Mysteel调研：2月全国钢铁行业PMI继续回升 终值57.6%

2023年2月份全国钢铁行业PMI为57.6%，环比大幅回升13.2个百分点，为5个月来首次重新站上荣枯线，显示2月份国内钢铁行业保持恢复性快速增长。分指标来看，本月新订单、产出指数明显回升，出厂价格指数继续升至91.1，而积压订单、成品材库存指数由升转降，均表明2月份国内钢铁行业供需双双回暖。具体来看，2月份国内钢材市场呈先抑后扬、整体上涨态势运行，先是节后归来，市场在良好氛围带动下钢市喜迎“开门红”，但实际终端需求尚未恢复，无量空涨支撑力度有限，导致2月上旬钢市迎来回落调整。不过好在元宵节后，下游需求陆续恢复，市场成交也逐步放量，在刚性需求以及投机需求双双复苏的带动下，钢材价格整体震荡上涨，钢厂生产也陆续恢复常态。对于即将到来的3月份，市场能否如期迎来“旺季”，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格先抑后扬

1、国内螺纹钢均价先抑后扬

图三、全国螺纹钢价格走势

截至2月27日，Myspic国内钢材价格综合指数158.84，月环比上涨2.54% ，较去年同期相比下跌12.09%；国内长材指数为179.27，月环比上涨2.01%，较去年同期下跌11.55%；螺纹钢指数为171.27，月环比上涨1.78%，较去年同期下跌11.09%。

2月份全国建筑钢材价格先抑后扬。截至27日，全国主要城市20mm HRB400E材质螺纹钢市场平均价格在4324元/吨，月环比上涨39元/吨，较去年同期下跌567元/吨。

2、国内热轧均价震荡走强

图四、全国热轧卷板价格走势

截至2月27日，国内扁平材指数为139.29，较上月环比上涨3.20%，较去年同期下跌12.75%；其中热卷指数为153.65，较上月环比涨2.15%，较去年同期下跌12.31%。

截至2月27日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4336元/吨，月环比上涨76元/吨，较去年同期下跌743元/吨。

二、钢厂利润有所修复 节后钢厂加快复产

2月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较1月份大幅回升17.3个百分点，终值61.0，回升至荣枯线上方。具体来看，节后归来，一方面假期结束钢厂生产陆续恢复，另一方面价格上涨修复钢厂利润，2月份整体产量持续回升。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数继续回升1.8个百分点至91.1，成品材库存指数高位回落26.2个百分点至51.6，原材料库存指数回升1.1个百分点至49.0，原料采购价指数回升15.8个百分点至84.6，国内原材料采购量指数回升10.0个百分点至61.6，国外原材料采购量指数回落1.2个百分点至50.0，表明2月份钢厂生产和销售活动明显恢复，但原料采购仍保持谨慎，以随采随用为主。

相关数据来看，Mysteel预估2月中旬粗钢产量呈现集中复产式增长，全国粗钢预估产量2847.72万吨，日均产量284.77万吨，环比2月上旬上升5.80%，同比上升20.40%。2023年2月24日Mysteel调研国内五大品种生产企业周产量为932.1万吨，较1月27日增加74.1万吨，五大品种钢厂库存为686.1万吨，较1月27日增加56.9万吨，五大品种市场库存为1667.8万吨，较1月27日增加328.6万吨。对于3月份来看，考虑到前期钢厂产量已有明显恢复，且原料端的强势阻碍生产利润的扩张，后期继续增产的积极性有所下滑，综合预计3月国内钢铁供给虽继续回升但增速放缓。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、生产企业陆续复产 原燃料价格支撑较强

2月份原材料采购价格指数84.6，环比明显回升15.8个百分点，表明市场补库情绪积极。截止2月27日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为136.92，环比上月上涨5.53%，同比去年上涨2.76%。其中进口矿同比上涨5.46%，国产矿同比下滑1.57%。

2月份原材料库存指数49.0，环比上升1.0个百分点。截止2月27日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为14223.26 万吨，环比增加112.54万吨，日均疏港量319.29 万吨，环比增4.88万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为9137.72 万吨，环比减少99.38万吨。Mysteel统计230家中国独立焦化厂焦炭库存69.3万吨，环比减少7.7万吨，Mysteel统计247家中国钢厂焦炭库存660.64万吨，环比增加10.5万吨。

随着利润的进一步修复，钢厂生产积极性有所回升，而按往年数据推演，3月份多为铁矿发运淡季，供需存在一定错配，原材价格较为坚挺。但是按往年经验，3月份北方多地大概率会出台环保限产政策，一定程度上限制了原燃料的需求释放力度，因此预计短期原燃料价格或将区间震荡运行。

图七、原材料采购价格指数

四、下游需求继续回升 新订单指数大幅上行

2月份，全国钢铁行业新订单指数64.3，月环比大幅回升23.7个百分点，跃升至荣枯线上方，表明需求端在快速恢复，市场活跃度也有较为明显的提高。

据百年建筑调研，截至二月初二（2023年2月21日），全国12220个工程项目开复工率为86.1%，农历同比提升5.7个百分点，其中基建开复工率87.3%，市政开复工率88.2%，房建开复工率84.1%，房建资金回款仍是制约其进度的一大问题，不过随着政策的进一步放松，房地产也将出现边际回暖的态势。而制造业方面，3月份为传统旺季，钢结构、机械等需求订单环比均有所回升，而汽车、家电则在各地消费刺激政策下，刚性需求出现稳中有升的情况。整体而言，3月份下游需求有望继续回暖。

图八、新订单指数

五、海外需求缓慢回暖 出口价格上行受限

2月份全国钢铁行业新出口订单指数50.0，较1月份回升1.2个百分点，为近6个月来高点。

2月份中国各品种钢材出口FOB报价继续上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在622美元/吨左右，较上月上涨4美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在650美元/吨左右，较上月上涨10美元/吨，涨速减缓。具体来看，2月份内贸市场在元宵节后需求持续回暖，价格有继续上涨趋势，年初欧盟配额重置，国内钢材出口开始有所回暖，价格也随之上行。但实际海外需求并未出现大幅放量的迹象，土耳其地震对于中国钢材出口影响尚未显现，目前影响主要以长材以及原材料为主，短期内需求尚未释放，对于市场价格来说并未出现大幅度推动作用。综合预计，3月份内贸市场上涨压力较大，叠加两会预期尚不明确，出口价格或将维持在目前价格震荡运行为主。

图九、新出口订单指数

六、3月份钢市分析展望

纵观2月份，国内钢材市场呈先抑后扬、整体上涨态势运行，先是节后归来，市场在良好氛围带动下钢市喜迎“开门红”，但实际终端需求尚未恢复，无量空涨支撑力度有限，导致2月上旬钢市迎来回落调整。不过好在元宵节后，下游需求陆续恢复，市场成交也逐步放量，在刚性需求以及投机需求双双复苏的带动下，钢材价格整体震荡上涨，钢厂生产也陆续恢复常态。

展望3月份，笔者认为国内钢材市场或延续供需回暖态势运行。首先，宏观面利好预期仍存，开年以来各地稳增长措施不断落地，虽然房地产表现企稳发展，但基建、制造业增长保持韧性，未来预期继续向好；其次，天气逐渐回暖，北方地区施工也陆续恢复，进入3月后下游终端将恢复用钢高峰，需求端较当前仍有改善空间；此外，原料端各品种表现强势，短期下行的动力不足，成本端对于价格有较强支撑。不过当前市场仍面临多空博弈，市场对于资金尚未落地将压制需求释放，以及前期获利盘了结也将压制价格上方空间，届时市场或有回调风险。鉴于以上，预计3月份国内钢铁行业延续供需回升态势，钢材价格或呈区间震荡波动运行。

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