【山东能源集团】年度需求有减量 铁矿供应增量有变数

23年铁矿供应增量有限，澳洲主流矿山较为确定，主要变量在于印度和巴西。其中印度可参考22年上半年价格与发运，价格持续在130美金之上才可看到印度至中国发运维持在较高水平。22年钢联口径vale累计发运减少1200万吨，当前vale发运仍处于低位，季节性之后能否朝着实现年度增量值得关注。就个人推算，23年上半年铁矿会维持降库趋势，最低可降至1.2亿吨以下。从铁矿产业供需角度看库存能否降至前述低点、供需格局维持较强走势需关注：1. 废钢到货是否有明显同比增量，2 vale发运会否有超季节性增量。在当前铁矿发运、废钢贡献仍处于季节性偏低阶段，个人认为铁矿基本面压力在于130美金会有较高的印度发运。

现货品种在操作主流品种同时，需注意到当前钢材产量已降至低位，且废钢供应仍然偏低，节后钢材旺季钢厂利润将好于四季度，而该阶段容易出现巴西发运低、澳洲飓风等季节性问题引起的块矿供应偏紧，相关现货品种也值得关注。

个人简介：黄华星 山能营贸期现研究院 研究员 

公司介绍：山东能源集团营销贸易有限公司成立于2022年1月，注册资本50亿元，业务范围涉及能源商品、基础原材料、农副产品三大类别，贸易品种涵盖煤炭、焦炭、有色金属、钢材、矿石、油品等30余种。营贸公司将全面整合能源集团营销物流贸易资源，全力推进现代物流贸易产业做强做优、协同联动、高质量发展，为能源集团在世界500强提档进位、打造全球清洁能源供应商和世界一流能源企业提供有力支撑。

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