概述：回顾2023年1月至今热轧带钢市场价格冲高后小幅回落，价格恢复至节前水平。春节期间，需求降至低位，供应继续维持偏低水平，节后下游返工速度缓慢，需求尚未启动。但因原料成本价格处于相对高位，钢厂多挺价为主，加之年前市场对一季度持偏乐观态度，对热轧带钢价格形成一定支撑。
展望2023年3月热轧带钢市场，即将进入传统旺季，伴随天气回暖，下游大面积复工，对热带需求存一定释放空间，但近几年需求启动时间有所延后，需求可能不及预期。目前各地调坯厂陆续复产，部分前期检修钢厂检修结束，短期内供应或小幅增加，3月份或出现供需错配现象。本文从价格、成本、供需等角度出发对2023年1月至今的市场做简要总结，并对2023年3月热轧带钢价格走势作简单预判，具体如下：
一、1月份至2月中旬国内热轧带钢市场价格回顾
2023年1月至今全国热轧带钢市场价格涨后小幅回落，1月底正恰逢节后开市，因情绪带动价格出现冲高，但后期终端需求启动尚未兑现价格开始回落，之后因成本支撑带钢价格相对坚挺。宽窄带价格涨跌幅度基本持平，宽窄带钢价差维持正常水平。具体来看，窄带方面：全国热轧带钢窄带价格2023年1月初均价为4123元/吨，截至今日4187元/吨上涨64元/吨；中宽带方面：2022年1月初全国热轧中宽带均价4125元/吨较至今4176元/吨上涨51元/吨，宽窄带钢价差由月初2元/吨变为11元/吨。
（一）从国内主要区域价差情况看带钢市场
图1-2价格走势来看，国内市场热轧宽窄带价格整体呈现先扬后抑态势，南北价差随着价格变动宽幅震荡，全月价差在50-100元/吨。主要生产地唐山受市场影响，价格反应迅速，其他区域价格跟随，但因距离、市场情况等原因南方价格跟调有所滞后，而随着价格趋于稳定，南北价差稍收窄。尽管部分南下的东北资源到货量出现下降，但因目前南方热卷价格与热轧带钢价格难以拉开，加之需求依旧偏弱，因此南北价差可能维持当前水平或继续收窄。
（二）从华北带钢会议结算价格看带钢市场
2023年1月19日华北带钢会议召开，此次会议在12月23日华北带钢研讨会议精神的基础上，各家依据自身生产经营情况以及市场行情，制定出1月带钢结算价格和2月带钢指导价格，具体如下：华北带钢会结算价：1月结算355以下4020元/吨，356-679执行4030元/吨，680及以上4040元/吨；2月指导价4200元/吨，承兑加40元/吨。
以唐山宏兴2.5*232-355mm规格热轧带钢市场价格为例，2023年1月上半月价格低于华北结算价格，下半月价格高于结算价格。从价差上看商家基本维持成本，下半月因市场情绪带动，价格探涨。对于后期市场，尽管即将进入3月传统旺季，但商家手中资源有限，加之近几年需求启动较晚，因此商家或仍将以出货为主，落袋为安。
二、从下游市场看带钢市场
以唐山市场为例，2023年1-2月份唐山脚手架管与145mm带钢价格走势一致，脚手架管当期利润尚可。目前架子管厂仅个别厂家正常生产，对145mm带钢需求有限，因此供需基本处于紧平衡的状态下，价格也难有较大上涨空间。而3月下旬后，终端房地产市场或将陆续启动，方管对145mm带钢需求或将陆续增加，随后可能会带动价格上调以及调坯厂家的生产积极性。
以唐山为例，2023年2月232-355mm热轧带钢与4寸焊管价格走势基本一致，管带价差维持在270-410元/吨之间，厂家利润相对可观，整体生产积极性也相对较高。但目前热轧带钢价格波动较为频繁，下游多逢低补货。此外，由于带钢整体供应虽开工率增加但仍相对紧张，因此部分规格市场现货资源紧张。截至2023年2月9日，Mysteel调研数据232mm以上带钢开工率41.38%，周环比减3.45%，月环比增4.09%；本周产能利用率42.14%，周环比减5.59%，月环比减5.64%
三、带钢出口形式分析
我国国内热轧带钢体量近年来陆续减少，加之国外市场对热轧带钢需求不高，多为热轧卷板、冷轧等的需求，因此热轧带钢相较于其他品种出口量偏低，主要满足国内市场生产需求，但热轧带钢以终端产品形式轻工业及五金行业出口量偏大。
1、2月份国内热轧窄带厂家基本处于春节休假模式，因此整体出口量或将小幅回落。而3月份整体需求或将再度启动，加之疫情放开，也将对热轧窄带出口有所影响。
四、3月份国内带钢市场或震荡上调
（一）、成本面
本周唐山主流样本钢厂平均铁水不含税成本为3010元/吨，平均钢坯含税成本3884元/吨，周环比下调28元/吨，与2月11日普方坯出厂价格3790元/吨相比，钢厂平均亏损94元/吨，周环比增加41元/吨。原料方面，钢厂成本或将维持相对高位，因此下降空间有限。
（二）、供应面
截至2023年2月10日，Mysteel全国63家热轧带钢生产企业本周开工率 52.58%，周环比上升5.15个百分点；月环比持平；产能利用率为 49.62%，周环比上升0.36个百分点 ；月环比下降5.58个百分点；本周钢厂实际产量为 122.48万吨，周环比 增加0.89万吨；月环比 减少13.77万吨；钢厂厂内库存为 30.18万吨，周环比 减少1.36万吨；月环比 减少0.74万吨。整体市场供应量处于偏低水平，但3月初部分钢厂复产，或将补充部分缺口，但整体供应依旧紧张，加之市场对3月整体预期相对乐观，已经提前与钢厂锁货，钢厂或无让利意向。
（三）、需求面
2023年3月将进入传统旺季，但近几年终端启动明显有所延后，需求可能出现不及预期的情况。但目前下游整体利润尚可，下游生产积极性较大，因此对热轧带钢需求仍有支撑。
（四）、库存面
截至2023年2月9日，截至2月9日本周全国热轧带钢主要市场样本库存总量114.45万吨，较上周减少4.56万吨，较上月同期增加51.33万吨，较去年同期增加0.62万吨。目前全国热轧带钢整体库存累库依旧低于往年同期水平，尽管部分钢厂复产，但部分规格现货依旧紧张。此外，部分资源为期现套利资源，短期内可能无法兑现。
（五）、宏观面
央行发布数据显示，1月份新增人民币贷款4.9万亿元，同比多增9227亿元，刷新单月最高纪录，其中住户贷款增加2572亿元，企（事）业单位贷款增加4.68万亿元。社会融资规模增量为5.98万亿元，比上年同期少1959亿元。1月末M2同比增长12.6%，增速创2016年5月来新高。
2023年春节期间，钢铁企业停产和部分停产的企业占比为九成三，同比上升至7个百分点。节后第二周前复工的企业占比为七成五，较去年同期上升3个百分点，今年开复工的时间较去年有所提前。超过八成的企业营收预计稳中有升，同比上升3个百分点。超过五成三的受访企业对2023年发展前景预期偏乐观，较去年同期下降5个百分点
综上所述，2022年3月热轧带钢市场，随着供应略有回升，需求陆续启动，库存维持相对偏低水平，热轧带钢市场价格或将震荡趋强运行，但需求释放或稍缓。此外，宏观利好政策支撑，价格或有上调空间。综上，2023年3月热轧带钢价格或趋强运行。