一、概述
进入二季度，随着市场需求由爆发期转为平稳期，“金三银四”预期落空，叠加整体钢材产量见顶以及原料端成本边际坍塌，致使钢材价格自一季度末便开始了“跌跌不休”的过程。盘扣式钢管脚手架的价格也在上游原料支撑动能不足，下游消费需求跟进不济的双重打压下供需矛盾逐渐积累。但进入5月份，市场间断性流露企稳迹象，不过盘扣脚手架以及整体钢材市场价格是否能真正见底反弹，还是要从整体钢材产量压减实现程度以及消费恢复支撑力度两方面来推演分析：
二、价格屡创新低
自3月中旬开始，全国盘扣脚手架价格在成本支撑下移和下游需求低迷的共同作用下一路下跌，以唐山市场2.5m立杆价格为例，截至5月上旬，3月15日为年内最高价为6180元/吨，下行至今日5440元/吨，跌幅为740元/吨，价格走势与去年极为相似，但价格重心却同比下移逾1000元/吨。期间分别于3月25日-3月31日、4月23日-4月27日出现两次价格短暂企稳，但维持时间较短约为4-5个工作日。而伴随着五一节前补库与节后产能压减的刺激下，盘扣脚手架价格再度企稳甚至反弹，但大概率仍是短暂行为。
三、钢材产量居于高位
截至5月8日，Mysteel调研247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.49%，环比下降1.14%，同比增加1.74%；日均铁水产量240.48万吨，环比下降3.06万吨，同比增加3.74万吨。虽然在4月下旬日均铁水产量见顶后呈现逐步减量的态势，但与目前下游低迷的需求情况相比其降幅与降速实在杯水车薪。且随着西北联钢集中检修完成后，铁水的下降速度将进一步放缓，加之目前原料端价格跌幅大于成品材价格跌幅，钢厂即期利润有所修复，部分地区钢厂甚至提高了高炉产能利用率。所以综合来看，短期内高炉减产力度和持续性对于钢材供需基本面的改善效果将极为有限。
四、降库速度不及预期
据Mysteel和新华指数统计数据显示，本期（5月4日至5月11日），全国五大品种钢材总社会库存为1330.45万吨，环比减少44.59万吨。前一周受到五一间假期影响，多数区域发货受限，同时市场消耗能力亦出现减弱，进而使得各端库存环比累增，去库表现不容乐观。虽本周社库与厂库数据较上周均有明显下降，但考虑到五一假期间社会库存的累积，本周的降库行情也为预期内的市场正常恢复。
五、下游需求端
·房地产方面
1-4月10家房企销售面积呈负增长，8家房企销售面积实现正增长。4月重点房企销售不及3月，但由于去年同期基数较低，同比仍实现正增长。业内人士表示，年后楼市的明显升温，是受到前期积压的需求密集释放影响，后续市场活跃度有所回落，从而导致4月销售环比下行。随着各地政策的进一步优化调整及宏观经济的稳步修复，二季度全国房地产市场有望企稳。
·基建方面
据Mysteel不完全统计，2023年4月，全国各地共开工9123个项目，总投资额约28093.26亿元，环比下降34.0%。
4月18日，财政部公布，2023年1-3月各地发行新增专项债券13228亿元，主要支持市政和产业园区、基础设施、交通基础设施、社会事业以及保障性住房等重点领域。财通证券表示，展望二季度，在气候相对适宜、专项债及信贷资金相对充裕的支持下，在建项目的施工进度或将加快。
六、总结
自三月中旬开始，全国盘扣脚手架价格乃至整个钢市价格打开了下行通道，两个月的时间里虽然有几次企稳反弹，但也是短暂的超跌后的市场自我修复。市场何时才能真正见底反弹，还是要聚焦于供应和需求两方面。
从5月份的情况看，淡季逐步到来，南方进入雨水多发季节，消费的支撑度在逐步向下，5月份需求或将呈现环比大幅回落的态势。虽然基建与地产后端的相关领域后面的预期要好于制造业，但实际传导到钢材成交仍需时日。
所以短期内调节市场供需格局的“重任”或交由供给端钢材产量可能见效稍快于对需求端回升的期待。不过鉴于目前钢厂利润在原料端降幅大于成品端的背景下有所修复，所以短期整体钢材产量下降幅度与速度或将有限。综合来看，预计5月仍将有100-200的下调空间，届时完成后市场或将于6月中上旬初步显现底部位置。