Mysteel解读：3月份宝武钢厂基价继续上调 消费接单好转复苏预期增强

3月宝武钢厂出厂价在2月份的基础上继续呈现上涨趋势，钢厂反馈订单有继续好转的迹象，特别是在下游端，补库预期有明显的增加。价格调整看，厚板基价上调300；热轧基价上调200；酸洗基价上调200；无取向中低牌号上调300；普冷基价上调200；热镀锌、低铝锌铝镁基价上调200；电镀锌基价上调200；镀铝锌基价上调100；高、中锌铝镁基价上调100；彩涂基价上调100。

3月热轧Q235B含税基价5610.45元/吨；冷轧DC01含税基价8001.53元/吨；酸洗SPHC含税基价5130.2元/吨；热镀锌DC51D+Z含税基价8471.61元/吨；镀铝锌DC51D+AZ含税基价7036.01 元/吨；电镀锌SECC含税基价7691.91元/吨；彩涂TDC51D+Z含税基价8669.36元/吨（以上为预估价格，实际以价格表为准）。

3月宝武钢厂订单情况较2月份相比环比呈现明显的回升，主要品种体现在制造业消费增加所致，特别是汽车钢品种压力呈现明显的减弱。随着成本的提升，经济的复苏也在逐步开始，从PMI的角度也明确看出触底的情况出现。因此3月钢厂提价一方面是在提升市场信心；另一方面也是缓解成本推升导致的压力传导问题。那对于后市钢厂是否呈现了预期转变？我们也来大致分析下：

一、2月份钢厂订单较好 3月份订单预期尚可

2月份市场复苏预期较好，PMI也呈现了一个扩张区间，对于年前没有备货的企业就带来了一个节后补库（春储）的节奏出现，因此给予钢厂带来了一轮订单。就目前钢厂的在手订单分析看，主要以直供与品种钢为主，市场流通材量呈现减少，这个角度看就体现出库存结构在逐步由上向下进行转移。在这个过程中，往往会伴随一个短期的供需错配结构，带来钢厂的订单回升，最终支撑钢厂的涨价与引领行为。

二、基建板块的发力对冲房建板块的衰退 引发了板带材的消费率先回升

从制造业产销存数据看，以基建与制造业为主的板带材数据，在年后第二周率先出现好转，同比前2年均呈现出更好的迹象。这一情况与实际相符，年前的存量基建开动后，对于消费结构起到支撑，带来了企业的信心与补库的动作出现。所以单从消费角度去考量，钢厂靠涨价获得利润并无可厚非，这也是在产量没有弹性的情况下，预期支撑所带来的变化。

三、国内消费稳步向上 海外消费叠加供应预期减少 支撑涨价信心

欧盟1季度随着配额的放开，呈现一个较强的补库动作。同时叠加了加息的持续，消费并没有下降，需求呈现较强的韧性，经济也没有出现预期的衰退。因此在这个情况下供应伴随着消费共同恢复，在这样的结构下，海外的消费支撑（原材料）就呈现回升的过程，其中特别是板带材的回升较为明显。目前国内与东南亚价差基本恒定在30-40美金水平，海外订单仍呈现提前1个月订满的稳定结构。同时近期土耳其的地震虽然对国内钢材价格没有起到直接影响，但带动了全球钢材供应的边际减少，这也是对于海外价格支撑，变相对于国内出口价格支撑的动力。因此对于国内消费预期向上，海外价格也在回升的过程，价格上涨也较符合逻辑。

综合以上来看，3月份宝武钢厂涨价的原因不光是国内的订单推动，也蕴含了海外消费回升的格局。不过考虑到目前国内产能不缺，消费仅靠基建对冲房建的情况，注定了其弹性不大，因此价格上涨后，成本预期下移或将带来后期的风险存在。

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