Mysteel月报：7月无取向硅钢或将震荡磨底运行

概述：回顾6月钢价走势，国内主要钢材品种价格呈现出现冲高回落再反弹的运行态势。6月国内电工钢在进入需求淡季后，供需矛盾逐步累积并在成本的强支撑的状态下，整体价格小幅反弹后窄幅震荡，整体价格重心下移运行。截止6月30日，6月Mysteel无取向硅钢绝对价格指数月均价为5182.5，月环比下跌97.8，跌幅为1.5%。展望7月，供应方面，据钢厂反馈，7月接单基本接满，供应端继续高位维持状态。需求方面，消费韧性继续维持，整体动力一般。综合来看，在供需矛盾逐步累积的状态下，7月无取向硅钢价格或将震荡磨底运行。

一、4月整体价格反弹后窄幅震荡

笔者选取武钢材质50WW800规格0.5*1200*C的市场三地价格作为分析，上海市场现货价格月环比下跌147元/吨至5219元/吨；广州市场现货价格下跌66.6元/吨至5219元/吨；武汉市场现货价格月环比下跌40元/吨至5195元/吨。由上图，也不难看出硅钢价格整体经过5月份的快速下跌后，进入6月后小幅反弹后，呈现趋稳运行的状态。具体来看，5月由于原料端的率先领跌，硅钢成本支撑进一步减弱，从而价格跟跌。虽然进入6月传统淡季后，但实际上供需总量矛盾并不突出，市场出现了一波弱势的修复性反弹后持稳运行。

二、7月淡季需求继续不温不火

硅钢主要用于电机领域，根据不同的电机使用行业，我们将下游拆分为家电、汽车、发电设备、电动自行车和电动三轮车、电机五个部分。其中家电行业是最重要的使用领域，其余的细分领域用量较小。 进入6-7月份，硅钢消费国内的需求改观度并不多，更多的还是围绕着订单进行。目前看下游端的订单改善比例并不强，只是从情绪上得到了一定的修复，由于当前原料价格并不高，所以下游企业较上半年相比有主动备库的意愿出现。因此这对于需求的改善，从边际上而言会有一个调整。所以从结构上看，淡季需求的弱势，较未来预期的修复，时间上会有一个过渡周期。因此从7月份的需求而言，可能出现的是出口继续承压，国内订单复苏缓慢的节奏。但整体下游制造业不温不火，能继续消费韧性维持的情况下，对于市场难以造成过度的压力。

7月家电行业消费韧性尚存。虽然6-7月，家电生产季节性回落，但由于今年天气较为炎热，所以制冷行业，空调和冰箱表现较为亮眼。随着“618”活动电商大促，家电行业的整体销量交出满意答卷，而政策的持续支撑及高温及市场对智能家电的需求不断提升，使得整体家电行业韧性尚存。订单方面，6月份的整体销量属于前期备货为主，整体订单一般，七月份受高温天气及政策支持影响，市场需求仍存环比呈上行趋。根据奥维云网（AVC）推总数据显示，2023年“618”期间空调全渠道零售量1195万台，同比增长35.9%，销额411亿元，同比增长38.0%，市场需求驱动下，空调市场高开稳走。当下白电需求稳定、估值吸引力强，六月份的空调销量和排产都出现了增长，为七月份的市场表现打下了基础。奥维云网最新监测数据显示，7月份空调企业排产量为1236万台，同比增长2.2%。其中出口排产385万台，同比增长0.6%，内销排产851万台，同比增长5.9%。整体看内销增速虽然较6月有所回调，但依然保持向上增长的态势。基于今年旺季高温的延续、去年低基数运行以及空调产品潜在需求空间，对于2023年下半年的空调市场，可抱有乐观态度。

根据Mysteel最新从调研的家电行业数据来看，7月家电行业订单量环比大都是持平，原料需求端企业7月份库存量环比上升10.46%，原料可用日耗下滑1.43%；当前市场消费力一般，大型企业如格力、美的、等原料备货及日常消耗表现出一定活力，小型企业表现则相对平淡，且基于家电市场高保有量、低频消费属性、换新需求不紧迫等行业特殊性，中小型企业运行尚存压力。

7月汽车行业订单量或将环比有所改善。根据汽车工业协会数据显示，5月，汽车产销分别完成233.3万辆和238.2万辆，环比分别增长9.4%和10.3%，同比分别增长21.1%和27.9%。1-5月，汽车产销量分别完成1068.7万辆和1061.7万辆，同比均增长11.1%，累计产销实现由负转正。根据Mysteel的最新调研，截至目前，汽车行业样本企业原料库存月环比下降0.83%，原料日耗月环比下降0.64%。整体消化情况相较上月变化不大，但随着新能源汽车下乡等活动的进行，车企补贴进一步加码，在各项政策的刺激下，消费需求有所增加，一定程度上缓解了高库存对车企的压力。从车企及相关配套企业接单情况来看，整体接单表现一般，整体氛围相较上月同期得到部分缓解。汽车行业整体用钢量7月份得到部分恢复，目前汽车下乡以及车企补贴多重政策活动进行势必刺激部分消费，但由于国内经济弱复苏，居民整体消费购买力尚需要修复，未来能否持续仍需时间验证。由于当前原材料的价格并不高，车企生产成本可控，加之最近国家对刺激新能源汽车消费的政策频出，这使得部分车企释放了部分提前主动补库需求。综合来看，7月份汽车行业消费值得期待。

整体来看，7月下游制造业整体处于不温不火的状态，消费韧性继续维持，硅钢整体供需矛盾缓慢累积。

三、出口方面

根据海关总署数据显示：2023年5月我国无取向硅钢出口总量6.55万吨，同比下滑24.08%，1-5月份累计出口29.77万吨，同比下滑15.37%；无取向硅钢5月份进口总量0.91万吨，同比下滑47.12%，1-5月份累计进口5.95万吨，同比下滑38.44%。2023年5月份取向硅钢出口总量3.02万吨，同比下滑26.99%，1-5月份累计出口19.21万吨，同比增长19.09%；取向硅钢5月份进口总量2.05万吨，同比增长200.43%，1-5月份累计进口8.13万吨，同比增长124.77%。由于海外制造业恢复也仍然未见明显起色，硅钢出口或将继续承压。

四、 总结展望

   就7月硅钢市场而言，当前硅钢整体供需矛盾不突出，钢厂压力传导到市场仍需要时间累积。在矛盾累积过程中，淡季消费韧性维持，而随着政策的回暖，市场信心和心态的修复，7月无取向硅钢价格整体或将呈现震荡磨底的运行。

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