Mysteel月报：12月国内马口铁行情延续弱势震荡运行

回顾11月国内钢铁行情，国内钢市重心继续下移。截止出稿，钢材综合价格指数下跌109个点，热轧和冷轧指数均值分别下移62和92个点。马口铁基本面看，马口铁原料基板综合价格环比下跌117.7元/吨，锡锭平均成本环比基本持平，马口铁供应较10月下滑4.54%，钢厂毛利维持；下游需求在部分行业旺季中表现疲软，素铁出口同比增长9.65%。展望12月，在国内钢市在强政策弱现实背景下，预计全国马口铁行情或继续弱势运行。

一、热轧C料成降幅扩大 锡锭先抑后扬

热轧C料：11月份，南方地区订货SPHC2.75*1000出厂报4086元/吨，较10月下调127元/吨；北方地区3.0mm热轧C料结算价3767-4810元/吨，月环比跌100-120元/吨；基板月综合成本3907.5元/吨，月环比跌117.7元/吨。11月国内钢市热轧板卷在供需矛盾逐步凸显中市场现货和钢厂出厂价格均有所下调。

原料锡锭：截止11月30日，沪锡现货价格报184500元/吨，月环比涨18000元/吨，11月平均价格177011元/吨，月环比跌1072元/吨。据Mysteel测算，生产单位吨马口铁以0.2mm双面2.8g耗锡平均成本约650.76元/吨钢，月环比锡锭成本基本持平。从锡锭价格走势看，11月中旬后拉起来主要还是宏观因素转好，美元对于有色金属的压制有所减弱，多头资金过于乐观，目前累库累到了6600多吨，预计12月延续拉涨空间较为有限。

Mysteel对民营企业成本&利润测算数据显示： 2022年11月份镀锡板生产成本5525.46元/吨，月环比下降122元/吨；毛利625元/吨，月环比增加22元/吨，同比增加209元/吨，全流程企业整体利润尚可。备注：1、镀锡板以0.2mm厚度镀锡量2.8/2.8g为基准；2、热轧C料3.0mm出厂价格成本（不含到厂运费成本）；3、锡锭价格选取主流市场沪锡当月平均价格。

二、镀锡板现货价格延续跌势 出厂价震荡下行

11月，上海市场镀锡板现货国企0.2mmCA均价7641元/吨，月环比跌124元/吨，天津市场均价民企6250元/吨，月环比跌165元/吨、广州市场价格国企7985元/吨，月环比跌92元/吨，整体成交偏弱。从价格波动趋势看，北方市场价格回调幅度明显高于南方市场，11月受北方疫情影响，资源流通受阻，贸易商库存明显增加，厂库也有所提升，加之原材料成本大幅回落冲击，现货价格均呈现宽幅下调。从下游行业看，历年数据显示，饮料罐、罐头等行业11月产量触底后进入12月开始逐步好转，从钢厂订单情况反馈看，饮料、罐头行业前期备原料情况一般，难有明显增量，其他领域情况表现较弱。

从钢厂镀锡板调价政策看，11月份民营企业累计下调100-200元/吨，主流出厂价格在5950-6250元/吨。11月下旬随着基板结算成本大幅回落，需求端接单情况不见好转，加之大部分地区疫情影响，镀锡板生产企业达产率有进一步下滑。因此，在原料成本难有支持叠加国内需求难有释放背景下，钢厂挺价价格意愿偏弱。据宝钢最新公布，2023年1月份宝山电镀锡（铬）、梅山、武钢日铁电镀锡产品在12月份基础上持平，而12月价格整体下调100元/吨。

三、11月镀锡板供应持续下滑  

Mysteel调研数据显示： 据Mysteel监测的26家镀锡板生产企业中，共计49条产线，2022年11月份产能利用率 61.91%，月环比下降4.54%，同比下降12.09%；11月镀锡板实际产量38.47万吨，月环比减少1.62万吨；另外，Mysteel对国内重点镀铬生产企业调研数据显示，11月份镀铬板产量共计7.23万吨。

调研数据显示，11月份国内马口铁供应持续下滑，6月-11月受诸多因素银影响达产率始终难有提升。据调研反馈，11月河北、江苏等地疫情防控，原材料运输、工人居家等对产线影响较大，因此供应商有环比明显下滑，对于12月份整体供应将有明显恢复，多厂陆续进入正常开工状态。

四、10月镀锡板卷出口量同比增长9.65%

2022年10月我国镀锡板出口总量共计14.37万吨，同比增幅9.65%。2022年1-10月我国镀锡板出口总量共计144.51万吨，同比增幅35.83%；2022年10月我国镀铬板出口总量共计3.03万吨，同比增幅15.59%。2022年1-10月我国镀铬板出口总量共计35.98万吨，同比增幅47.91%。

2022年10月我国镀锡板进口总量共计512.02吨，同比降幅49.19%。2022年1-10月我国镀锡板进口总量共计6461.41吨，同比降幅60.01%；2022年10月我国镀铬板进口总量共计为10.81吨，同比降幅47.08％。2022年1-10月我国镀铬板进口总量共计348吨，同比降幅79.98%。

五、1-9月乳制品产量同比增2.6% 

2022年1-9月，全国规模以上乳制品制造企业产量达到2310.2万吨，同比增长2.6%。其中，9月当月乳制品产量275.8万吨，同比增长5.8%。

2022年1-9月，中国桃子罐头出口总量12.09万吨，总金额1.63亿美元，平均单价1351美元/吨。与上年同期相比，数量增加33%，金额上升52%，均价提高14%。其中，2022年9月，中国桃子罐头出口量1.69万吨，金额2247万美元，均价1329美元/吨。与上年同期相比，数量减少1%，金额下降4%，均价降低3%。

2022年1-9月，中国桃子罐头出口的88个国家及地区中，出口金额前八位的国家是：美国、日本、俄罗斯联邦、加拿大、智利、越南、泰国和澳大利亚。

综合来看，展望12月，笔者预计国内镀锡板行情在钢市重心持续下移背景下或继续弱势运行。

原料方面，热轧现货库存处于一个主动去库态势，不愿补库，迫使压力从消费端向供应端传导。短期预期仍有支撑，实际影响难以体现，信心支撑的过程中热轧价格会呈现震荡向上走势。锡锭方面目前库存整体偏高，需求难有释放，继续上调空间有限。

马口铁供应看，进入12月，多地陆续出台优化调整疫情防控相关措施，马口铁产出企业有序恢复正常生产，期单交货节奏逐步提升，供应商或有一定增加。

需求方面，历年趋势看，进入12月饮料、罐头行业逐步进入春节前“小旺季”，对对马口铁需求有一定释放，不过这些订单提前已经完成，对于春节后接单情况不是太好，下游行业整体预期偏悲观，多按需不过，很少做库存。

总之，居于当前马口铁基本面面处于供需双弱格局下，笔者预计12月国内马口铁呈弱势震荡运行。

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