Mysteel半年报：2023年下半年吉林市场建筑钢材品种价格或仍将受限于弱基本面数据而下行

概述：回顾2023年上半年吉林建筑钢材市场，价格上是前高后低、三月中旬一路跌至五月底，传统旺季效应消失殆尽，虽六月有所反弹、但商户赚钱效应却依然不佳、仅厂商利润得以好转。究其原因，上半年省内地产新开工项目极少，延续项目施工周期也普遍较短，基建项目虽悉数在建，但其对建筑钢材的需求体量远不及地产，故市场交投氛围及活跃度均受到明显影响而降低、与往年同期相差甚远，甚至不比去年静默时期。而上半年低迷局面在下半年是否能有所改变呢？下半年又存在哪些机会呢？笔者将从上半年回顾及下半年展望两个方面做详细分析。

一、2023上半年市场回顾

（一）2023上半年价格走势回顾

1、价格涨少跌多 厂商齐亏损

上半年吉林省建材价格呈先扬后抑走势，整体分为两段行情，以长春市场西林螺纹HRB400E 22mm为例，先是1-3月中旬从4150元/吨涨至4330元/吨，累计涨幅180元/吨，后则是从3月中旬持续下跌至6月底的3750元/吨，累计跌幅580元/吨，虽6月上半月有所反弹，但反弹原因并非因需求好转、而纯粹受期货上涨带动，因此下半月再次陷入跌势。对比往年，2021年、2022年价格均从年初涨至了5月份，从当地季节性需求来看，3月中旬需求启动，意味着此两年市场均存在1.5-2个月的盈利周期，但今年却正好从需求开始之时价格一路下跌，使得市场赚钱效应极弱，最终厂商上半年均以亏损告终。

2、成材跌速过快 成本倒挂成常态

铁矿石、焦炭价格上半年均与成材同步下跌，焦炭自3月中旬至今已下跌800元/吨，矿石最大累计跌幅也达180元/吨，但省内钢厂却总体仍然亏损，一方面是持续不饱和生产导致规模效应全无，二则是钢厂存有下跌之前的高价格原料库存，因此，即使6月份成材价格反弹、钢厂有扭亏为盈的情况，但依然无法弥补3-5月的亏损缺口。从我网月度全国钢厂生产成本调研报告来看，全国平均水平截止5月份也仅为亏损幅度收窄、而非实现盈利。

（二）2023上半年基本面情况回顾

1、省内产量下降 资源流入增加

从产量角度来看，吉林省2022年1-6月螺纹产量44.6万吨，较去年同期减少20.7万吨，年同比上升32.4%；盘线上半年产量85万吨，较去年同期减少17万吨，年同比下滑16.6%。即在联系两年同比下滑，表明省内钢厂生产积极性较差，也就意味着需求与利润均不理想。从资源流向角度来看，吉林省内上半年螺纹合计流入141.8万吨，较去年同期增加34.7万吨，年同比下滑30%；盘线上半年流入40.8万吨，较去年同期增加7万吨，年同比上升20.7%。即上半年省内需求主要靠外来资源供给，增量来看也可见对省内市场所产生的压力。

2、省内需求再降地产指标不佳

从决定建材需求的最直接的宏观数据来看，吉林省房地产开发企业新开工面积月度累计值今年5月31日为259.59万㎡，而去年同期数值278.79万㎡，前年同期数值为934.17万㎡，即今年较去年下滑了6.9%，仅占前年的27.8%，余正常时期的三成不到。再看另一个指标城镇固定资产投资额累计月同比值截止今年5月31日为-10.5%，而去年同期值为-20.4%，虽较去年有所回升，但却依然为负值，较2021年及之前10%以上的正值水平仍差距较大，整体表现依然极为弱势。

3、市场库存同比居低 但环比处于压力位

从长春市场库存来看，上半年仅1月高于去年同期，2月起则持续低于去年同期，但从6月起其同比变化比率由5月的125%下降至84%，截止到6月底该比率为32%，表明长春市场库存在逐月升高。且去年的关键因素为3-5月市场处于静默状态、而今年并无此因素干扰，再对比上一年无封控影响时间段，今年库存4-6月实则均高于2021年水平，高出幅度在26%-63%之间。结合今年下游开工实况来看，该库存对市场明显形成较大压力。

4、行业瓶颈现实暴露 市场经营阻力升级

从市场实况来看，上半年商户交投量逐月降低，尤其6月份下降明显，长春14家样本商户日均成交量较5月下降20.3%，“出不动货、没需求”是市场出现最多的字眼。而从工程配送商所反映的情况来看，上半年地产新开工项目少之甚少、多以基建类项目为主，而基建且不论其开工数量，一比一相对而言，其对建筑钢材的需求量实际远低于地产。因此，上半年大部分的厂商均未盈利，行业经营信心普遍明显受挫。

二、2023下半年市场展望

（一）2023下半年供需格局展望

1、钢厂产量螺增线减资源流入大增

从供应端来看，7月吉林省内钢厂螺线产量同比明显增加环比小幅减量，6月份钢厂效益转好是主因，具体数据如下：螺纹产量预计12万吨，年同比增4.3万吨，年同比上升55.8%，月环比减1.5万吨，月环比降11.2%，盘螺产量9.8万吨，年同比减4.8万吨，年同比降32.9%，月环比增4.7万吨，月环比升92.9%。省内资源总流入量则是螺线均增，具体数据为：螺纹31.2万吨年同比增6.5万吨升26.5%，月环比减2.6万吨降7.5%，盘螺年同比减11.3万吨增2.5万吨升28%，月环比增3.5万吨升45.1%。整体来看，7月钢厂纷纷加大对吉林省的投放力度，不排除市场将再度承压。

2、宏观指标转好 建材市场或难受益

从整体宏观数据来看，吉林省一季度GDP数据显示为2833.88亿元，按不变价计算，同比增量增加257.65亿元，同比上升8.2%。虽然有所转好，但一是去年为负、全国垫底、基数本就较低，且今年特殊影响因素已消除，故有此反弹，二则是仍处于东三省中的最低水平，较哈尔滨低270.52亿元，因此，该数据并不能表明经济有实质性改善。尤其涉及到房建板块，截止5月末各项数据均不理想，故下半年建材需求或仍然堪忧。故综合而言，下半年省内供需格局或仍为供过于求的局面。

（二）2023下半年价格行情展望

1、供应趋强需求疲软 乐观预期或不宜

从上述供需数据来看，省内外钢厂在7月份均增加了对吉林省的投放，且增幅较大，而本地需求端现实表现却仍低迷，尤其地产的资金、开工均不见起色，各地产数据也均印证了情况不佳的事实，基建面对于整体需求的补给也难言乐观。因此，供需结构的不均衡预期将对市场产生相应的压力。

2、原料价格预期低 成材成本支撑弱

原料端来看，铁矿石价格预期不佳，原因诸多：一是到港量将呈冲高趋势，需求面却可能反向走弱，故7月或将为供强需弱之局面；二是宏观事件，即美联储年内或将有两次加息，对于目前本就反弹较高的矿价在美元流动性收紧之时或将快速回调。而焦炭价格预期也是整体偏弱的节奏，虽上半年已经历十轮回调，但从供应水平仍高、需求面下游采购积极性仍弱的角度来看，未来其走势仍将是弱势为主。故综合来看，建材的成本支撑并不强。

因此，综合来看，下半年供需与成本对于吉林省的建材价格支撑均弱，故预计市场仍将呈现承压运行态势，价格由跌转涨的持续性或不足，疲态格局或难迎实质性好转。

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