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Mysteel:全国热轧带钢2022年市场回顾与2023年展望

概述:2022年全球经济陷入衰退,美联储多次加息,市场心态不稳,需求持续走弱,难有好转,连带国内出口量明显下降。在疫情多发散发的推动下,国内钢材市场需求转弱,热轧带钢价格持续下调。尽管8月份价格小幅好转,但全年价格较2021年明显下移,进入2023年后价格将如何运行,供需又会呈现怎样的格局?接下来将由笔者就价格、利润、供需价格方面进行分析预测。

一、价格方面

热轧带钢整体呈现前高后低走势。一季度在冬奥会限产影响下,供应预期偏紧,价格坚挺为主。但进入二季度,疫情逐渐发酵,需求受运输管控影响转弱,旺季并未兑现,叠加美联储加息,市场心态转弱。三季度随着利空心态释放殆尽,以及传统旺季预期向好,价格筑底反弹。四季度在疫情管控逐渐放开后,叠加国家利好政策,市场心态向好,价格再度趋强。宽窄规格价差继续小幅倒挂,其中355系热轧带钢价格相对坚挺,一方面是由于目前原料价格坚挺,成本倒挂,钢厂生产积极性不高,另一方面是前期下游并不看好市场,一直维持低位库存,随着需求好转,刚需陆续释放。

二、区域价差

2022年华北与华东市场价差呈现倒“v”字型,华北与华南全年差值较为平均维持在150元/吨左右。华北与华东市场价差波动较大,主要是当地自有流通资源,因此当地市场受唐山市场影响相对较小。其中四季度宽窄带钢价差继续倒挂,但4季度部分钢厂宽规格轧线设备检修,市场整体供应量下降,加之冷轧基料价格走高,宽窄带钢价差小幅修复。

三、品种价差

唐山热卷、冷轧基料与热轧带钢价差一、二季度均为正值,品种可替代不高,但进入三季度后,热卷、冷轧基料价格随着出口转弱,价格迅速走弱,价差倒挂,原有热轧带钢下游选择热卷、冷轧基料纵剪替代热轧带钢。近期冷轧基料价格快速上涨,其一是主要消化地博兴前期库存水平维持低位,情绪好转带动部分需求以及年内交单的刚需,整体需求小幅释放;另外,市场部分投机也另冷轧基料价格迅速上涨,与带钢价差收窄。热卷与带钢价差目前仍倒挂,但较前几个季度小幅修复,此外,近几个月南方热卷库存降库速度较快,南方卷带价差小幅修复。品种替代逐渐减少。

四、钢厂成本

2022年带钢价格大幅走弱后,原料价格依旧坚挺,全流程钢厂成本倒挂,进入4季度,价格在乐观预期以及低库存,低供应下,逐渐上涨,利润小幅修复,但冬季,焦炭4轮提涨落地,成本再度上升,利润亏损逐渐加剧。调坯厂原料主要为150方坯,规格多为145-235mm,钢坯价格高企,成本压力较大,加之小规格方矩管的需求不及去年,而架子管升级为盘扣脚手架后需求逐渐下降,因此厂家销售难+亏损双重压力下,纷纷停产。

五、供应方面

全年整体产量2022年低于2021年,年度产量最低点是2月份,当时冬奥会期间,华北区域限产力度较大。2022年产量最高的两个月是5月和10月,处于旺季,而后陆续进入传统淡季,以及疫情管控导致需求走弱,带钢厂商出货困难,供应量逐渐下降,此外成本压力逐渐增加,供应逐渐下降。

六、库存方面

2022年一季度库存正常消化,但进入二季度后,疫情散发,受当时政策影响,下游生产及运输受限,随着库存陆续增加,5月进入峰值后,随着价格走弱,钢厂成本倒挂,钢厂减产,随后库存小幅下降,而7月后,随着疫情政策的陆续放松,市场情绪好转,库存逐渐消化。

七、需求方面

镀锌带的订单天数与去年基本持平,但2021年集中在11、12月,而2022年订单旺季在5、6月,但今年5,6月份的旺季也是伪旺季,主要当时唐山,霸州,天津三地刚刚结束疫情管控,运输不畅,前期下游累计订单较多。相比来说,8,9月是今年的真正旺季,一方面价格筑底反弹,情绪转向,另一方面传统旺季前下游集中补货。而管材2022年唐山规模管厂成交量平均为11243吨,较2021年减少870吨,四季度成交明显低于去年同期。

八、总结及预测

需求方面:2023年疫情管控不在,叠加利好房地产相关政策出台,基建及报交楼等需求将进一步释放,届时对于热轧带钢的需求也将继续增加。冷轧镀锌带钢尽管2022年需求表现不佳,但随着2022年国内对于新冠防控政策管理的变更,出口或将好于2022年;同样2023年冷轧镀锌带钢厂的产能也有继续扩大的计划。但因热卷,冷轧基料可替代热轧带钢,因此热轧带钢的需求受三者价差影响,弹性较大,但就下游而言2023年热轧带钢需求释放或将好于2022年。

供给方面:2022年热轧带钢厂家因亏损主动减产,因此尽管年度产能扩大,但年度产量较去年相差不多,年度产能利用率不足60%。2023年带钢产能仍有继续增加潜质,随着国家相关利好举措出台以及情绪向好预期,钢厂生产积极性或略高于今年同期水平。

供需方面:而近两年,热轧带钢价格波动较大,现货贸易企业资金压力较大,因此近两年贸易商主动入库逐渐减少,钢厂直发下游则逐年增加。此外,部分钢厂有意自行消化,产业延申增加自身利润,市场可流通热轧带钢资源也逐渐减少。因此,预计2023年全国热轧带钢社会库存或有继续下降可能。

成本方面:考虑到目前钢厂处于亏损状态,在高成本状态下,钢厂加速复产预期不足,成本端对价格亦有一定支撑。

价格方面:当前现货价格略低于盘面,但国内随着疫情管控放松,上半年消费情绪预期向好。但目前全球经济衰退风险仍旧较大,商品价格走势仍不容过于乐观。因此预计2023年全年价格重心下移,走势或将呈现前“N”字型。

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