Mysteel月报：3月天津建筑钢材仍有上涨空间

概述：回顾2月份，建筑钢材下游工程复工进程加快，且需求释放程度基本符合市场预期，特别是下半个月需求明显集中释放，市场整体表现出量价齐升态势，与此同时主要流通钢厂对本地供给减少，助推市场库存由升转降。2月价格整体先跌后涨，价格底部环比整体抬高。需求复苏和利润修复，2月份生产端逐步增强供给，但受制于利润仍低的影响，钢厂复产脚步整体偏慢。展望3月份下游需求恢复正常，钢材消费预期较快上升，价格能否延续上涨势头，下面我们主要从以下几个方面来梳理一下：

一、价格与区域价差变化

1、价格变化

2月份天津建筑钢材价格先跌后涨，环比价格基本持平。从价格走势看，上半个现货以期货价格波动为核心，在期货价格下跌的影响下，现货经销商照此调整售价，而此时并无有效成交。下半月，伴随下游需求启动现货价格波动的核心从期货转向成交，价格开始恢复上涨势头，市场出现量价齐升态势。

2、区域价差变化

2月份，京津冀建筑钢材价格依然为全国低价区，但有所价差收窄。2月份天津与广州价差在负300元/吨，环比价差缩小负140元/吨；与济南价差在负90，环比价差缩小负60元/吨；与上海价差在负60；与沈阳价差在负70元/吨；与太原价差在负150元/吨。目前来看，本地资源几户无法向周边区域分流，长期依靠本地及河北，而外来材东北和山西资源，基本无向本地投放。

二、供给端变化

1、螺纹钢产量和产能利用率

从下图可以看出，2月份京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢产量明显增加，目前周产量在31.75万吨，环比产量增加6.8万吨，增幅27.2%，同比增幅61%。2月份下游需求逐步释放，钢厂订货量增加，叠加利润得到一定修复，部分停产产线选择复工，是供给增加的主要原因。2月份鑫达和东华各复产一条螺纹，若后期利润继续修复，产量仍有上升的可能。尽管本月供给能力上升，但目前看新增供给仍低于需求恢复。

市场库存情况

2月底天津建筑钢材库存上升至22.6小幅上升，环比下降13%，同比下降17%。春节后库存高点出现在2月中旬，最高库存达到26.79万吨，高点跟去年基本持平。进入下半月库存掉头向下，且去库速度明显好于去年同期，一方面2月下旬钢厂发货节奏缓慢，另一方需求复苏好于去年疫情管控时期，下游积极复工。目前来看，库存较快速下降，部分规格出现明显紧俏，经销商普遍加价出售。短期来看，本地库存消化大于供给，且3月份又处于旺季，预计库存保持持续下降节奏。

三、成交量变化

从我网统计的数据来看，2月份天津建材15家经销商日均成交量在5409吨，环比大增65.1%，同比109.58%。截至2023年2月21日（二月初二），百年建筑网第四轮调研全国12220个工程项目，全国施工企业开复工率为86.1%，环比提升9.6个百分点，同比提升5.7个百分点。劳务到位率83.9%，环比提升15.7个百分点，同比提升2.8个百分点。本轮调研工程项目开复工提速，劳务到位率增幅相对更大；

3月份市场预判

供给分析：目前京津冀建筑钢材钢厂的螺纹钢产量明显增加，鑫达资源陆续到货，但东北材和敬业到货减少，叠加本地价格估值偏低，因此压制周边资源向本地分流。另外，从成本角度分析，京津冀建筑钢材生产厂利润极小，在高成本的压制下，钢厂复产进度低于市场预期，预计短期供给压力不大。

库存分析：当前天津建筑钢材市场库存22.6万吨，周环比减少1.33万吨，同比。 目前，需求复苏进程加快和供给偏弱，是库存快速下降的主要因素，目前本地建筑钢材库存连续3周下降，而供给并未出现明显增加，以至于部分规格库存紧俏。

需求分析：2月下旬下游工程大部分恢复正常，部分未复工项目，多表示在3月份复工。3月份为传统钢材消费旺季，往往表观消费量维持在高位，市场普遍预期3月份全国建筑钢材消费量或在300万吨以上波动，为上半年最好消费月。

价格预判：总的来看，钢材成本高企阻碍钢厂复产节奏，现阶段需求复苏仍强于钢厂复产。“金三”钢材消费旺季，市场抱有较好预期，促使心态好转。叠加库存下降、刺激经济的政策、全国低价区的支撑，整体判断3月份本地建筑钢材价格仍有上涨空间。（个人观点，仅供参考）

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