【英大期货】预计节后螺纹市场价格或呈震荡格局

2022年钢铁行业受到强预期与弱现实交替扰动，螺纹主力合约整体重心下移，预计节后基本面供需双弱格局仍将延续，短期螺纹主力合约价格或呈震荡格局。

从宏观和政策上来看，2022年GDP增速、消费和工业增速皆有不同程度放缓，年底政策频发，疫情防控政策有所优化、宏观稳增长和稳地产政策发力。预计2023年政策面克服“三重压力”，财政和货币政策或有进一步表现，而短期来看，宏观和政策面影响较为有限，而中长期来看，随着政策释放和落地，2023年地产、基建和制造业等钢材下游行业迎来政策性的利好预期。

从供给侧来看，明年钢材供给或仍受钢铁生产企业利润所制约，但随着需求强预期逐渐落实，未来钢材供给仍有小幅回升空间，但考虑到目前行业供给过剩和2022年的粗钢压减，预计2023年粗钢供给或变化不大。

从需求侧来看，2022年钢材需求受多因素影响总体表现疲软，地产投资增速回落，基建投资独木难支，外需受境外宏观、疫情及地缘政治因素影响而回落，整体钢材需求表现出弱现实格局。但从政策来看，钢材的下游地产、基建和制造业等行业来看，明年或将继续迎来政策性的预期利好，地产行业在“房住不炒”的主基调下，继续着重缓解地产行业资金端风险；明年中央经济会议提出继续扩大需求，基建的稳增长作用或将延续，但考虑近三年基建的稳增长政策，预计明年基建方面政策释放力度或将放缓。外需方面，受国外疫情、宏观政策和地缘政治冲突影响，国外经济复苏依旧缓慢，外需增长或仍存一定的不确定性，但综合来看，预计2023年钢材下游需求仍有望在政策指引下回升，但短期来看，春节过后仍属于传统需求淡季，预计短期需求难言向好。

综上，短期来看，地产、基建钢需修复力度不大，短期钢材下游需求或仍维持低位波动；中长期来看，稳增长和地产等政策逐渐落地，或有助于市场信心修复，钢材需求或有所回升，中长期需求我们维持谨慎乐观判断。

作者简介：

解玉波，澳大利亚阿德莱德大学金融学和会计学双硕士学位。主要从事衍生品策略研发、期货风险管理子公司风险控制等工作，同时担任中金所金融知识竞赛校园培训讲师，曾为多家私募机构提供策略顾问服务。目前在国网英大期货研究所负责黑色产业链和双碳等相关衍生品策略研究工作。

企业简介：

英大期货有限公司是一家经中国证监会批准、注册地在北京的全国性期货经营机构，成立于1996年4月，注册资本6.58亿元。公司控股股东英大证券有限责任公司是国网英大国际集团有限公司成员单位的重要组成部分，实际控制人为国家电网公司。

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