Mysteel：节后喜迎开门红 2月华南钢价或先扬后抑

回顾1月份，华南地区钢材价格持续升温。由于1月包含农历春节假期，市场经历了长达半个月左右的休市期。因此实际成交较上月有明显收窄。但伴随近日的喜庆氛围以及宏观政策的持续向好，区域内整体推涨情绪浓厚，部分外围城市甚至出现“惯性涨价”等情况。

进入2月份，春节假期已悄然离去，2023年正式到来，市场渐渐恢复交易节奏，华南地区钢材价格是否能延续涨势?下面笔者作简要分析，仅供参考。

一、1月份华南地区钢材价格涨势收窄

数据来源：钢联数据

从表1数据来看，截止1月31日，华南地区主要城市螺纹钢均价在4495元/吨，较月初上涨172元/吨，涨幅3.97%。从各品种来看，涨幅最大为中厚板，幅度在4.59％。涨幅最小的为槽钢，幅度在2.62％。原料方面，华南地区主要城市重废均价在2718元/吨，较月初上涨13元/吨，涨幅为0.46%。综合各品种价格来看，中板、建材价格涨幅较大，相比之下型钢价格涨幅较为有限。但整体来看，1月份各品种涨幅较12月份有所收窄。

二、1月份华南地区钢材社会库存明显增加

数据来源：钢联数据

截止1月31日，华南地区主要城市钢材库存总量为295.25万吨，较月初增加89.99万吨，增幅为43.84%。由于节前备货气氛浓厚，加之市场尚未完全恢复交易，因此华南地区社会库存有明显累积。其中，广州地区钢材库存233.19万吨，较月初相比增加63.54万吨；建材库存82.3万吨，较月初相比增加24.4万吨；板材库存总量150.89万吨，较月初相比增加39.14万吨。回顾1月份，受节日因素影响，华南各地区均出现不同程度的累库情况。但相较去年而言，累库幅度有所下降。主要原因是区域内部分短流程钢厂放假较早，故供应方面降幅较大。

三、后期行情走势预测

对于2月份华南地区钢材行情走势来看：

其一，宏观面：得益于疫情管控陆续放开以及传统新年的节日气氛影响，情绪面上对后市仍较为看好。据央行发布的统计报告显示，2022年末房地产开发贷款余额12.69万亿元，同比增长3.7%，增速比三季度末高1.5个百分点，比上年末高2.8个百分点。个人住房贷款余额38.8万亿元，同比增长1.2%，增速比上年末低10个百分点。由此来看，今年房地产市场或有一定上升空间。另外，当地时间2月1日美联储宣布加息25个基点，符合市场预期。相比去年的大幅加息，今年的加息节奏将相对放缓。因此综合来看宏观面仍以偏多为主。

其二，原料端：从去年年底开始，铁矿与双焦价格表现双双走强。加之废钢难收，钢厂成本居高不下。因此原料端价格也成了支撑钢价的主要原因。但从今年开年的情况来看，基于高层对原料的调控和原料估值的合理回归使得原料价格处于稳定区间。据了解，区域内各钢厂均有一定程度的原料库存，且当前情况下供应端生产压力尚不明显。短期内原料端价格或窄幅震荡运行。

其三，供应端：年前由于废钢资源少，原料价格高等因素，区域内部分短流程钢厂都有提前放假的情况。正月十五过后，生产端将陆续恢复到正常生产节奏。长流程钢厂方面，部分钢厂或于2月份有检修减产预期。因此综合来看，2月份华南地区建筑钢材产量或逐渐恢复至正常水平。

其四，需求端：整体来看，目前下游开工率还较低，从节后复工调研数据来看，目前华南地区本期开复工率为12.73%，较去年同期下降41.79%，本期劳务到位率18.11%，与去年同期相比下降18.58%，呈现双降趋势。主要原因是工人尚未全部回岗，同时部分工地也存在由于人手不足而施工不饱和的情况。因此需求端的恢复仍需要一定时间。

其五，库存方面：今年的春节累库情况较往年同比有降。主要原因在于，一方面今年区域内部分短流程钢厂提前放假导致供应端提前收缩；另一方面是因为今年整体的北材到港情况不及往年，由于成本、运费以及南北价差等因素，涌入华南市场的北方材大幅减少，因此整体累库水平不高。

综合来看，首先本地库存累积不多，因此销售压力相对较小。其次，目前市场反馈出情绪面相对比较乐观，宏观预期方面也持续偏强。因此对后续行情走势的判断还是要回归到基本面逻辑上来，一方面是关注钢厂利润的持续修复情况；另一方面是关注下游工地的开工情况和需求恢复情况。综上所述，预计2月华南区域建筑钢材价格或先扬后抑。