Mysteel调研：1月全国钢铁行业PMI小幅回升 终值44.4%

2023年1月份全国钢铁行业PMI为44.4%，环比小幅回升1.4个百分点，连续2个月回升。分指标来看，本月除原料采购价指数外，其余分项指数均低位回升，表明1月份国内钢铁行业呈现转暖迹象。具体来看，1月份国内钢材市场延续反弹上涨态势，一方面，宏观政策利好持续发力，多省市陆续出台稳经济政策，提振市场信心；另一方面，原料端价格表现强势，成本推动价格重心持续上移，叠加春节假期氛围向好，节后归来国内钢材市场迎来“开门红”。对于即将到来的2月份，市场复工进度如何，强预期能否落地，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格震荡走高

1、国内螺纹钢均价震荡走强

图三、全国螺纹钢价格走势

截至1月31日，Myspic国内钢材价格综合指数157.54，月环比上涨3.26% ，较去年同期相比下跌11.92%；国内长材指数为179.20，月环比上涨3.67%，较去年同期下跌10.51%；螺纹钢指数为171.66，月环比上涨4.02%，较去年同期下跌10.03%。

1月份全国建筑钢材价格震荡走强。截至31日，全国主要城市20mm HRB400E材质螺纹钢市场平均价格在4338元/吨，月环比上涨227元/吨，较去年同期下跌478元/吨。

2、国内热轧均价小幅走强

图四、全国热轧卷板价格走势

截至1月31日，国内扁平材指数为136.83，较上月环比上涨2.76%，较去年同期下跌13.62%；其中热卷指数为151.33，较上月环比涨2.15%，较去年同期下跌13.45%。

截至1月31日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4283元/吨，月环比上涨170元/吨，较去年同期下跌631元/吨。

二、钢厂利润表现不佳 假期产量降至低位

1月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较12月份回升1.0个百分点，终值43.7，仍处于荣枯线下。具体来看，进入1月份，虽然国内钢材价格延续震荡上涨，但与此同时，原料成本持续高位，钢厂利润仍然不佳，加之春节放假，钢厂检修减产力度明显，整体产量继续下滑。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数继续大幅回升12.0个百分点至89.3，成品材库存指数回升24.9个百分点至77.8，原材料库存指数回升3.4个百分点至47.9，原料采购价指数回落14.5个百分点至68.8，国内原材料采购量指数回升1.9个百分点至51.6，国外原材料采购量指数回升7.0个百分点至51.2，表明春节假期钢厂采购和生产节奏明显放缓。

相关数据来看，Mysteel预估1月下旬粗钢产量低位回升，全国粗钢预估产量2876.33万吨，日均产量261.48万吨，环比1月中旬上升1.11%，同比上升4.56%。1月份预估日均全国粗钢产量260.11万吨，较12月份减少11.83万吨，降幅4.36%。2023年1月27日Mysteel调研国内五大品种生产企业周产量为858.0万吨，较12月29日减少59.2万吨，五大品种钢厂库存为629.2万吨，较12月29日增加191.9万吨，五大品种市场库存为1340.9万吨，较12月29日增加453.9万吨。对于2月份来看，随着节后现货价格迎来“开门红”，钢厂盈利状况有所转暖，且节后企业陆续复工复产，整体产量将呈现逐步回升态势，综合预计2月国内钢铁供给将持续回升。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、节前补库叠加预期向好 原燃料价格走强

1月份原材料采购价格指数68.8，环比大幅下滑14.5个百分点，不过仍处于荣枯线上方。截止1月31日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为133.33，环比上月上涨5.62%，同比去年下滑5.31%。其中进口矿同比下滑6.02%，国产矿同比下滑4.10%。

1月份原材料库存指数47.9，环比上升3.4个百分点。截止1月31日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为13725.83万吨，环比增加524.11万吨，日均疏港量250.83万吨，环比降73.73万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为9228.29万吨，环比减少1143.85万吨。Mysteel统计230家中国独立焦化厂焦炭库存89.3万吨，环比增加38.69%，Mysteel统计247家中国钢厂焦炭库存639.76万吨，环比减少5.93%。

进入2月份，随着生产企业陆续恢复生产，补库需求也将提上日程，因此虽然铁矿石和焦炭库存均有累积，且高于去年同期值，但随着仓储物流的陆续复工，资源周转速率加快，其消耗力度也高于去年同期水平，价格支撑力度较强，预计短期原燃料价格仍有一定的向上空间。

图七、原材料采购价格指数

四、政策利好持续发力 新订单指数低位回升

1月份，全国钢铁行业新订单指数40.6，月环比小幅回升3.8个百分点，仍处于荣枯线下方，表明虽然处于传统淡季，但政策利好发力，市场心态有所恢复，生产积极性有所提高。

疫情放松后，为降低感染风险，多地项目提前进入假期状态，市场实际交易日明显减少。不过在多地出台稳经济政策后，市场信心有所恢复。建筑业方面，各省市纷纷发布重点项目计划，同时采取一系列刺激措施，确保形成实物增量，预计在元宵节后施工进度明显加快；制造业方面，国家财政不断扩大资金支持力度，在家电、汽车行业不断释放消费券及优惠政策刺激消费，制造业消费韧性尚存，刚需有望维持。整体而言，2月中下旬下游需求将呈现快速复苏的态势。

图八、新订单指数

五、海外需求先扬后抑 出口价格小幅上扬

1月份全国钢铁行业新出口订单指数48.8，较12月份回升6.4个百分点，为近5个月来高点。海关总署数据显示，2022年10月中国出口钢材540.1万吨，较上月减少18.9万吨，环比下降3.4%；1-12月累计出口钢材6732.3万吨，同比增长0.9%。12月中国进口钢材70.0万吨，较上月减少5.2万吨，环比下降6.9%；1-12月累计进口钢材1056.6万吨，同比下降25.9%。

1月份中国各品种钢材出口FOB报价继续上行，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在618美元/吨左右，较上月上涨38美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在640美元/吨左右，较上月上涨54美元/吨。具体来看，1月份内贸市场春节后持续上行，年初欧盟配额重置，国内钢材出口开始有所回暖，价格也随之上行。不过由于海外市场需求弱势，海内外价差重新倒挂，市场表现有所转弱。目前来看，2月热卷出口均价或将维持在640美元/吨左右，在海外市场需求无改观的情况下，2月份成交或将弱于1月份。综合预计，2月份内贸市场或将止涨回调，出口价格或将维持区间震荡。

图九、新出口订单指数

六、2月份钢市分析展望

1月份国内钢材市场延续反弹上涨态势，一方面，宏观政策利好持续发力，多省市陆续出台稳经济政策，提振市场信心；另一方面，原料端价格表现强势，成本推动价格重心持续上移，叠加春节假期氛围向好，节后归来国内钢材市场迎来“开门红”。

展望2月，笔者认为国内钢材市场或将表现供需双复苏。首先，宏观利好驱动延续，近期各省份已陆续出台稳经济举措，适度超前开展基础设施投资，新增专项债限额或在3.8万亿左右，市场氛围整体较为乐观。其次，元宵节后，行业各企业将陆续复工复产，叠加近期钢厂盈利状况略有好转，后期整体供给将呈现持续回升态势。不过对于后市而言，虽然短期行情驱动因素仍在，但随着时间后移，需求端实际消费将逐步落地，若产量恢复快于需求恢复的话，库存积累速度将会增加，届时套保资金入场以及利润集中兑现的情况或导致价格出现冲高回落的风险。综合来看，预计2月份国内钢铁行业将进入供需复苏阶段，钢材价格或存在冲高回落的风险。

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