【浙江四邦实业】利润修复后复产驱动，低库存去库仍需静待需求兑现

受访人信息：浙江四邦 陈龙 螺纹、钢坯 业务负责人 

客户观点：节后市场判断：基本面上看，目前钢厂利润修复，高炉有复产驱动，春节节日内产量就能回升，边际产量关注山西和山东，目前东北有钢厂已经检修结束。春节后，基于目前钢厂库存较低，仍然有比较强的挺价意愿，大概率出现“开门红”的情况。节后三月初达到库存高点，给到约1400万吨的库存高点，库存高度不及往年。2月底三月初能看到年后上半年的需求复苏情况，目前总体对明年的绝对价格持偏空态度，对目前政策对需求的改善仍需要时间，明年上半年需求展望主要还是靠基建作为维持需求增速的重要部分，地产作为减少量暂不给增量，若需求和判断一致，上半年库存高度虽然低，但面临比较大的去库压力，绝对价格可能失去支撑，预期或许顺延到下半年。

库存管理思路以及对于贸易商的建议。分两部分看，传统贸易商今年主动参与的冬储量少，且大多以后结算模式参与，华东的偏锁价的多一些，整体来看是量少但价格较高，预期已经给足。这部分贸易商需要关注的点在于明年的上半年需求不及预期的价格风险，建议后结算模式的，提货之后早销售，不建议囤货赌行情；锁价模式的，以远期销售模式对冲风险或在节后上涨阶段销售。期现商年前建仓时间已过，目前货权集中度在期现商中较高，建仓较为困难，货权集中度比较高对现货市场的影响是双向的，容易期现共振上涨或者下跌，在没看到年后需求的恢复之前，建议基差逢低轻仓正套。（注：以上观点仅供交流不代表公司立场）

企业简介：浙江四邦实业有限公司成立于2018年8月，系杭实国贸投资（杭州）有限公司与浙江敦信四邦贸易有限责任公司联合设立，注册实缴资本9.2亿人民币。公司坚持以研究为驱动、以现货贸易为基础，通过金融衍生品对冲风险，实现稳健经营。

四邦实业2019年销售量153.73万吨，实现销售收入103.42亿元；2020年销售量409.10万吨，实现销售收入200.89亿元人民币；2021年销售量654.62万吨，实现销售收入466.56亿元。

浙江四邦实业有限公司秉持“勤奋、务实、学习”的企业文化，坚持发掘人、培养人、成就人，着力建设优秀团队。以人为本，共同发展。

四邦實業有限公司成立于2021年10月22日，主营能源化工、有色、农产品等大宗商品贸易和商品期货 等金融衍生品对冲交易。依托香港自由港和国际金融中心优势，为浙江四邦实业有限公司海外贸易的发展提供便利和支持。

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