Mysteel调研：1月全国钢铁行业PMI指数44.0% 环比微幅回升

2024年1月份全国钢铁行业PMI为44.0%，环比上升0.9个百分点，指数继续处于荣枯线下方，显示1月份国内钢铁行业形势小幅改善。分指标来看，本月PMI各项分指数整体呈回升趋势，新出口订单，产出，雇员，供应商配送时间，原材料库存，国内原材料采购量小幅上升，成品材库存和积压订单指数则有较大幅度回升，其余国外原材料采购量，出厂价格，新订单指数小幅下降，原料采购价大幅下降。具体来看，1月份国内钢材市场价格呈冲高回落后反弹态势运行。月初铁水产量回升，原材支撑下，期现共振带动价格小幅走高，不过随后产销失衡，钢厂主动检修减产叠加短流程企业冬休在即，原材、成材纷纷回落，下半月降准及地产政策持续刺激，带动市场情绪明显回暖，房地产市场有触底迹象。但是年关将近，终端停工停产趋势不改，需求持续下滑，市场交易逐步接近停滞。对于即将到来的2月份，国内钢价是否有反弹机会抑或延续疲软态势，下面笔者从PMI各项指数进行分析解读。

图一、Mysteel中国钢铁行业PMI指数

图二、Mysteel中国钢铁行业PMI分项指标

一、国内主要钢材品种价格窄幅调整

1、国内螺纹钢均价高位回调

图三、全国螺纹钢价格走势

截至1月30日，Myspic国内钢材价格综合指数149.82，月环比回落0.32% ，较去年同期相比回落5.18%；国内长材指数为167.94，月环比回落0.47%，较去年同期回落6.31%；螺纹钢指数为160.70，月环比回落0.69%，较去年同期回落6.45%。

1月份全国建筑钢材价格小幅回调。截至30日，全国主要城市20mm HRB400E材质螺纹钢市场平均价格在4046元/吨，月环比回落28元/吨，较去年同期下跌229元/吨。

2、国内热轧均价先抑后扬

图四、全国热轧卷板价格走势

截至1月30日，国内扁平材指数为132.48，较上月环比回落0.14%，较去年同期回落3.79%；其中热卷指数为145.88，较上月环比回落0.22%，较去年同期回落4.53%。

截至1月30日，国内24个主要城市4.75mm热轧板卷均价为4108元/吨，月环比上涨2元/吨，较去年同期下跌103元/吨。

二、盈利水平不佳 整体产量继续下滑

1月份，全国钢铁行业钢厂产出指数较12月份上升3.9个百分点，终值44.1，继续居于荣枯线下方。具体来看，本月国内原材价格下移，叠加冬储补库存在，钢厂生产积极性有所提高，但考虑到需求季节性下滑的特征，产出指数仅小幅回升。

从相关指数来看，本月成品材出厂价格指数大幅下降25.9个百分点至59.3，成品材库存指数上涨11.6个百分点至59.9，原料采购价指数大幅下降25.0至59.3，原材料库存指数上升2.4个百分点至49.2，国内原材料采购量指数上升1.3个百分点至51.1，国外原材料采购量指数下跌0.6个百分点至46.7，可见原料和成材价格均有明显回落，但季节性淡季难改，库存均呈增势。

相关数据来看，2023年1月26日Mysteel调研国内五大品种生产企业周产量为860.82万吨，较12月29日906.12万吨，减少25.49万吨，五大品种钢厂库存为438.72万吨，较12月29日减少12.58万吨，五大品种市场库存为1043.36万吨，较12月29日增加157.57万吨。原料下行使得钢厂利润有所修复，但需求走弱，成品材消化量下滑，再次挤占生产利润，因此长流程钢厂复产积极性不高，叠加短流程陆续冬休，产量仍有下降空间，预计2月份国内钢铁供给将继续下降。

图五、钢铁生产企业产出指数

图六、钢厂成品材库存指数

三、原燃料高位回调 生产企业补库节奏加快

1月份原材料采购价格指数59.3，环比大幅回落25.9个百分点，上半月随着部分高炉复产，铁水回升，原材价格小幅趋强，不过在需求转弱，钢厂盈利状况不佳的情况下，为保证产销平衡，钢厂主动减产叠加短流程企业冬休增加，原燃料需求下挫，价格支撑不足。截止1月30日，Mysteel数据显示，Myipic综合指数为155.51，环比上月回落0.48%，同比去年回升17.27%。其中进口矿同比回升17.62%，国产矿同比回升16.66%；焦炭综合指数为2312.00，环比上月回落7.61%，同比去年回落14.13%。

1月份原材料库存指数49.2，较上月回升2.4个百分点，表明生产企业冬储主动补库增加，同时随着下游需求的日渐萎靡，原燃料生产消耗有所回落。截止1月30日，Mysteel统计全国45个港口铁矿石库存为12762.4万吨，月环比增加770.67万吨，增幅6.43%。Mysteel统计全国钢厂进口铁矿石库存为10523.59万吨，月环比增加996.64万吨，增幅10.46%。Mysteel统计230家中国独立焦化厂焦炭库存55.53万吨，月环比增加2.72%，Mysteel统计247家中国钢厂焦炭库存674.23万吨，环比增加10.32%。

2月份横跨春节，由于工人返乡过节，下游终端施工时间较少，叠加钢厂冬储补库告一段落，对原燃料需求不足，不过节后生产企业复工后，伴随着铁水相对快速的回升，价格将有企稳迹象，因此预计2月份原燃料价格或继续弱势调整运行。

图七、原材料采购价格指数

四、终端备货意愿不强 新订单指数继续回落

1月份，全国钢铁行业新订单指数36.4，月环比回落1.6个百分点。年关将近，终端资金回款情况仍表现不佳，多以按需采购为主，少量备货为辅，新订单指数继续回落。

春节气氛渐浓，多地工人返乡过节，下游项目也陆续停工，仅部分项目或室内项目正常进行。建筑业方面，基建、市政有少量项目存在赶工，房建项目需求量接近冰点，叠加节后工人返工节奏偏缓，建筑业需求继续萎缩。制造业方面，从我网制造业用钢调研来看，钢结构行业用钢需求减缓，但节后存在开工高峰；汽车行业则在新能源化的进一步推进下，市场需求有所增加，行业用钢增量可期；家电行业刚需仍存，但持续性有限；而机械行业订单量表现一般，需求或有继续下滑的可能。整体而言，2月份下游需求缓步回落，新订单指数或窄幅调整为主。

图八、新订单指数

五、海内外需求低迷 钢材出口报价微幅探涨

1月份全国钢铁行业新出口订单指数47.9，较12月份上升4.2个百分点，由降转升。海关总署数据显示，2023年12月我国出口钢材772.8万吨，较上月减少27.7万吨，环比下降0.3%；1-12月累计出口钢材9026.4万吨，同比增长36.2%。12月我国进口钢材66.5万吨，较上月增长5.1万吨，环比下降0.1%；1-12月累计进口钢材764.5万吨，同比下降27.6%。

1月份中国各品种钢材出口FOB报价持续低迷，目前国内螺纹钢出口可成交FOB报价在573美元/吨左右，较上月涨5美元/吨，热轧板卷出口可成交FOB报在579美元/吨左右，较上月涨1美元/吨。具体来看，国内春节在即，报盘活动明显下降，出口成交相对低迷，但国内钢价竞争优势较大，价格环比仍有回升。目前来看，由于原材端跌后反弹，国际钢材成本支撑转强，市场对于后市观点不一，部分商家挺价意愿较强。不同地区买盘的跟进程度不一，东南亚和中东地区报盘明显减少，国际买家多数处于观望阶段。综合预计，2月份钢材价格优势仍存，出口订单仍有增量空间。

图九、新出口订单指数

六、2月份钢市分析展望

纵观1月份，国内钢材市场呈冲高回落后反弹态势，主要在于钢铁行业淡季效应持续，下游终端需求下滑，在保证产销平衡的情况下，钢厂主动减停产增多，但也难改库存累积，钢价回落调整的趋势。

展望 2 月份，政策预期的持续性与落地效果并未对产业链有明显刺激，当前国内钢材市场的关注点应逐步回归至产业面。具体来说，当前处于宏观政策的空窗期，市场对于后市态度偏向谨慎；供给端来看，盈利状况不佳，钢厂复产情绪也较为一般，板强长弱格局短期难改，节后回来产量回升节奏也相对偏缓；再看需求端，2 月份各地因春节停工，下游需求近乎停滞，从目前市场年前的反馈来看，下游资金回款问题仍然存在，产业矛盾继续积累。综合预计，2月份国内钢材价格或以区间震荡的表现为主。

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