差变化幅度再次扩大,上半年与下半年差异明显。焊管镀锌管价差在三季度出现断崖式下滑,上半年价差维持在800-900元/吨,三季度下滑后价差维持在550-600元/吨。

2021年焊管和镀锌管价差全年经历了先涨后跌再涨的过程, 一二季度价差先涨后跌,在500-700元/吨水平震荡。三季度开始,由于锌锭成本的提高,使得镀锌管价格大幅上涨,进而焊管与镀锌管价差在三季度出现明显扩大,价差在全年高点为862元/吨,并维持五年来的较高水平。

2022年焊管与镀锌管价差呈现倒V字形,上半年焊管与镀锌管价格走扩,下半年明显收窄,究其原因在于上半年镀锌管需求量好于焊管使得其价格走高,下半年由于焊管利润微薄,厂家挺价意愿明显,焊管价格较镀锌管坚挺,因此焊管与镀锌管价差出现收窄。整体来看,2022年焊管与镀锌管价差区间多维持在700-800元/吨,全年高点为856元/吨,全年低点为728元/吨。

图4:2018-2022年焊管与镀锌管价差走势图

三、2018-2022年成本和利润回溯

3.1 2018-2022年原料市场分析

焊接钢管生产成本指焊接钢管制造过程中的采购、生产、研发过程中所产生的各项费用,在焊接钢管制造业的产品成本中构成中,原材料(包括钢坯、带钢、热卷)成本一般占到 80%以上,故而原材料成本在焊接钢管成本非常关键。

2018年国内带钢价格呈现震荡拉涨局面,焊接钢管的原料成本相对稳定,维持在3500-4200元/吨水平,但自2019年开始,国内带钢社会库存开始不断创下新低,带钢价格开始趋强,与此同时热卷的价格相对较低,卷带差开始出现明显倒挂,在经过纵剪成本后,管厂开始选择更有优势的热卷产品,对带钢价格造成较大压力,随着越来越多的热轧组件上线,焊管原料的供应情况正在发生变化。

2020年受疫情影响,带钢市场发生历史性转变,同时带钢的规格也完成由窄到宽的过渡,宽规格资源优势逐渐显现;加之产能的调整,各区域产能集中度加强,上下游区域优势由北方向南方及沿海地区转移,带钢品种供应缺口进一步扩大,卷带联动作用加强。带钢价格在2020年全年震荡上行,并在年末突破九年内高点,原料成本高企,热卷替代性进一步增强。

2021年由于长流程带钢产能利用率长期低于去年同期水平,带钢供给长期偏紧。加之春节后唐山地区实行了严格的限产措施,带钢资源在春节后至5月前供给长期偏紧,从而导致上半年带钢价格涨势凶猛,带钢利润水平一度接近2000元/吨,创出历史最佳利润水平,但管厂生产成本则高企,管带差长期处于低位,从10月份开始,多家管厂陆续执行不饱和生产,与此同时带钢价格高位修复,带钢价格回落,使得管厂利润回缓。

2022年带钢价格整体呈涨后回落态势。年初国际通货膨胀向国内传导,原料成本上升;加之国内压减减粗钢产量,和原料市场监管加严等调控措施,带钢供应偏紧,加之各地区库存低位,带钢市场价格支撑强劲。但随着3月份各地疫情的爆发,多地市场封控,带钢市场库存无法得到有效消化,库存压力较大,5月份疫情得到缓解,市场库存压力集中兑现,带钢价格承压下行。直到二季度下行千元之后,带钢厂利润严重倒挂,出现集中减产限产,带钢市场止跌启稳,弱势震荡调整。后半年,随着淡旺季的转换,库存消化,供应端适度减量,带钢价格一度出现阶段性反弹,但在美联储加息与传统基建及房地产行业表现低迷的情况下,下游需求疲软,带钢价格缺乏需求端提振,整体仍处于下行局面。

图5:2018-2022年国内带钢价格走势图

3.2 2018-2022年中国焊接钢管成本与利润分析

在焊接钢管产品成本中构成中,原材料(包括带钢、 热卷、钢板等)成本一般占到 80%以上,故而原材料成本管控在焊接钢管制造业成本非常关键。目前我国管企基本为调坯轧材企业,从成本角度而言,与信誉好的原材料供应商“联姻”建立长期稳固战略长远合作关系,或者组成焊接钢管制造业自己的企业集团,实现稳定优质的货源、稳定优惠的原材料价格,避免停工待料 等严重后果,获得目标成本的实现。

从质量方面来看,提高质量就意味着提高生产力和降低成本。对于管企产品质量成本管控尤为重要,不容忽视。焊接钢管制造业按照焊缝的形式分为:直缝焊管和螺旋焊管。 但是基本的工序都是成型和焊接。 焊接工艺作为焊管生产一个重要环节,对焊管质量起着重要作用。 焊管钢管制造业普遍的焊接一通率在80%到98%之间,一吨焊管焊接一通率每提高一个百分点,可创造利润 20-30 元/吨,对于年产量10万吨的生产线,效益是可观的。

2018-2022年焊接钢管利润整体呈现下滑走势,2018年-2019年焊接钢管利润相对稳定,焊接钢管行业利润维持在200-400元/吨区间的水平,据我网测算,2017年焊接钢管行业全年平均利润为263元/吨,2018年平均利润为369元/吨,2019年平均利润为340元/吨,2020年平均利润为307元/吨,年同比下降33元/吨,2021年全年平均利润为258元/吨,年同比降49元/吨,但近两年,行业利润水平震荡加剧,利润收窄,行业利润峰值为941元/吨,但最低利润水平甚至出现了为负的尴尬局面。究其原因,主要在于带钢产业链的调整以及焊接钢管下游需求不足,使得价格管厂成本偏高以及价格拉涨乏力。2022年全年平均利润为156/吨,年同比降102元/吨,利润继续降低,但近两年,行业利润水平震荡加剧,利润收窄,究其原因,主要在于带钢产业链的调整以及焊接钢管下游需求不足,使得价格管厂成本偏高以及价格拉涨乏力。

图6:2018-2021年国内焊接钢管利润变化图

 

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