Mysteel月报：2月天津建筑钢材涨价有阻力

概述：回顾1月份，强预期带动钢价上涨，天津建筑钢材价格月累计上涨140元/吨，涨幅较2022年12月份下降。春节假期后，全国各地市场库存都在被动累积，天津及周边市场的库存较大幅度上升，而钢厂生产成本高位，螺纹钢产量处于低位，下游需求未完全启动，市场对于价格走势较迷茫，下面我们可以主要从以下几个方面来梳理一下：

一、价格与区域价差变化

1、价格变化

1月份天津建筑钢材价格延续去年底的上涨势头，全月累计涨幅140至4140元/吨，月环比涨幅3.5%，同比降12.5%。本月本地价格延续上涨，其中价格最低出现在月初4000元/吨，月底最高在4100元/吨。强预期继续带动现货价格，但受春节价格影响市场无量上涨，并且涨价带动经销商信心增强，本地部分经销商捂货不出，以至于整体春节前后库存上升较快。

2、区域价差变化

1月份，京津冀建筑钢材价格并未摆脱价格“洼地”格局，长期与全国均价倒挂。1月份天津与广州价差在负440元/吨，高于去年全年188元/吨的平均价差；与济南价差在负150元/吨；与上海价差在负70元/吨；与沈阳价差在负150元/吨；与太原价差在负120元/吨，价差均高于去年全年的平均水平，说明价格整体处于全国低位。目前因本地价格低位，外来钢厂资源流入动力不足，即外来钢厂资源的输入量同比减少。

二、供给端变化

1、螺纹钢产量和产能利用率

从下图可以看出，1月份京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢产量低位震荡，虽然高于去年同期，但是低于2020年同期水平。1月份最后一周的周产量为24.85万吨，环比产量减少3.29万吨，降幅11.7%。利润方面，原料成本高位，京津冀建材钢厂的生产成本在4100元/吨附近，钢厂无利可图。不过，部分钢厂存在有把铁水从螺纹钢向其他品种倾斜的情况，螺纹钢产量低位，且目前在产的建筑钢材钢厂较少，在这种亏损状态下，预计1月份难有增产计划。去年京津冀一季度螺纹钢生产总量273万吨，按照目前样本生产状况，预计今年一季度生产量超过300万吨。若3月份邯钢、宣钢如期生产，产量增产空间更大。

市场库存情况

1月底天津建筑钢材库存上升至24.53小幅上升，环比增150%，同比增31%。春节后本地及周边库存大幅增加，不过，本地及周边因春节前市场基差拿货积极性较高，纯基差贸易商库存比例高，现货贸易企业也有套保措施，也有一部分基差资源。据调研，关联市场，北京现货贸易商有成本的资源在60万吨靠上，其中螺纹钢平均成本在3900元/吨。因此看，不管是钢厂生产成本还是经销商成本均处于高位，牵制价格下行空间。

三、成交量变化

从我网统计的数据来看，1月份天津建材15家经销商日均成交量在1326吨，环比和同比均大幅下降，主要原因是受春节假期影响。Mysteel调研，全国210家施工企业工程复工情况，节后第一周复工比例12%，第二周复工比例33%，第三周复工比例41%，至2月中旬复工比例将达到86%，届时需求得到较大恢复。

2月份市场预判

供给分析：目前京津冀钢厂产量同比高位，2023年宣钢、邯钢、唐银新增建筑钢材品种生产，整体产量将有所增加；因本地价格低位，外来钢厂资源流入动力不足，即外来钢厂资源的输入量同比减少，在本地供应增加外地供应减少的情况下，京津冀市场整体到货增量有限；

库存分析：目前关联性比较强的市场，北京市场库存102万吨左右，近几年库存高点基本确定被刷新，库存起点高。同样，本地库存增幅也较大。

需求分析，下游工程或在元宵节后陆续复工，大部分则在2月中旬有采购需求，不过疫情影响减弱，需求同比有好转；

价格预判：当前钢厂生产成本高位，在4100元/吨附近，也使得钢厂生产螺纹积极性不高，产量仅高于去年同期水平。今年春节提前，2月中旬需求如期启动概率大，但资金仍对需求较大压制，另外本地及周边库存起点高对价格上涨造成一定阻力。预计市2月份天津建筑钢材涨价有阻力。（个人观点，仅供参考）

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