Mysteel解读：3月宝武钢厂价格上涨 开门红可期

3月宝武钢厂出厂价在2月份的基础上开涨盘，此次涨盘的主要原因在于订单压力不大，消费有较强支撑；其次，考虑当前利润偏低，适当上涨较为贴合买涨不买跌的心里因素；最后，当前宏观处于加息周期的末端，预期则是处于量化紧缩向量化宽松的结构进行转变，对于市场信心支撑度则有明显上升。从产品角度看，冷系接单品种钢略好于普材，热系则主要以偏制造业与出口为主，消费同环比相比尚可。产品强弱划分稍有改变，前端施工消费材量有一定回升，制造业仍主要以年后订单补库为主。这一系列情况出现，起码就代表了市场信心有所好转，悲观情绪出现下降。价格调整看，厚板基价上调100；热轧基价上调100；酸洗基价上调100；无取向底中低牌号基价上调100；普冷基价上调100；热镀锌基价上调100；电镀锌基价上调100；中铝锌铝镁基价上调100；镀铝锌基价基价上调50；高铝锌铝镁基价上调100；彩涂基价上调100。

3月热轧Q235B含税基价5738.85元/吨；冷轧DC01含税基价8426.79元/吨；热镀锌DC51D+Z含税基价8934.73元/吨；硅钢5929.6元/吨（以上为预估价格，实际以价格表为准）。

3月宝武钢厂订单较2月份相比接单进度虽有压力，但总体尚可。目前就订单组织的情况看，上下游之间的博弈尚存，但随着时间的推移，这部分订货压力仍可被缓和，主要是下游端库存并不是特别高，年前库存有，年后库存则暂无多备，这也是订单预计有好转的点，因此这对于3月份而言则会有一个偏强的预期。这也是此轮出价是以涨盘为主，其细节问题，我们也来大致做下分析：

一、国内市场心态良好 囤货意愿同比上升

当前下游对于年前库存多少都进行了购买，但大部分仅限于年前所使用库存，对于年后大部分还是处于低位库存。从整个环境看，海外市场流动性不会再收紧，国内流动性仍在继续放宽松，这样的情况下，就企业而言环境不会再度出现恶化，心态回升，囤货意愿较去年则大大提升。在这一结构下，产业结构处于上下互相博弈，但随着时间的推移，反而对于价格支撑点会呈现上移。

二、海外消费维持 鼓励出口与产成品出口

当前出口维持正常，钢厂接单较为充裕，外贸利润大于内贸利润，因此出口积极性相对偏高。就去年同期水平看，出口虽然1季度较高，但今年总体出口量仍继续保持，这对于国内市场起到的支撑作用则相对偏强。此外，就调研情况看，下游端产品出口量也呈现增长趋势，这部分主要针对的就是一带一路与基建，等同于海外GDP呈现增长，雷同与“改革开放”路线，对于产成品消费大幅增加。此外随着对钢制品“反倾销”的总量越来越多，钢制品出口以此来规避“反倾销”的情况也在增加，这些均体现国内消费动能会继续回升。

三、宏观预期继续向好 预示年后消费支撑尚存

当前淡季，市场消费支撑度偏低，矛盾预期会继续累增。而从当前的各项支持政策来看，托底预期与扭转市场投资信心的决心偏强。不管是PSL，还是超长期国债，还是专项债结转与新增，都体现在三驾马车中的“投资”在2024年都会有一个偏强的支撑预期在，这对于2年份年后，整体施工量回升会起到强支撑作用，因此这也是给予钢厂与市场信心改观的核心之一。

综合以上来看，3月份宝武钢厂基价涨盘的原因来源于订单压力不大，对于供需矛盾累积不大，先出价格掌握主动。目前下游买货想法尚存，因此在于3月份订单尚可的情况下，对于4月份大概率出厂价仍较难出现下滑。

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