Mysteel月报：1月天津建筑钢材或小幅震荡

概述：回顾12月份，天津建筑钢材价格震荡上行，累计涨幅320元/吨。史无前例的一系列房地产“托底”政策发布，叠加疫情防控政策优化，强预期逻辑不断被强化，金融市场率先兑现利好，期货价格一路上涨进而推动现货价格节节攀升。12月本地市场预期累库节奏并未如期而至，低库存依然为市场运行的主要特点，以至于不在少数经销商持续控制出货节奏或封库，但即便如此。2023年初价格如何演绎，下面笔者详细阐述。

一、价格与区域价差变化

1、价格变化

11月份天津建筑钢材价格震荡上行，全月累计涨幅320至4000元/吨，月环比涨幅9%，同比降12%。全国螺纹钢均价为4164元/吨，较月初上涨218元/吨。本月本地价格震荡上涨，其中价格最低出现在月初3680元/吨，月底最高在4000元/吨。本月强预期逻辑是市场运行的主旋律，价格上涨也是对此观点反馈。

2、区域价差变化

12月份，天津建筑钢材价格依然未摆脱“低价区”特点。天津与广州价差在负350元/吨，价差环比略有收窄，高于全年256元/吨的平均价差；与济南价差在负120元/吨，价差虽缩小，但仍高于全年负91的价差，因此周边钢厂依然倾向发往山东；与上海价差在负100元/吨；与沈阳价差在负120元/吨；与太原价差在负120元/吨，价差呈现收窄。总的来看，本地与国内其他主要城市呈现收窄，但未出现根本性好转，钢厂资源投放依然倾向全国其他高价区，对本地投放积极性不高。

二、供给端变化

1、螺纹钢产量和产能利用率

从下图可以看出，12月份京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢产量低位震荡，虽然高于去年同期，但是低于2020年同期水平。12月份最后一周的周产量为28.14万吨，环比产量减少1.22万吨，降幅4.15%。利润方面，原料成本居高不小，京津冀建材钢厂的生产成本在4000-4200元/吨之间，不改亏损生产格局。不过，部分钢厂存在有把铁水从螺纹钢向其他品种倾斜的情况，螺纹钢产量低位，且目前在产的建筑钢材钢厂较少，在这种亏损状态下，预计1月份难有增产计划。

2、市场库存情况

12月份天津建筑钢材库存小幅上升，环比增19%，同比降32%。库存从月初8.19增至9.78万吨。库存增加，但不改低库存运行模式。此前市场预期12月份库存将快速上升，但实际并未如此，主要原因是东北和周边钢厂发货比例低，市场到货情况差。

三、成交量变化

从我网统计的数据来看，12月份天津建材15家经销商日均成交量在3270吨，环比下降48%，同比降28%。12月份，市场交易量大幅下降，主要原因：一方面市场供给差，商户规格少、库存低；另一方面价格上涨，经销商持货心态浓，主动捂货不出经销商增加；当然，季节性需求减少也是拖累成交量下降的关键因素。

四、1月份市场预判

宏观方面，12月份国内不断优化调整疫情防控政策，各地加快推动复工、复产、复商、复市，叠加此前“三箭齐发”支持房地产发展，提振钢市不断强化强预期逻辑。

供应方面，目前东北和周边钢厂发货减少，加之螺纹亏损格局导致部分钢厂调整生产方向。12月份唐银复产，但整体产量有限，因此并未对市场造成供给压力。

需求方面，1月份碰上春节假期，下游工程陆续收尾且提前放假，钢材需求萎缩，市场将进入冬储阶段。

心态方面，在强预期的逻辑下，市场心态得到强化，预期看好情绪升温。

综合判断，供应低位，需求萎缩，假期影响，叠加强预期逻辑，春节前后市场低价出货意愿不强。预计，1月份天津建筑钢材价格或小幅震荡。（个人观点，仅供参考）

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