Mysteel调研：3月全国钢铁行业PMI小幅回落 终值53.3%

2023年3月份全国钢铁行业PMI为53.3%，环比回落4.3个百分点，不过指数仍处于荣枯线上方，显示3月份国内钢铁行业继续保持回暖态势，不过增速有所放缓。分指标来看，本月PMI各项指数多数呈现回落态势，其中出厂价格、原料采购价指数大幅回落，新订单、产出指数由升转降，仅新出口订单、积压订单相对表现良好。具体来看，3月份国内钢材市场呈现冲高回落走势，先是上半月国内钢市供需两旺，市场基本面持续转暖，期螺主力合约持续刷新年内高点，现货价格也出现明显拉涨。不过月中，海外突发金融事件，导致国内资金避险情绪浓郁，金融市场快速下挫。与此同时，原料端在供给趋向宽松的预期下价格明显走弱，钢厂成本持续下移，下半月市场在短期需求见顶以及成本负反馈的交易逻辑下，价格呈明显下跌态势运行，仅月末两天出现小幅反弹。对于即将到来的4月份，国内钢价是继续受成本端拖累，还是需求端“旺季”带动价格继续反弹，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格涨跌互现

1、国内螺纹钢均价冲高回落

图三、全国螺纹钢价格走势

截至3月30日，Myspic国内钢材价格综合指数159.10，月环比回升0.45% ，较去年同期相比下跌15.51%；国内长材指数为177.46，月环比下跌0.68%，较去年同期下跌15.49%；螺纹钢指数为168.96，月环比下跌0.96%，较去年同期下跌15.52%。

3月份全国建筑钢材价格冲高回落。截至30日，全国主要城市20mm HRB400E材质螺纹钢市场平均价格在4274元/吨，月环比下跌33元/吨，较去年同期下跌831元/吨。

2、国内热轧均价小幅趋强

图四、全国热轧卷板价格走势

截至3月30日，国内扁平材指数为141.53，较上月环比上涨1.84%，较去年同期下跌15.53%；其中热卷指数为155.77，较上月环比涨1.69%，较去年同期下跌16.54%。

截至3月30日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4406元/吨，月环比上涨81元/吨，较去年同期下跌891元/吨。

二、成本下移修复利润 钢厂产量继续回升

3月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较2月份小幅回落4.8个百分点，终值56.2，不过继续居于荣枯线上方。具体来看，本月国内钢铁生产继续稳步回升，一方面铁矿、双焦等原燃料价格震荡下跌，生产成本下移，尤其月中利润小幅扩张后，钢厂复产积极性提升；另一方面需求端持续恢复，钢厂库存高效流转，也带动产量提升的积极性。不过后半月，随着价格快速下跌，生产利润再度收缩，整体供给回升速度放缓。

从相关指数来看，本月成品材出厂价指数大幅回落38.7个百分点至52.4，成品材库存指数继续回落7.9个百分点至43.7，原材料库存指数回落5.8个百分点至43.2，原料采购价指数回落39.3个百分点至45.3，国内原材料采购量指数回落8.7个百分点至52.9，国外原材料采购量指数回升2.7个百分点至52.7，表明3月份钢厂原料备采维持随用随采，整体保持低库存运行态势。

相关数据来看，2023年3月30日Mysteel调研国内五大品种生产企业周产量为974.1万吨，较月初增加26.8万吨，五大品种钢厂库存为589.6万吨，较月初下降78.1万吨，五大品种市场库存为1477.6万吨，较月初下降173.2万吨。对于4月份来看，考虑到当前产量已恢复至较高位水平，其中日均铁水产量近240万吨，较去年高点仅差3万吨，后续继续回升的空间较为有限，综合预计4月国内钢铁供给或维持高位运行态势，整体波动不大。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、 原燃料价格回调 生产企业利润走扩

3月份原材料采购价格指数45.3，环比明显回落39.3个百分点，表明市场补库情绪有所降温，原材料价格出现回落。截止3月30日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为135.96，环比上月下跌0.26%，同比去年下跌9.36%。其中进口矿同比下跌8.10%，国产矿同比下跌11.42%。

3月份原材料库存指数43.2，环比回落5.8个百分点。截止3月30日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为13461.24 万吨，环比下降143.42万吨，日均疏港量315.85 万吨，环比增12.51万吨。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为9128.87 万吨，环比减少22.64万吨。Mysteel统计230家中国独立焦化厂焦炭库存65.94万吨，环比增加1.39万吨，Mysteel统计247家中国钢厂焦炭库存653.86万吨，环比增加9.2万吨。

随着利润的进一步修复，成材产量已回升至相对高位，铁水产量也处于近几年同期高位，短期原燃料需求难有明显增量空间，同时4月份原燃料供给端存在宽松预期，预计4月份原燃料价格或将弱势震荡运行。

图七、原材料采购价格指数

四、集中补库阶段暂缓 新订单指数小幅回落

3月份，全国钢铁行业新订单指数58.1，月环比小幅回落6.2个百分点，表明市场集中补库暂告一段落，需求回归至旺季常态水平。

进入4月份，缓建项目多加速启动，基建与房建项目均有一定的需求增量，但考虑到资金紧张、回款难的问题，建筑钢材需求回升高度有限。制造业方面，从我网制造业用钢调研来看，钢结构、机械等订单得益于基建发力，需求将继续回升，汽车、家电则随着地产市场的积极变化，和消费刺激政策的持续落地，需求有一定回升空间。整体而言，4月份下游需求仍将继续回暖。

图八、新订单指数

五、钢厂接单表现尚可 出口价格先扬后抑

3月份全国钢铁行业新出口订单指数51.9，较2月份回升1.9个百分点，继续刷新年内高点。海关总署数据显示，2023年1-2月中国累计出口钢材1219.0万吨，同比增长49.0%。1-2月中国累计进口钢材123.1万吨，同比下降44.2%。

3月份中国各品种钢材出口FOB报价继续上涨，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在631美元/吨左右，较上月上涨9美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在655美元/吨左右，较上月上涨5美元/吨，整体涨幅继续放缓。具体来看，3月份内贸市场价格冲高回落，钢材出口报价也同样表现，尤其是近两周以来热卷出口接单较上半月明显放缓，询报盘差距明显扩大。不过整体而言，近期出口表现良好，从反馈来看国内钢厂5月船期订单普遍不错，个别钢厂已开始接单6月船期，虽然近期买盘跌幅明显，但整体离岸报价仍显坚挺。综合预计，3月份国内钢材出口价格或将维持区间震荡。

图九、新出口订单指数

六、4月份钢市分析展望

纵观3月份，国内钢材市场呈现冲高回落走势，先是上半月国内钢市供需两旺，市场基本面持续转暖，期螺主力合约持续刷新年内高点，现货价格也出现明显拉涨。不过月中，海外突发金融事件，导致国内资金避险情绪浓郁，金融市场快速下挫。与此同时，原料端在供给趋向宽松的预期下价格明显走弱，钢厂成本持续下移，下半月市场在短期需求见顶以及成本负反馈的交易逻辑下，价格呈明显下跌态势运行，仅月末两天出现小幅反弹。

展望4月份，笔者认为当前国内钢材市场供需两端均居于阶段性高位，但成本端存在较大不确定性，整体价格或呈现震荡态势运行。一方面，当前钢厂产量已攀升至高位水平，虽近期原料端成本下移，但成材价格同样下跌压缩利润，后续产量继续上升的空间较为有限；另一方面，虽然近期终端需求出现高位回落，补库阶段性结束，不过4月属于传统“旺季”，需求释放有一定支撑。目前市场对于后市原料宽松预期较为一致，需要提防又一轮负反馈。综合而言，后期需要跟踪需求持续性表现，预计4月份国内钢材价格或呈区间震荡，前高后低态势运行。

免责声明：Mysteel发布的原创及转载内容，仅供客户参考，不作为决策建议。原创内容版权归Mysteel所有，转载需取得Mysteel书面授权，且Mysteel保留对任何侵权行为和有悖原创内容原意的引用行为进行追究的权利。转载内容来源于网络，目的在于传递更多信息，方便学习与交流，并不代表Mysteel赞同其观点及对其真实性、完整性负责。申请授权及投诉，请联系Mysteel（021-26093397）处理。