【建发物流】节后复工需求恢复下钒市或有反弹

客户观点：当前钢厂利润较差，螺纹生产减量，钒氮合金遭遇钢招压价，市场信心受挫，合金厂采购高价原料意愿不足，导致片钒大厂1月长协定价签单不畅，此外部分散户陆续低价出货套现减缓资金压力，市场跌幅扩大。

目前片钒开工率处于近3年低位，从钢联2023年的钒系合金产量推算，片钒库存大概1万吨左右，若考虑钒液新能源电池消耗，实际库存可能更低。2024年，攀钢钒钛与大连融科（全钒液流电池储能系统服务商）签署长协，较2023年增加7300吨五氧化二钒（折算），未来市场原料片钒的供给会减少。

片钒价格近五年最低值是2020年11月3日的7.78万元/吨，不考虑2018年的极端行情，片钒的价格总体基本平稳，统计2019年5月以来的价格走势，可以看出，两次探底均为7.8万元/吨，近四年的价格均线为11万元/吨。片钒近年的产量有增加趋势，其中一部分进入新能源领域。若按片钒最低历史价格测算，钒氮合金成本模型计算出的价格为11.8万元/吨。近五年的钒氮合金最低价出现在2020年11月6日、2023年12月21日，为12.1万元/吨，近五年均值17.30万元/吨。

相信节后随着钢厂限产陆续解除，天气回暖，工地开工提升的情况下，螺纹钢生产步入正常轨道，钒氮合金价格回归14-15万区间问题不大。

企业简介：建发物流集团有限公司是上市公司100强企业建发股份（世界500强建发集团控股）旗下全资企业。自1989年起开展物流相关业务，于2000年在多家专业公司的基础上组建而成。目前注册资本5亿元，营业额超400亿元，是国内知名的供应链运营服务商。

建发物流在厦门、上海、天津、青岛、成都等多个地区设有经营机构，自营物流中心面积逾100万平方米，全球合作服务网点达200余个。公司持续完善综合物流服务能力，以精细化库存管理、关务咨询策划、境内外全程运送等业务为依托，打造精益物流项目和期货交割业务。同时积极整合资源型供应链和增值服务体系，深耕黑色金属、有色金属、贵金属、新能源矿等多种矿产品、橡胶、石油焦、化工、酒类等产品领域，以整合物流、信息、金融、商品、市场五大资源，为客户规划个性化的一站式供应链运营解决方案，创造供应链新价值。

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