Mysteel调研：12月全国钢铁行业PMI指数43.1% 环比小幅回落

2023年12月份全国钢铁行业PMI为43.1%，环比下跌4.7个百分点，指数依旧居于荣枯线下方，显示12月份国内钢铁行业形势依然承压。分指标来看，本月PMI各项分指数几乎都有不同程度的回落，其中出厂价格、新订单、产出、新出口订单指数大幅下降，而成品材库存、原材料库存指数较大幅回升，显示钢铁行业呈现供需两弱态势。具体来看，12月份国内钢材市场价格呈先扬后抑走势，先是上旬宏观利好政策继续向好，推动期螺主力震荡走高，现货市场情绪整体回暖，钢价跟随小幅上涨。但随着中旬全国迎来大范围降温，终端补库需求锐减，现货投机需求也表现谨慎，由此12月中下旬国内钢材市场转入下跌趋势，但由于原料成本的偏强支撑，临近月底钢价转入区间震荡。对于即将到来的1月份，市场步入季节性淡季，钢厂盈利率水平低位，国内钢价能否继续上涨，亦或延续疲软态势，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格偏强运行

1、国内螺纹钢均价偏强调整

图三、全国螺纹钢价格走势

截至12月29日，Myspic国内钢材价格综合指数150.30，月环比回升0.96% ，较去年同期相比回落0.96%；国内长材指数为168.73，月环比回升0.55%，较去年同期回落1.94%；螺纹钢指数为161.82，月环比回升0.57%，较去年同期回落1.38%。

12月份全国建筑钢材价格偏强调整。截至29日，全国主要城市20mm HRB400E材质螺纹钢市场平均价格在4074元/吨，月环比回升22元/吨，较去年同期下跌115元/吨。

2、国内热轧均价小幅走高

图四、全国热轧卷板价格走势

截至12月29日，国内扁平材指数为132.67，较上月环比回升1.46%，较去年同期回升0.25%；其中热卷指数为146.20，较上月环比回升2.44%，较去年同期回落0.31%。

截至12月29日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4103元/吨，月环比上涨71元/吨，较去年同期下跌45元/吨。

二、钢厂盈利由升转降 整体产量再度回落

12月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较11月份下跌8.4个百分点，终值40.3，再次降至近2月低位。具体来看，虽然上半月钢价持续走强，带动钢厂盈利好转，尤其短流程电炉生产利润良好，整体产量出现小幅回升态势，但后半月随着需求明显回落，期现市场双双下跌，再度压缩钢厂盈利空间，叠加年底检修计划增多，整月钢厂供给呈现回落态势。

从相关指数来看，本月成品材出厂价格指数大幅下降15.1个百分点至72.2，成品材库存指数上涨5.8个百分点至48.4，原料采购价指数下降1.1至85.2，原材料库存指数上升4.5个百分点至46.8，国内原材料采购量指数下降0.8个百分点至49.7，国外原材料采购量指数上升0.3个百分点至47.3，可见原料和成材价格并未同步下跌，但出厂价大幅下降直接影响刺激钢厂减库情绪。

相关数据来看，2023年12月28日Mysteel调研国内五大品种生产企业周产量为886.31万吨，较11月30日906.12万吨，减少34.63万吨，五大品种钢厂库存为451.3万吨，较11月30日增加30.17万吨，五大品种市场库存为886.91万吨，较11月24日减少0.85万吨。对于1月份而言，当前生产盈利率低，整体生产积极性不高，预计国内钢铁供给仍有下降空间。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、原燃料价格高位调整 生产企业补库节奏加快

12月份原材料采购价格指数85.2，环比回落1.1个百分点，原燃料价格冲高后小幅回调，挤压钢厂生产利润，不过原燃料价格调整后，叠加冬储在即，长短流程企业利润均有所修复，其中短流程企业利润扩张明显。截止12月29日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为156.83，环比上月回升5.35%，同比去年回升24.96%。其中进口矿同比回升24.36 %，国产矿同比回升25.96%；焦炭综合指数为2502.50，环比上月回升4.38%，同比去年回落13.03%。

12月份原材料库存指数46.8，较上月回升4.5个百分点，表明生产企业库存消化节奏加快，但补库意愿稍显不足。截止12月29日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为11991.73万吨，月环比增加104.97万吨，增幅4.30%。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为9526.95万吨，月环比增加36.98万吨，增幅2.41%。Mysteel统计230家中国独立焦化厂焦炭库存54.06万吨，月环比减少18.92%，Mysteel统计247家中国钢厂焦炭库存611.18万吨，环比增加4.93%。

12月终端需求季节性走弱，但在钢厂生产利润尚可的情况下，长短流程检修减产意愿均表现不足，铁水下降较为缓慢，因此铁矿石和焦炭价格存在一定支撑，调整空间较为有限。对于1月份而言，施工条件转差，需求也将继续下滑，钢厂检修减产也将提上日程。考虑到部分钢厂有冬储计划，存在补库行为，但也难以支撑整月价格，因此铁水下行仍是确定性事件，预计1月份原燃料价格或偏弱调整运行。

图七、原材料采购价格指数

四、终端采购意愿不足 新订单指数大幅回落

12月份，全国钢铁行业新订单指数38.0，月环比大幅回落9.3个百分点。受严寒天气、年底资金紧张及回款困难影响，终端采购量逐步下滑，本月新订单指数大幅回落。

受严寒天气侵袭，终端需求逐步下滑，季节性淡季表现愈发突出。建筑业方面，部分项目虽存在赶工，但受制于资金状况和天气影响，地产项目的需求量仍有一定下降空间。制造业方面，从我网制造业用钢调研来看，钢结构行业需求或有一定下滑空间，而机械、汽车行业有望保持，家电行业环比则或有改善。整体而言，1月份下游需求继续萎缩，新订单指数或延续降势。

图八、新订单指数

五、需求淡季叠加海外假期 钢材出口报价涨后持稳

12月份全国钢铁行业新出口订单指数43.7，较11月份下降4.9个百分点。海关总署数据显示，2023年11月我国出口钢材800.5万吨，较上月增长6.6万吨，环比增长0.8%；1-11月累计出口钢材8265.8万吨，同比增长35.6%。11月我国进口钢材61.4万吨，较上月减少5.4万吨，环比下降8.1%；1-11月累计进口钢材698万吨，同比下降29.2%。

12月份中国各品种钢材出口FOB报价也呈现小幅上涨态势，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在570美元/吨左右，较上月涨10美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在570美元/吨左右，较上月涨10美元/吨。具体来看，上半月受内贸钢材价格上涨带动，钢材出口价格整体上涨，后半月由于圣诞及新年假期，海外询盘明显下降，出口报价主流持稳运行。目前来看，虽然本月国内钢材出口报价上涨，但对比具体品种而言，以热轧板卷为例，中国出口价格优势仍然明显，部分钢厂已开始接单明年3月船期，短期虽受海外假期影响，交易和询盘几乎停滞，但考虑当前海外整体价格水平，综合预计，1月份钢材出口订单仍然较好，一季度整体出口量或保持高位。

图九、新出口订单指数

六、1月份钢市分析展望

纵观12月份，国内钢材市场价格偏强震荡。上半月宏观政策利好继续释放，市场心态好转，叠加部分赶工期存在，需求持续性尚可，推动钢材价格缓慢上行。不过下半月终端对高价钢材接受度不足，部分价格震荡回调，低位成交表现也较为平平。

展望1月份，笔者认为当前国内钢材市场关注点或逐步从政策预期向基本面转移。首先在宏观面，随着宏观经济政策和地产政策的持续放松，市场情绪已有较为明显的改观，即终端补库节奏较前期有所加快，部分市场投机需求也开始择机入场。但临近年末，需求季节性转淡也在市场预期之内，政策提振的效用边际性转弱。再看基本面情况，生产利润转好使得长短流程生产积极性均有提高，但需求缓步下降也是不争的事实，且部分品种已经开始出现累库情况。虽然当前库存低位、成本高企，对钢价支撑力度较强，但供需差转正，供需矛盾仍在积累，强预期也将逐步向弱现实转变。综合来看，预计1月份国内钢材价格或以区间震荡运行为主。

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