短期钢价或更偏向于弱现实

进入8月短短10天的时间，螺纹钢主力合约期价就从最高3883元/吨位置跌落200多点下来，市场看好8月偏强预期的时刻暂未到来。在其带动下现货价格也同样走弱，截止到发稿，全国主要城市螺纹钢均价报收于3770元/吨，较前期高点约下跌3.18%。 

一、宏观政策利好及粗钢平控带来了强预期

  7月份国内工业品表现良好，PPI环比同比降幅也有所收窄，部分行业需求有所改善，螺纹钢期现价格也震荡上行，期货走势强于现货，主要原因还是宏观利好政策及粗钢平控信息的频发。

  目前国内经济表现为持续恢复、总体回升向好态势，下阶段，我国经济恢复继续向好，市场需求稳步扩大，供求关系持续改善，稳增长利好政策将应出尽出，继续提振市场预期。一方面是发挥消费拉动经济增长的基础性作用，做好保交楼、保民生、保稳定工作，因城施策用好政策工具箱，更好满足居民刚性和改善性住房需求。另一方面国家也在想方设法提高居民财产性收入，鼓励居民通过股票、基金等渠道赚到钱，从而提高消费能力。

  关于粗钢平控信息对钢价的影响也不言而喻。前不久，云南发改委发函部署粗钢压减工作，不过目前暂无相关执行明细的安排。但要是按照与2022年全年产量平控来推算下半年的话，统计局口径下日均粗钢产量均值约有262.13万吨，较上半年均值和6月均值分别降11.42%和13.69%，且低于去年下半年264.20万吨的水平。降幅较大，可见一旦执行粗钢压减政策，则下半年钢材供应将会明显收缩。

   另外传统旺季即将来临，专项债发放速度的加快预期也值得期待。

二、钢厂减产、成交萎靡和库存累积将市场拉回到弱现实

  近期钢价的下行也使得钢厂生产积极性有所下降。据我网10日发布产量库存数据显示，本周国内螺纹钢产量环比下降4.11万吨至265.67万吨，社库环比增13.09万吨至610.67万吨，同比增加41.52万吨；厂库环比增加8.49万吨至205.26万吨，同比减少8.33万吨。本周螺纹表观消费量环比降2.55万吨至244.09万吨。整体来看，螺纹周产量连续四周下降、厂库连续三周增加、社库连续六周增加，产量整体处于相对低位，厂库及社库整体处于相对高位，低供应利好的效应有限，表需也处于低位，市场整体表现一般。

   另外就需求及成交来看，淡季表现更显疲弱，其中建筑钢材需求季节性走弱明显。据我网监测数据显示，上周全国建材日均成交量12.74万吨，同比回落14.32%，与7月份月均值15万吨相比也回落了15.06%。杭州市场螺纹钢日均出库量为3.2万吨，环比回落17.95%，且其市场螺纹库存增至91.2万吨，阳历同比去年累库28.5万吨，累积幅度达45.45%。高频成交指标连续下降和主要市场的库存累积明显，也从侧面说明了需求的低迷。即使有宏观利好政策信息的频出，但前端投资也难有增量，基建投资增速也在下滑，新增项目开工量不多，资金问题仍无缓解迹象，且近期四川、南京、杭州、贵州等多地还出现了“暴雷”事件，也让市场的信心进一步被消耗。后续基建用钢需求的集中释放仍将有难度，市场投机性交易的活跃度恐也有下滑的可能。

  综合来看，近期出台的国内刺激政策落地实施还需要时间，粗钢压减政策也处于预期发酵阶段，暂未能实质性的打破钢材的供需平衡，目前螺纹钢运行逻辑更接近弱现实。宏观政策利好及粗钢平控带来的强预期利好远月合约，近月合约和现货价格则更偏向于弱现实。在此互相博弈的形势下，短期内钢价或将继续承压运行，近月合约偏弱、远月合约略偏强，同时也可关注2311合约，处于远近合约之间，弱现实和强预期的碰撞交接或在这里有所体现。

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