Mysteel月报：9月冷轧价格或阶段性上涨

8月冷轧价格震荡运行，月环比下跌5元/吨；供应方面，8月冷轧板卷样本钢厂产量整体下降，产能利用率在78%附近波动，8月受钢价下跌影响，大部分生产企业接单较差，产量小幅下降；库存方面，8月维持小幅去库，年同比依旧处于低位。展望9月，市场在成本支撑和宏观预期偏好的情况下，冷轧板卷价格或有阶段性上涨机会。

一、冷轧板卷国际市场整体回顾

图一：国内冷板卷板FOB出口价格  数据来源：钢联数据

8月冷轧出口价格下跌，月环比跌17美元/吨。从市场反馈看7月受国内市场价格回调影响，出口报价回落，出口价格在632美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格一般，同时国外市场需求维持一般水平，预计9月冷轧出口价维持650美元/吨以内。

二、冷轧板卷8月份供应回落

根据Mysteel的调研，截止8月31日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率78.28%，钢厂周实际产量为79.24万吨，月环比下降3.61万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，主要生产企业9月接单预期一般，预计9月冷轧供应或维持正常。

图二：冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源：钢联数据

三、冷轧板卷原材料出口情况

海关总署数据显示： 2023年7月我国冷轧板（带）出口总量共计53.92万吨，年同比增加1.08万吨。2023年7月我国冷轧板（带）进口总量共计16.69万吨，年同比下降0.54万吨。

四、冷轧板卷下游需求情况

      （一）淡季市场需求尚可  淡季无累库趋势

社会库存方面：截至8月31日本网监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存120.90，周环比减少1.16，月环比减少0.43，年同比（农历）减少13.76，年同比（公历）减少14.87。（单位：万吨）；31日本网监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存188.00，周环比减少2.08，月环比减少1.17，年同比（农历）减少25.71，年同比（公历）减少27.49。（单位：万吨）   

图三：冷轧板卷总库存走势图 数据来源：钢联数据

图四：冷轧板卷成交量走势图 数据来源：上海钢联

（二）7月汽车产销量环比同比双降

根据中汽协数据显示：今年7月，汽车产销量分别达到240.1万辆和238.7万辆，环比分别下降6.2%和9%，同比分别下降2.2%和1.4%。1-7月，汽车产销量累计完成1565万辆和1562.6万辆，同比分别增长7.4%和7.9%，累计增速较1-6月有所回落。

从数据看，7月作为车市的传统淡季，整体产销节奏放缓，基本符合市场预期。不过从政策面上看，7月下旬，中共中央政治局召开会议，在部署下半年经济工作时明确提出要提振汽车等大宗消费。国家发改委等13部门印发了《关于促进汽车消费的若干措施》，提出10条稳定和扩大汽车消费的具体举措。预计伴随新一轮汽车促消费政策的实施落地，汽车消费潜力有望得到进一步释放，有助于行业全年实现稳增长目标。

图五：汽车产销走势图  数据来源： 钢联数据

(三)汽车库存预警指数环比下降

2023年8月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2023年8月中国汽车经销商库存预警指数为56.9%，同比上升2.2个百分点，环比下降0.9个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。

在促消费政策及车企终端优惠的加持下，8月上半月车市销量增长明显，但部分省市受极端降雨天气影响抑制汽车需求释放。8下半月，有77.3%的经销商开启818购车活动，有效提升客流增加订单量。叠加暑期出游、开学季、结婚季等因素驱动购车需求持续释放。综上，8月汽车市场整体企稳走高，呈现淡季不淡的特点。预计8月乘用车终端销量在190万辆左右。

图六：中国汽车经销商库存预警 数据来源：钢联数据

五、8月份冷轧板卷现货价格震荡回落

图七：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据

(一)冷热价差继续扩大、镀冷价差窄幅波动

8月冷热价差环比扩大，截至8月末冷热价差为593元/吨，月环比扩大104元/吨；镀冷价差为347元/吨，月环比缩小13元/吨。从近期市场的情况看，热轧价格偏弱，冷轧价格坚挺，预计8月冷热价差或继续在600元/吨附近波动、镀冷价差继续窄幅运行。

图八：冷热&镀冷价差走势图 数据来源：钢联数据

(二)南北价差大幅收窄  北材南下暂无机会

从8月整体市场看，南北价差大幅收窄。截至8月底，广州与上海价差为-120元/吨，广州与天津价差为10元/吨.从价差看，南下资源无机会。

图九：冷热区域价差走势图 数据来源：钢联数据

六、9月钢市预测：9月冷轧价格或阶段性上涨

供应方面：9月长流程、独立轧钢企业接单一般，目前反馈是能够维持正常生产。原料热卷产量高位，冷轧产量低位回升，同时继续关注钢厂接单品种钢和普材的比例划分情况，不排除品种钢产量继续占主要比重。

库存方面：8月市场整体维持一个小幅累库的过程，但累库的速度较慢，并没有给市场带来库存压力。从最新的市场调研情况看，9月作为传统的钢市旺季，在需求恢复的过程中，市场库存或将再次陆续降库。

需求方面：据Mysteel的最新家电、汽车企业调研，大部分9月家电企业接单量环比持平或者小幅下降，9月份预期整体新增订单企业占调研企业的36.84%，较8月份的新增订单企业下降10.53个百分点；随高温天气逐步褪去，空调、冰箱等家用电器消耗量下滑。企业生产饱和度表现平平，加工及排产节奏放缓。截至目前，汽车行业样本企业原料库存月环比上涨12.07%，原料日耗月环比上涨8.57%。整体消化情况进一步加快，目前汽车生产企业反馈较好，市场用钢量进一步增加，主要原因是目前汽车去库速度小幅增加，车企原材料备货情况有所增加，带动当前钢材需求量，同时由于市场订单数有所增加，多数仍以新能源汽车行业以及相关配套企业为主。但多数企业仍维持当前状态，整体占比仍相对较多达到五成左右。但从整体来看，市场情绪仍维持平和的状态，对待传统车企压力依旧，预计9月份汽车行业用钢量或将小幅增加但幅度不大。

总的来看，9月供应端大概率维持高位，而需求端或将继续改善。近期随着原料价格的上涨，成本支撑明显，同时9月宏观利好政策又进一步落地的可能，市场心态尚可，但是需注意需求端的不及预期带来的市场风险。我们认为9月冷轧价格或阶段性上涨。

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