Mysteel调研：11月全国钢铁行业PMI继续回落 终值38.5%

2022年11月份全国钢铁行业PMI为38.5%，环比继续回落0.8个百分点，连续4个月下降。分指标来看，本月虽然新订单、出厂价格、原材料库存等指数低位小幅回升，但大多分项指数仍处于荣枯线以下，表明11月份国内钢铁行业供需偏弱运行。具体来看，11月份国内钢材市场处于弱现实与强预期并存，政策利好推动市场反弹，上旬在宏观政策优化调整的提振下，黑色系商品期货整体反弹，带动现货价格上涨，但进入下旬后，受淡季弱现实的拖累，现货价格上行乏力，价格出现小幅回调，不过“金融16条”等地产宽松政策刺激资金，市场情绪面表现积极。对于即将收官的12月份，强预期能否刺激价格继续反弹，还是淡现实迎来季节性回落，以及冬储来临成本是否打压，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格小幅上涨

1、国内螺纹钢均价低位回升

图三、全国螺纹钢价格走势

截至11月30日，Myspic国内钢材价格综合指数145.43，月环比上涨1.07% ，较去年同期相比下跌18.11%；国内长材指数为165.29，月环比上涨0.42%，较去年同期下跌17.21%；螺纹钢指数为156.20，月环比上涨0.17%，较去年同期下跌17.91%。

11月份全国建筑钢材价格低位回升。截至30日，全国主要城市20mm HRB400E材质螺纹钢市场平均价格在3946元/吨，月环比上涨60元/吨，较去年同期下跌847元/吨。

2、国内热轧均价震荡上涨

图四、全国热轧卷板价格走势

截至11月30日，国内扁平材指数为126.44，较上月环比上涨1.91%，较去年同期下跌19.20%；其中热卷指数为139.85，较上月环比张4.21%，较去年同期下跌17.59%。

截至11月30日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为3931元/吨，月环比上涨170/吨，较去年同期下跌867元/吨

二、钢厂利润由亏转盈 供给大幅减量后企稳

11月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较10月份继续回落5.7个百分点，终值38.3。具体来看，进入11月份钢厂亏损面积持续扩大，西北、华北等地企业纷纷自发减限产，钢材产量出现较为明显的下滑，不过后半月随着现货价格的震荡反弹回升，钢厂盈利状况有所好转，继续减产空间不大。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回升18.7个百分点至33.2，成品材库存指数回落6.0个百分点至47.9，原材料库存指数回升5.6个百分点至37.4，原料采购价指数回升3.6个百分点至50.8，国内原材料采购量指数回落0.9个百分点至42.9，国外原材料采购量指数回落3.1个百分点至37.9，表明钢厂采购和生产活动均继续放缓。

相关数据来看，11月25日Mysteel调研247家钢厂高炉开工率77.03%，较10月28日下降4.45%；高炉炼铁产能利用率82.52%，较10月28日下降5.12%；日均铁水产量222.56万吨，较10月28日下降13.82万吨；国内五大品种生产企业周产量为919.7万吨，较10月28日减少59.7万吨，五大品种钢厂库存为433.4万吨，较10月28日减少45.2万吨，五大品种市场库存为854.6万吨，较10月28日减少147.1万吨。对于12月份来看，虽然近期钢厂盈利状况有所回暖，部分品种即期利润转正，钢厂继续减产的可能性不大，但随着冬季深入，需求淡季效应逐步显现，面对疫情、国际局势等不确定因素，钢厂大幅修复产量的空间有限，综合预计12月国内钢铁供给或窄幅波动运行。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、原燃料涨跌不一 生产企业成本高企

11月份原材料采购价格指数50.8，环比小幅上升3.6个百分点，回升至荣枯线上方。截止11月30日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为115.86，环比上月上涨5.20%，同比去年上涨11.62%。其中进口矿同比上涨15.75%，国产矿同比上涨5.24%。

11月份原材料库存指数37.4，环比上升5.3个百分点。截止11月30日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为13484.64万吨，环比增加165.60万吨，日均疏港量283.84万吨，环比降8.78万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为9097.97万吨，环比增加30.89万吨。Mysteel统计230家中国独立焦化厂焦炭库存63.11万吨，环比增加4.94%，Mysteel统计247家中国钢厂焦炭库存587.5万吨，环比减少1.99%。

随着天气转寒，北方区域需求下滑明显，华东和华南需求虽韧性较好，但在下半月疫情影响扩散后，也难以扭转需求明显回落的局面。因此，在亏损期延长，采暖季限产，需求季节性回落等多重因素叠加的情况下，生产企业产量延续低位水平，备货情绪较为谨慎。预计短期原燃料价格将继续调整运行。

图七、原材料采购价格指数

四、需求淡季叠加疫情冲击 新订单指数低位徘徊

11月份，全国钢铁行业新订单指数30.7，月环比微幅回升0.8个百分点，仍处于荣枯线下方，表明随着需求淡季的到来，市场补库意愿较为有限。

11月房地产信贷、债券、股权三个融资渠道政策均已落地，一定程度上修复了市场信心，更好地盘活存量需求，但形成实物增量仍需要时间周期，基建方面，国家发改委投资司于25日下午组织召开全国基金项目视频调度工作会，要求集中力量推动政策性开发性金融工具已签约投放项目（简称“基金项目”）加快开工建设、加快资金支付，尽快形成更多实物工作量。要持续保持高效运转，实现基金工作第二阶段11月30日前项目全部开工的目标。基建托底作用将进一步发挥。

制造业方面，在宏观政策刺激下，市场预期有所提升，12月份钢结构行业刚需保持了一定活力，部分企业订单量更是有所增加；而机械行业则随着赶工期的结束，订单量有所下滑；家电行业在需求转淡后，备货节奏均有所放缓；汽车行业库存虽有去化，但仅限于新能源汽车，传统汽车仍不乐观。整体而言，下游需求将呈偏弱态势运行。

图八、新订单指数

五、海外需求同步趋弱 出口报价继续下行 

11月份全国钢铁行业新出口订单指数37.3，较10月份继续回落1.4个百分点。海关总署数据显示，2022年10月中国出口钢材518.4万吨，较上月增加20.0万吨，环比增长4.0%；1-10月累计出口钢材5635.8万吨，同比下降1.8%。10月中国进口钢材77.2万吨，较上月减少11.9万吨，环比下降13.4%；1-10月累计进口钢材911.5万吨，同比下降23.0%

12月份中国各品种钢材出口FOB报价小幅下行，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在548美元/吨左右，较上月下跌10美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在539美元/吨左右，较上月上涨19美元/吨。具体来看，12月份内贸市场处于区间震荡状态，整体需求仍然不佳，带动出口价格上下波动，整月处于震荡态势。从目前国内钢厂出口报价情况来看，基本跟随内贸市场波动，海内外价差小幅加大。目前来看，12月热卷出口均价或将继续维持在530-540美元/吨左右，海外市场需求逐渐趋弱的情况下，价格竞争力或将削弱。加之临近海外圣诞长假，短期内询单或将逐渐缩减。综合来看，短期内我国内贸市场基本处于震荡状态，出口价格基本保持区间内波动，12月份钢材出口量或将继续保持低位，预计12月份出口或将继续缩减为主，价格维持区间震荡。

图九、新出口订单指数

五、12月份市场分析展望

纵观11月份，国内钢材市场处于弱现实与强预期并存，政策利好推动市场反弹，上旬在宏观政策优化调整的提振下，黑色系商品期货整体反弹，带动现货价格上涨，但进入下旬后，受淡季弱现实的拖累，现货价格上行乏力，价格出现小幅回调，不过“金融16条”等地产宽松政策刺激资金，市场情绪面表现积极。

展望12月，笔者认为国内钢材市场或呈现供需双弱，价格区间震荡的格局。首先，行业基本面走弱难以避免，近期全国各地大幅降温，北方部分地区已陆续暂停施工，整体需求将陆续进入淡季缩量阶段，而供给端整体表现较为正常，近期价格反弹带动部分品种盈利回暖，产量继续下滑空间有限，12月市场基本面将进入供需两弱，且供大于需的局面。此外，随着淡季现实逐渐来临，钢材库存将出现拐点进入累库周期，从12月1日统计的数据来看，螺纹钢库存已率先出现拐点，其中钢厂库存周增3.17万吨，市场库存周增1.2万吨。其次，近期原燃料价格表现坚挺，铁矿石、废钢等偏强运行，钢厂整体盈利水平较差，导致原料库存居于低位，这在一定程度上也使得原料成本支撑钢材价格。另外，考虑到今年过年时间较早，12月份将进入冬储周期，而市场普遍观望态势，使得钢价上下运行的空间都较为有限。综合来看，预计12月份国内钢铁价格或区间震荡运行，同时季节性因素影响下板材价格将强于长材价格。

2022大宗商品年报出炉在即！欢迎抢鲜品读！

报告聚焦钢材、煤焦、铁矿石、不锈钢新材料、铁合金、废钢、有色金属、建筑材料、农产品等9大品种，由上海钢联100多位资深分析师倾力打造，深度剖析100余条细分产业链长周期数据，囊括行业热点、宏观政策等全方位解读，涵盖价格价差、成本利润、产能产量、库存、资源流向、区域供需平衡、市场竞争格局等基本面分析……

点击链接了解更多：点击查看

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。