Mysteel月报：3月广东建筑钢材价格重心或将上移

概述：回顾2月份，月初市场延续新春开门红行情，价格高位震荡，中上旬区内短流程钢厂陆续复工复产，供应端资源总量有所增加，同时施工单位开复工比例相对较低，需求恢复情况不及预期，在此情况下，市场价格冲高回落。进入3月份，宏观面频吹暖风，终端基建及房建企业继续发力，需求是否会得到较明显释放？“金三”行情又能否如期而至？笔者尝试通过以下角度进行简单分析，仅作参考。

一、2月份广东螺纹钢价格震荡趋弱运行

2月份广东省建筑钢材价格主流呈现震荡趋弱运行态势。截至2月28日，广州主流螺纹钢18规格售价4520元/吨，月环比下跌100元/吨，月内高点4600元/吨，月内低点4490元/吨。首先，上半个月在经历开门红行情之后，由于电弧炉钢厂复产叠加需求释放不佳等因素影响，价格明显回调；下半个月由于终端企业复工比例陆续上升，其采购量随之增加，市场供需基本面格局好转，同时钢厂成本支撑，其挺价意愿相对较强，价格小幅反弹，但月末价格月环比仍是呈现下跌态势。

二、区域价差缩小 北材南下总量增加

从区域价差来看，截至2月28日广州（剔除磅差）与北京、上海及沈阳地区螺纹钢价差分别为210、130、120元/吨，环比上月与北京、上海及沈阳市场价差分别缩小110、110及90元/吨。

2月份以来，年后气温陆续恢复，虽说横向对比来看北方市场项目开复工率低于南方，但北方市场项目开复工率及劳务到岗率月环比及年同比均有明显上升，市场需求方面在预期内释放，对其价格有一定支撑，跌幅不明显；而广东省受螺纹钢计重方式调整影响，市场观望情绪相对明显，部分下游单位采购计划延后，市场价格上行有阻力，因此本月南北价差有一定收窄。但从北材南下情况来看，北材南下计划量有所增加：据Mysteel调研，2月份北方建筑钢材资源南发广东计划总量约为25.7万吨，月环比增加11.4万吨。主要受两点因素影响：一方面，如前所述，虽说从纵向对比看北方市场需求月环比及年同比均有好转，但项目开复工率仍旧是明显低于南方，实际需求表现仍不及南方市场，南发计划量并未减少；另一方面，本月东北钢厂螺线计划产量有较明显增加：螺纹计划产量同比增加5.9万吨环比增加31.7万吨，盘线计划产量同比减少12.4万吨环比增加8.9万吨，在此情况下，为降低风险钢厂更倾向于资源外发回笼资金，当地资源南发会有增量。

三、钢厂复产 产量增加

1、开工率及产能利用率均有明显上升

随着农历春节假期结束，市场多数参与者陆续离乡返市，自2月中上旬起，省内短流程钢厂逐步复工复产，开工率及产能利用率月环比明显上升，但由于废钢资源收购难度依旧较大，成本高企，加上需求并未完全恢复，因此多数短流程钢厂依旧保持不饱和生产状态。

截至2月28日，广东螺纹钢开工率为52%，月环比回升16%，年同比回升20%；螺纹钢产能利用率为77.31%，月环比回升25.36%，年同比回升23.76%。

2、螺纹产量增加、线盘产量减少

2月份广东省内钢厂建筑钢材产量环比上月整体增加。截至2月28日，广东螺纹钢周产量为82.71万吨，月环比增加16.85万吨，年同比增加26.65万吨；线盘周产量29.3万吨，月环比减少4.2万吨，年同比增加7.16万吨，线盘产量月度降幅一方面是由于省内个别高炉厂于2月开始检修，线材轧机同步配合检修，产量下降；另一方面，部分钢厂反馈线盘库存总量较高，本月基本以消化前期库存为主，因此主动降低线盘产量。

四、需求萎缩 库存累积

库存方面，去年12月份以来，受气温下降、施工单位春节陆续返乡等因素影响，市场进入传统消费淡季，需求陆续萎缩，库存进入常规累积阶段。数据显示，截止2月底，Mysteel统计广州建筑钢材社会库存总量为94.42万吨，月环比增加12.12万吨，年同比减少61.68万吨；其中螺纹钢库存54.15万吨，月环比增加5.95万吨，年同比减少38.55万吨；线材库存40.27万吨，月环比增加6.17万吨，年同比减少23.13万吨。对比往年，今年春节期间省内建筑钢材社会库存累库幅度较小，主要原因在于：节前库存基数偏低，叠加今年春节前商家备货情绪不高；同时目前市场处于螺纹钢过磅转理计计重的过渡期，商家以观望情绪为主，备货总量较低；又1月份大多数短流程钢厂处于停产检修状态，因此2月份春节后资源供应没有明显释放。整体节后社会库存累库并不明显，而厂库资源尤其高炉企业累库较明显。

五、Mysteel南方日均成交量明显回升

从需求情况来看，2月份随着春节假期结束，多数下游单位于中下旬陆续开复工，虽说需求并未完全恢复，但对比节前以及往年同期均有明显好转，具体来看，南方地区2月份样本贸易商日均成交量为4.35万吨，环比上月日均增加1.85万吨，增幅为74.0%，年同比增加1.25万吨，增幅为40.32%。

六、总结：

宏观方面，一季度国内宏观经济修复迹象逐渐显现，金融市场活跃度明显提升，实体经济的资金需求量继续增加。同时，2月制造业、非制造业景气水平均有所回升。其中，制造业PMI环比上升2.5个百分点至52.6%，为2012年4月以来最高，预计在防疫政策优化和宏观政策对冲的背景下，制造业将持续复苏，经济建设继续发力，对大宗商品市场情绪有一定提振作用，市场整体预期较好。

供应方面，2月中上旬省内多数电炉厂已陆续复工复产，但因需求并未完全恢复，加上废钢收购难度较大，多数电炉厂仍是保持不饱和生产状态，进入3月份，预期整体向好、需求或如期继续释放，厂家生产时间、产量或都会有所提升；高炉方面，除个别高炉厂仍维持检修状态，多数钢厂仍保持正常生产节奏。综合来看，3月份广东省内建筑钢材产量或有小幅增加。

资源投放方面，首先，如前所述，近期南北区域价差呈收窄趋势，叠加资金、时间成本等因素，北材南下利润明显低于前期，本地商家接货意愿及当地厂商发货意向均较低；其次，进入3月份，随着气温逐渐回暖，北方当地各类项目开复工进度将会逐渐加快，市场交易活跃度提升，“金三”行情预期下，当地市场建筑钢材消费量或有较明显恢复，在此情况下，季节性北材南下或会逐渐进入尾声。

需求方面，截至2月底，华南地区工程项目总开工率83.0%，周环比提升6.9%，年同比（农历）提升3.4%，劳务到港率84.6，周环比提升14.9%，年同比（农历）提升0.3%，工地人员到岗情况逐渐好转，项目进度亦在稳步回升。进入3月份，市场整体对“金三”行情预期偏乐观，省内经济建设持续发力，基础设施项目钢材消费或将有一定增量。

成本方面，铁矿市场来看，当前港口库存处于较高位，但随着供应即将进入季节性淡季，预期向好情况下，3月份钢厂对原料需求仍较可观，铁矿港口库存或将进入去库周期；同时考虑到前期相关煤矿事故发生，或会导致部分企业为确保安全主动减产停产，产量收缩的同时或助推炼焦煤价格阶段性上涨。整体来看，短期内原料价格走弱可能性较低，成材底部支撑力尚足。

综合来看，进入3月份，宏观面各项数据表现依旧较好，原料价格短期内或仍将震荡偏强运行，整体对市场交易均有一定积极反馈，成材价格外部支撑力尚足；基本面来看，随着北材季节性南下进入尾声，3月份广东省建筑钢材资源总量或不会有明显增加，而当前社会库存总量虽然处于相对高位，但对比往年同期是处于绝对低位，库存消化压力较小，同时进入3月份，各类项目开工率或继续提升，钢材需求量或继续回升。综上所述，在宏观面及基本面预期均向好情况下，预计3月广东市场建筑钢材价格重心或将上移。

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