Mysteel周报：热轧基本面尚可 季节性消费未呈现恶化 反对价格有支撑（11.25-12.2）

【沪津粤地区概要】

华东市场方面：华东地区热轧板卷市场价格继续上涨。截止发稿，1500mm普碳热卷主流报价3920-3940元/吨，1800宽卷报价4130-4140元/吨。1500mm低合金主流报价4130-4140元/吨，1800mm低合金报价4240-4250元/吨。本周现货价格跟随期盘被动上涨，市场刚需仍在继续维持，库存仍处于下降周期，这也给予市场带来支撑。近期疫情影响在逐步减弱，基建赶工与制造业维持的态势尚存，而北方资源未呈现南下趋势，供给略少，对于本地的供需格局看呈现供小于求的基本走势。目前商家观望心态占据，市场预期偏强，现货库存继续下降的节奏犹存，对于价格仍有继续向上支撑的动力。

华南市场方面：本周广州热轧板卷价格上涨，需求表现尚可。目前主导钢厂4.75mm以上普卷价格在3980-3990元/吨，低合金卷价格在4160-4180元/吨之间，整周广州热卷价格较上周上涨70元/吨。市场方面，本周盘面上涨为主，下游需求有所回暖，本周市场成交明显好转，整体出货较好，本地市场热卷价格也随之上涨。资源方面，本周市场新资源到货仍旧不多，且随着逐步去库存，现本地热轧板卷现货库存进一步下降，据同口径统计，目前本地热轧板卷现货库存在42.3万吨左右，较上周减少2万吨。综合来看，考虑到后续本地下游或陆续开始放假，本地需求表现或将减弱，但库存持续下降，部分商家有挺价的意愿，预计下周广东热轧板卷价格或将仍以盘整运行为主。

华北市场方面：本周黑色系金属期货震荡偏强运行，京津冀主要城市价格以上涨为主。其中天津地区热卷较上周上涨40元/吨，北京地区热卷价格较上周上涨60元/吨，唐山地区热卷价格较上周上涨70元/吨。邯郸地区热卷价格较上周上涨50元/吨，石家庄热卷价格较上周上涨50元/吨。市场方面，华从库存的角度来看，当下已经处于累库的阶段，考虑到今年春节较早以及疫情管控的影响，实际交易的时间缩短，在供给端变化不大的情况下，需求端减弱势必对价格起到一定的抑制。钢需处于快速下跌的趋势，虽然年底有一部分赶工的现象，但奈何受到疫情的阻碍，并不能置换过多的需求量。整体来看，政策端利好落地提振热卷期货价格，不过利好兑现尚且需要时间，现实需求弱势令钢价承压，预计下周京津冀热轧板卷价格或将持续盘整运行。

【指数方面】

12月2日Myspic国内钢材价格综合指数145.64，较上周上涨0.49%，较上月上涨2.59%，与去年同期相比下降18.37%；国内扁平材指数为126.92，较上周上涨0.98%，较上月上涨3.57%，与去年同期相比下降19.36%；热卷指数为140.75，较上周上升1.41%，较上月上升5.41%，与去年同期相比下降17.8%。

【价格方面】

表1：全国主要区域价格变化(2022.11.25-2022.12.2）

热轧板卷：本周国内热轧板卷市场基本持平。全国24个主要市场3.0mm热轧板卷价格均价为4023元/吨，较上周上涨48元/吨；4.75mm热轧板卷均价为3952元/吨，较上周上涨50元/吨。

表2：全国主要区域热卷库存变化(2022.11.25-2022.12.2）

从各区域的库存数据看，降幅最大的区域是华南地区，较上周下跌2万吨，涨幅最大的区域是东北区域，较上周上升0.55万吨。

【趋势分析与建议】

市场成交尚可，下端消费拿货继续维持，但投机消费未上升，因此对于现实端感觉上偏弱，但实际上可维持的节奏。就当前看，钢厂压力并不高，但利润呈现下降与亏损，不过尚未到达边际，因此减量的预期并不强。就下周看，市场消费尚可维持，供需结构矛盾较往年基本相同，并没有出现提前累积，这对于市价底部看，仍有缓慢上升预期犹存，价格会呈现震荡上行3850-3950元/吨之间调整。

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