Mysteel：华东热轧板卷2022年市场回顾与2023年展望

概述：伴随着元旦钟声的敲响，2022年也已经成为过去。回顾2022年，华东热轧板卷价格整体呈现高开低走、小涨大跌的形态，需求一直未达预期，即使传统需求旺季“金九银十”也未能带动价格明显上涨。2022年底随着全国防疫措施的逐步开放，各钢铁企业均面临着短期病假潮、用钢企业提前休假以及短期需求停滞的情况，该状况预计将在2023年元宵节后全面好转。春节假期将至，近期刚需补库需求较为一般，释放量低于预期，随着春节假期来临，市场行情能否在2023年有所转机？面对即将新的一年，钢材价格又将呈现怎么样的走势呢？下面笔者将从价格、库存、供应、需求等方面对华东地区热轧板卷市场进行分析与展望。

一、价格回顾：

图1：近三年上海热轧板卷价格走势图（单位：元/吨）

图2：2022年上海热轧板卷与全国均价对比走势图（单位：元/吨）

截止2022年12月31日，华东区域主要热轧板卷市场：上海地区热轧板卷Q235B 4.75*1500*C 鞍钢价格4180元/吨，相较1月4日的4890元/吨下跌710元/吨，2022年价格峰值为4月2日的5290元/吨，谷值为7月15日的3600元/吨，前后相差1690元/吨。回顾2022年三四季度，供需双弱局面一直有所体现。7月份价格先抑后扬，上旬中旬供需矛盾无法快速缓解，同时也影响了消费心态，需求恢复缓慢，下旬随着政策以及产业角度等方面的利好，短期价格回暖。8月份价格窄幅震荡，市场逻辑始终围绕着“需求验证与供需错配”问题，限电对需求的抑制逐步有所缓解，加之近期政策刺激不断，需求有所回升，整体需求环比有所改善。9月份价格震荡偏强运行，随着美联储加息落地，市场出现小幅回涨。10月份需求依然未见修复，价格下行趋势明显，“银十”旺季不复存在。11-12月份，随着政策的放松，对于运输与人员的制约明显下降，从而使得年底施工企业赶工得以正常推进。不过随着时间的推移，1月份较多企业有提早放假的打算，并且在12月份提前赶进度，导致部分消费提前的情况有所出现，整体来看，11月-12月份热轧板卷价格回涨速度尚可。

二、供应与库存情况：

图3：2022年华东地区与全国实际产量对比走势图（单位：万吨）

图4：2022年华东地区主要城市与全国社会库存对比走势图（单位：万吨）

临近春节，钢厂供应稍有缓解，本周华东地区开工率为71.43%，较上周相比下降7.14%；周产量方面，本周华东热轧板卷周产量为64.3万吨，较上周相比下降1.1万吨；社会库存方面，本周华东热轧板卷现货社会库存为38.01万吨，较上周相比上涨1.02万吨。

三、下游需求情况

2022年华东地区热轧日均开平量为18.25万吨，较2021年日均19.98万吨相比有所下降，2022年下游整体需求表现一般，行业复苏相对缓慢。就目前下游端订单反馈，环比均呈现持平与下滑态势，多数用钢企业以低库存、春节后再采购的被动模式。但这一情况会导致“补库”滞后，一旦市场呈现流动性不足的情况下反而会助涨。12月份，制造业采购经理指数（PMI）为47.0%，比11月下降1.0个百分点，低于临界点，制造业生产经营景气水平较11月有所回落。

展望2023年，1月份下游端消费会呈现环比下降，但原料库存偏低的情况下，低位购买的意愿也尚存，这就代表了存在底部下探的空间，但空间不大。元宵节过后刚需补库需求预计会迎来一波集中爆发，伴随着疫情的放开，2023年用钢需求量也预计会达到一个新的高度。

图5：近三年华东地区热轧开平量走势图（单位：万吨）

四、2023年预测

目前来看，热轧板卷全国社会库存经历9周数据连降后，迎来持续3周增长；库存拐点后面临的当前刚需消退，冬储型投机性需求复苏，社库增量后是否会使价格承压下行，春节后需求是否会如约而至呢？接下来笔者将对2023年华东区域热轧板卷价格走势进行简要预测。

1.从钢厂成本来看，截止至1月3日，据Mysteel测算热轧生产成本为4197.85元/吨，较上月增加31.71元/吨；热轧盈利为-67.76元/吨，月环比正向缩小167.51元/吨；钢厂亏损有所减轻，市场供应偏紧的情况也在逐渐改善，目前供应偏低的情况对短期现货库存增长起到抑制作用。

2.从社会库存来看，当前市场消费以刚需消费为主，社库增长原因主要为交割期备货及投机性需求引起的增量，但目前社库整体水平仍较为偏低，安全边际短期仍有保障。

3.从消费预期来看，节后政策预期以产业链疏通目的为主，伴随国际营商环境好转，进出口数据有望改善，全国基建铺设、欧洲对华先进制造业投资及冰雪战略等推进，国内整体消费刺激有较好预期，消费预期将以高流转稳物价方向有序推进。

综合来看，预计华东地区热轧板卷市场春节后有一定的上涨空间，一季度末迎来价格高点，全年呈现前高后低的走势。

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