Mysteel月报：4月冷轧价格或高位震荡运行为主

3月冷轧价格整体偏强运行，上旬价格快速上涨，全国均价月度上涨149元/吨，下旬在市场恐高情绪的带动下，市场价格回落，全国均价月度上涨94元/吨。从供应的角度看，3月开始，全国主要钢厂接单不错，基本满产；从库存角度看，3月上旬去库速度加快，下旬由于价格下跌后，下游补库需求下降，去库速度放缓；从心态方面看，3月贸易环节心态尚可，谨慎偏乐观。展望4月，4月为传统旺季行情，市场需求仍有部分释放空间，预计4月冷轧价格或高位震荡为主。

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

图一：国内冷板卷板FOB出口价格 数据来源：钢联数据

3月冷轧出口价格尚可，月环比上涨34美元/吨。从市场反馈看3月受国外需求一般，出口报价上涨，出口价格在740美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格走弱，但国外市场需求较好，国内出口商反馈出口接单正在回暖，预计4月冷轧出口价维持740美元/吨左右。

二、冷轧板卷3月份供应高位运行

根据Mysteel的调研，截止3月30日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率79.31%，钢厂周实际产量为80.28万吨，月环比减少0.75万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，主要生产企业4月接单预期尚可，预计4月冷轧供应或维持高位。

图二：冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源：钢联数据

三、冷轧板卷原材料出口情况

海关总署数据显示：2023年1-2月我国冷轧板（带）出口总量共计76.52万吨，年同比增加3.85万吨。2023年1-2月我国冷轧板（带）进口总量共计33.78万吨，年同比下降20.51万吨。

四、冷轧板卷下游需求情况

（一）市场需求尚可库存降速加快

社会库存方面：30日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存128.12，周环比减少1.73，月环比减少11.56，年同比（农历）减少9.11，年同比（公历）减少10.24。（单位：万吨）30日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存203.29，周环比减少3.46，月环比减少16.30，年同比（农历）减少11.61，年同比（公历）减少13.67。（单位：万吨）

钢厂库存方面：钢厂库存34.54万吨，周环比减少1.13万吨。

图三：冷轧板卷总库存走势图 数据来源：钢联数据

图四：冷轧板卷成交量走势图 数据来源：上海钢联

（二）2月汽车产销环比、同比均呈明显增长

中国汽车工业协会统计分析，2023年2月，因去年同期及今年1月均为春节月，基数相对较低，汽车产销环比、同比均呈明显增长。2023年1-2月，汽车产销分别完成362.6万辆和362.5万辆，同比分别下降14.6%和15.2%。

当前，国内有效需求尚未完全释放，去年底传统燃油车购置税优惠政策以及新能源补贴退出形成提前消费的影响，我国汽车消费恢复还相对滞后，前两个月累计产销较同期有明显回落。同时考虑到当前影响汽车消费国内外环境仍非常复杂，我国汽车工业稳增长任务依然艰巨，需要相关政策持续提振，助力汽车工业平稳运行，实现一季度良好开局。

图五：汽车产销走势图 数据来源： 钢联数据

（三）汽车库存预警指数环比上升

3月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（VehicleInventoryAlertIndex）显示，2023年3月中国汽车经销商库存预警指数为62.4%，同比下降1.2个百分点，环比上升4.3个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处于不景气区间。

随着新车密集发布、多个城市春季车展启动、降价补贴政策收紧，汽车价格将趋于稳定，预计4月汽车市场整体企稳，市场需求逐渐恢复，预计乘用车终端销量在150万辆左右。对于Q2的销量预期，大部分经销商持谨慎乐观的态度。38.5%的经销商认为Q2销量增长，预计环比增幅在5%左右；33.5%的经销商认为Q1、Q2销量基本持平。

图六：中国汽车经销商库存预警 数据来源：钢联数据

五、3月份冷轧板卷现货价格偏强运行

图七：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据

（一）冷热、镀冷价窄幅波动

3月冷热价差略有扩大，截至3月末冷热价差为433元/吨，月环比缩小5元/吨；镀冷价差为331元/吨，月环比扩大41元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格相对坚挺，冷轧价格偏弱，预计4月冷热价差或继续在500元/吨附近波动、镀冷价差继续窄幅运行。

图八：冷热&镀冷价差走势图 数据来源：钢联数据

（二）南北价差扩大 北材南下机会尚有

从3月整体市场看，南北价差窄幅调整。截至3月底，广州与上海价差为50元/吨，广州与天津价差为60元/吨.从价差看，南下资源存在阶段性机会。

图九：冷热区域价差走势图 数据来源：钢联数据

六、4月钢市预测：4月冷轧价格或将高位震荡为主

供应方面：整个3月份钢厂产能利用率基本维持在80%上下，周产量在80万吨左右，与2022年均产能利用率水平相当。短期来看，钢厂冷轧利润难有回升，部分钢厂更倾向于接品种钢，但由于定价较高接单稍显吃力，4月份整体普材接单量尚可，预计4月份钢厂产能利用率继续维持在80%左右。

库存方面：据统计26个城市社会库存为129.86万吨。上半个月在期货的带动下，市场去库速度在加快。目前社会库存虽低于去年同期10.51万吨，但对于贸易商而言，当前库存结构仍未有较为明显的改变，品种钢的占比仍然较大。其主要原因是：钢厂在整体利润不高接单又不错的情况下，对于品种结构做了调节，并要求代理商品种钢配比加大。在保产能利率的情况下，品种利润较高的品种优先被生产配比。就4月而言基本面情况不会有较大的改善。

需求方面：据市场反馈，陕西、济南等汽车主机厂产量4月份预计减量20-30%，工人开工将由两班倒轮换成三班倒的工作状态。此外，在微型车的竞争激烈的现状下，像山东市场的低速电动车继续维持低产的状态。而家电方面：虽然一季度迎来了开门红的局面，但据部分企业反馈为了保住一季度开门红存在透支4-5月份需求的可能性。

整体来看，4月份供给端或将继续维持高产状态，而需求端整体预期偏弱，在供强需弱的现状下，市场去库压力仍将存在，加之商家心态越发谨慎，后期依然更倾向去库为主。综合来看，我们对于4月份冷轧品种的观点是高位震荡为主。

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