Mysteel半年报：2023下半年国内京津冀中厚板价格先扬后抑

概述

回顾2023上半年，京津冀中厚板价格如同过山车一般，呈现“n”字形走势，其中年前国内防疫放宽，同时房地产行业利好政策频出，提振市场信心，京津冀中厚板价格震荡上扬。随着海外风险事件爆发，市场避险情绪提升，叠加钢材终端需求弱于预期，钢价承压大幅下挫。展望下半年，供应端持续居高不下，社会库存压力尚可，弱势需求或有改观，成本面小幅抬升，市场预期较高，三季度价格重心或震荡上移，底部价格有所抬升，而四季度在进入需求淡季后需求逐步递减，价格或震荡走弱，全年呈现”M”字形。

一、2023上半年市场回顾

（一）2023上半年京津冀中厚板价格走势回顾

2023年上半年，京津冀中厚板价格总体呈现先扬后抑的价格走势，一季度在国内疫情防控政策放宽，需求预期值较高的强预期下，京津冀中厚板价格震荡上扬，进入二季度后，成本面的坍塌，宏观消息的利空以及需求跟进转弱的影响，价格宽幅下行，直到进入6月，在部分利好消息面的带动下价格止跌回稳，并出现震荡攀爬趋势。截至7日，京津冀主要城市武安普中板价格3920元/吨，上半年武安普中板最高4470元/吨，最低3860元/吨。

（二）2023上半年京津冀中厚板基本面情况回顾

1、京津冀中厚板供应水平持续高位

2023年上半年京津冀地区中厚板产量持续居高不下，由于中板利润明显好于螺纹、热卷品种，铁水流向一直更倾向于中厚板品种，且中厚板品种材利润以及需求都优于普材，故上半年钢厂品种材产量占比较高。据Mysteel调研，目前京津冀中厚板样本企业15条产线，开工条数14条，开工率为93.33%，年同比增加6.66%，产能利用率为94.96%，年同比增加8.02%，产量39.55万吨，年同比增加3.34万吨。目前市场资源普板部分规格有缺货加价的情况，低合金资源充足。

2、下游需求始终不温不火

统计局数据显示，2023年1-5月份房地产新开工项目下滑，竣工项目增加，待售房产面积增加，房企到位资金总量随投资和销售规模缩减，房企市场走势承压；2023年1-5月，中国小松挖掘机开工小时数累计422.6小时，与2022年基本持平，说明目前基建投资作为稳经济的重要抓手表现相对一般，整体虽仍有正增长趋势，但复苏进度仍相对较缓，后续仍需政策加码护航；2023上半年国内工程机械市场订单总体上低于预期，但后期压力会逐渐释放，长期看整体将呈现稳定向好态势。总体来说，上半年整体需求表现不温不火。

 3、库存水平谨慎偏低

截至2023年6月30日，京津冀主要城市中厚板社会库存61.25万吨，周环比减少增加5.23万吨，年同比增加4.14万吨，京津冀中厚板钢厂库存15.8万吨，周环比减少0.5万吨，年同比增加1.5万吨。2023年初随着新冠肺炎疫情防控政策的放开，市场对于2023年需求预期值较高，于是出现了年初春节期间囤货操作，社会库存快速攀升，但在强预期与弱现实的行情中，贸易商开始了去库的操作，叠加年内价格持续下跌，越来越多的贸易商库存降幅达到50%以上。直至6月底，受行情小幅探涨的迹象，贸易商买涨不买跌意愿的促使下补库操作频繁，叠加淡季需求受限去库速度趋缓，库存呈现小幅增加趋势，但整个上半年来看，库存水平先高后低，目前处于相对谨慎偏低的位置。

4、上半年市场逻辑总结

综合来看，上半年京津冀中厚板的供需关系基本处于供强需弱的格局，市场在强预期与弱现实中价格呈现出了小幅上扬大幅下跌的走势。

二、2023下半年市场展望

（一）2023下半年供需格局展望

1、供应趋势预测

目前唐山区域虽受环保限产政策影响，但由于本次限产主要以烧结限产为主，区域内多数钢厂烧结矿库存富裕，限产下预计烧结矿库存能坚持20天左右，整体对于成材产量影响不大。且随着钢厂利润由亏转盈，生产积极性提高，暂无大面积的检修计划，但当下中厚板产量几乎处于饱和的状态，后期产能释放空间有限，基本保持高位震荡局面。

2、需求趋势预测

目前来看，房地产行业在宏观政策提振下或呈复苏状态，但要传导到投资端和施工端将需要时间的验证；基建行业整体呈现稳中向好的态势；工程机械及制造行业将在政策的大力支持下呈现逐步好转的态势。总体来看，下半年中厚板需求预期偏乐观。

3、供需平衡展望

综合来看，三季度京津冀中厚板在强预期及需求缓步释放的情况下，供需关系或有望得到修复，而四季度在进入需求淡季后需求逐步递减，或再次陷入供强需弱的格局。

（二）2023下半年价格行情展望

1、主要影响因素分析

从成本端来看，成本面呈现抬升趋势，成本线的上移，对于现货价格形成一定支撑。从供给端来看，由于中板利润可观，钢厂生产积极性始终不减，预计下半年整体的供应水平基本保持高位震荡的局面。从需求端来看，虽然上半年中厚板需求不温不火，但对于下半年市场需求预期市场偏乐观。

2、市场价格行情展望

综合来看，目前京津冀中厚板市场将面临成本承压上移，供给持续高位，淡季需求走弱的局面，三季度中后期市场将有望迎来需求回升带来的价格修复性上涨的行情，而四季度仍存在需求不及预期的风险，价格将呈现弱势下跌的行情。整体来说，2023下半年京津冀中厚板价格或先扬后抑，整体价格重心震荡上移。

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