Mysteel半年报：2023下半年广西建筑钢材价格或将高位震荡

概述：上半年随着原料及能源价格波动，整体大宗商品价格震荡运行，广西建筑钢材价格整体呈成先扬后抑的趋势。以南宁为例，高点1月低4460元/吨，低点5月底的3730元/吨，高底价差有7300元，而原材料价格下行，废钢价格居高不下，本地长短流程钢厂均有不同程度的减产，但是对价格支撑来说相对有限。从目前情况来看，本地现货价格能否扭转颓势，下半年本地建筑钢材基本面如何演变，价格又将如何演绎？本文结合当前市场的运行现状做以下简要分析。

一、价格震荡下行，重心下移

2023年本地市场价格重心下移为主，截止6月30日，以南宁主流螺纹钢主流价格为3840元/吨。1-2月份在需求有所转好的情况下，叠加春节后预期，价格出现小幅上涨；3-5月份市场需求并没有得到明显释放，加之受原材料的影响下，价格出现回落。进入6月份，供需矛盾减缓，钢厂本地供给减少，同时在政策以及利好消息面的影响下，价格开始低位反弹。

图1：2020-2022年广西螺纹钢价格走势图（单位：元/吨）

二、两广价差持续缩小

目前从两广区域价差看，截止6月30日广西地区螺纹钢主流价格在3840元/吨，较5月底价格上涨110元/吨，广东螺纹钢价格在3850元/吨，就目前的区域价差来看，广西的价格已经反超于广州，从1月份的价差70元/吨缩小到-10元/吨。整体来看，主要由于近年广东区域钢厂建筑钢材产能增加，区内资源充足，加上本地部分短流程钢厂基本以输出广东为主，竞争压力加大，导致两广之间价差不断在缩小，以目前亮光的情况来看，价差将维持上下50元/吨波动。

图2：两广螺纹钢价差走势图（单位：元/吨）

三、库存整体居高不下

截止2022年6月29日建筑钢材社会库存总量31.2万吨，分地区来看，南宁目前社会库存维持在2万吨波动， 其中柳州社会库存在26.5万吨，较上周减少0.3万吨， 其他桂林市场建筑钢材库存总量1.1万吨。其多数代理商的库存在钢厂。而目前广西库存主要在柳州物流园，区域钢厂建筑钢材排产较为稳定，正常保持在25万吨左右浮动。

图表3：广西地区2021-2023年建筑钢材库存走势图

四、两广资源需求情况

从资源体量上来看，2022年广西建筑钢材产量2000万吨左右，同比下降11%，主要影响产量体现在短流程钢厂，由于利润的持续亏损，废钢价格高位,。而作为2023年多数短流程钢厂的产能利用率均不足50%，另外长流程钢厂建筑钢材产量因为检修以及铁水转移至板材轧线均有所下降。从数据上也可以看出，广东的需求量要远大于供给量，则需要省外来补给，作为广西有绝对的地理优势。但是目前不得不考虑的情况是，近年随着两广钢厂的建筑钢材产能增加，已经面临资源过剩的局面，导致资源加大对周边区域的输送，如西南、华东区域等。

图4：华南区域建筑钢材供需情况（单位：万吨）

五、2023年下半年展望

从目前来看，地产与基建投资放缓，经济发展驱动力减弱，为实现全年增长目标，下半年或存在补短板需要，投资增长预期存在，宏观面预期向好。虽然短期内区内建筑钢材需求维持在相对偏低水平，但经过上半年一段时间全行业亏损之后，区内钢厂进行减产或者铁水转移至板材，对缓解区内建筑钢材供需矛盾产生了积极作用。目前广西区内建筑钢材库存维持偏低水平，且产量环比也有所下降，从区内供需基本面来看，下半年区内建筑钢材价格仍有所期待，但低需求也难以支撑区内建筑钢材价格高位运行，预计价格高位维持在3700-4000元/吨。

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