Mysteel月报：12月全国无取向硅钢价格或将稳中趋强运行

概述：国内电工钢在11月价格触底后小幅反弹运行，进入11月后市场无取向硅钢实际上供应端无明显的下降，需求端也未有明显的增加，整体呈现供需紧平衡的状态。然而伴随着原料走势偏强，钢厂成本的抬升，国内中低牌号硅钢价格整体触底后反弹状态。展望12月，供应方面，据钢厂反馈，12月中低牌号接单基本接满，部分钢厂由于利润原因偏向生产高牌号，供应端继续高位维持状态。需求方面，12月下游制造业接单整体呈现不温不火的状态，消费韧性继续维持。综合来看，在供需紧平衡的格局下，并伴随着成本支撑较强的状态下，预计10月无取向硅钢中低牌号价格或将稳中趋强运行。

一、11月整体价格触底后小幅反弹运行

笔者选取武钢材质50WW800规格0.5*1200*C的市场两地地价格作为分析，由上图也不难看出，11月硅钢价格整体呈现小幅上涨的趋势。具体来看，11月上海市场现货价格在从5100元/吨跌至底部5050元/吨横盘后反弹至5070元/吨；而广州市场价格则是在5200元/吨底部横盘后反弹至5300元/吨。其主要原因是，11月硅钢供需处于弱平衡状态，市场库存累积并不突出，下游制造业消费动能尚可。而由于钢厂铁水并未明显下降，原料基本面整体偏强，钢厂成本抬升。整个11月硅钢在库存压力不突出的状态下，在成本偏强的支撑下，小幅反弹运行。

二、12月下游制造业接单不温不火

硅钢主要用于电机领域，根据不同的电机使用行业，我们将下游拆分为家电、汽车、发电设备、电动自行车和电动三轮车、电机五个部分。其中家电行业是最重要的使用领域，其余的细分领域用量较小。进入12月后硅钢对应的下游制造业接单整体不温不火，硅钢消费仍然将继续维持，消费弹性较小。

家电行业:从Mysteel最新调研的家电行业数据来看，原料需求端企业11月份库存量环比增加3.10%，原料日耗下滑8.36%，前期“双十一”电商促销使得产成品部分库存得到去化，当下行业原料用量消耗完毕，而原料端阶段性反弹，需求端谨慎补仓；后期备货情况尚未开始，原料端库存小幅增量，生产加工速度放缓。  根据Mysteel调研从家电行业用钢量来看，截至11月底，调研了解到家电行业样本企业12月份新增订单情况表现不温不火，大部分企业接单量环比持平。随着国内“双十一”促销的结束，和国外“黑五”出口装船的结束，使得国内家电企业产成品库存有所下降。11-12月本就是家电企业的生产季节性回升，一是应对国内外的购物节的需求，二也是为应对春节的节前备库。12月家电企业接单环比新增的企业不多，或将仍然维持一个较高的景气度。国家统计局数据显示，2023年10月中国空调产量1373万台，同比下降0.5%；1-10月累计产量20738.5万台，同比增长12.4%。10月全国冰箱产量827.2万台，同比增长20.3%；1-10月累计产量7996.8万台，同比增长14.1%。10月全国洗衣机产量1005.7万台，同比增长14.5%；1-10月累计产量8500.5万台，同比增长20.7%。10月全国彩电产量1629.5万台，同比下降14.8%；1-10月累计产量16055.9万台，同比下降0.1%。今年家电行业整体表现稳中趋强，国内外的消费韧性都不错。

汽车行业：根据Mysteel调研，截至目前，汽车行业样本企业原料库存月环比下降2.04%，原料日耗月环比下降1.64%。目前汽车行业用钢量出现下滑，主要原因是消化库存为主，前期库存备货较多，订单情况并未出现较多增加。今年汽车消费增长的主要来源是新能源车，国家陆续出台不少刺激购买新能源车的优惠政策。由于连续多月汽车一直保持较高的产量，但当前汽车经销商库存较高，并且由政策刺激带来的消费也在逐步减弱，故整体表现出现近几月来首次下滑。11月车市延续稳中向好，各地政府相继发布扩大汽车消费政策以及“双11” 购车活动，持续推动汽车销量增长。11月上半月受到车企及地方促消费政策暂时没有出新等因素影响，销量增长相对乏力。下半月广州车展多款新车型陆续上市，带动购车热情增长。再加上临近年底，经销商补库及冲刺销量目标，加大促销力度。北方地区秋收结束，农村消费者购车需求增加。综合预计11月乘用车终端零售量在205万左右。2023年11月30日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2023年11月中国汽车经销商库存预警指数为60.4%，同比下降4.9个百分点，环比上升1.8个百分点，库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。由于对明年新能源车的市场和政策都较为乐观，大部分新能源车都有年底冲量的打算。整体从12月份来看，汽车行业用钢量或将维持当前现状。

整体来看，12月下游制造业整体接单不温不火消费环比或将继续维持，硅钢或将整体继续处于供需紧平衡的状态。

三、出口方面

根据海关总署最新数据：2023年10月我国无取向硅钢出口总量6.97万吨，同比下滑27.59%，1-10月份累计出口61.07万吨，同比下滑18.05%；无取向硅钢10月份进口总量0.92万吨，同比增长0.98%，1-10月份累计进口10.59万吨，同比下滑39.62%。2023年10月份取向硅钢出口总量4.71万吨，同比增长17.41%，1-10月份累计出口40.50万吨，同比增长7.44%；取向硅钢10月份进口总量0.98万吨，同比增长44.32%，1-10月份累计进口14.69万吨，同比增长98.15%。

四、总结展望

 就12月硅钢市场而言，当前硅钢整体供需矛盾并不大，库存累积并不突出，整体处于供需弱平衡的状态。钢厂压力传导到市场仍需要时间累积，在矛盾累积过程中，12月消费动能继续维持，而伴随这原料的继续走强，在成本支撑进一步加强下，12月无取向硅钢价格或将呈现稳中趋强运行态势。

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