Mysteel月报：春节过后 山东建筑钢材市场博弈将有所加强

概述：1月山东建筑钢材市场价格呈现稳中偏强走势。截止31日，山东市场螺纹钢主流价格上涨至4000元/吨，较12月底涨70元/吨。从市场运行情况来看，1月份市场的供需和市场预期基本相符，随着工地施工逐步放缓，市场需求明显减少，开启了年度冬季行情。山东钢厂也于24日前后相继发布了今年建筑钢材冬储价格，市场正式进入冬储环节。从市场表现来看，下旬市场受多重因素影响，博弈有所加大，虽然现货市场整体相对平稳，但期货价格波动较大，对贸易商冬储心态和冬储进度影响较大。展望2月市场行情，虽然不确定性因素很多，但有一个确定性—“春节休市”，因此现货市场可能是“任尔东西南北风、我自岿然不动”。

一、1月份山东市场建筑钢材价格震荡上行

1月山东建筑钢材逐步进入休市状态，市场在冬储前情绪较高，价格出现了一定拉涨。截至1日，山东建筑钢材价格（螺纹钢为例）上涨至4000元/吨，环比涨1.78%；全月最高价格4000元/吨，最低价格3910元/吨，波动幅度90元/吨。对比近3年数据，市场价格走势有很多相似，均为冬储前市场除了一定的上涨行情。

图1：2022-2024年山东建筑钢材价格运行情况（元/吨）

二、南北市场涨跌差异大

1月份山东价格涨幅相对前几月不是很大，但仍是领涨全国。从幅度来看，沈阳市场和山东市场出现了上涨，但涨幅只有10元/吨，山东则是70元/吨；而北京和上海为代表的华东市场，价格则出现了回落；截止31日，以螺纹钢为例，山东市场主流价格4000元/吨，东北（沈阳）市场为3920元/吨，北京市场螺纹钢价格3870元/吨，徐州市场4020元/吨，上海市场市场3940元/吨。

表1:山东及周边市场螺纹钢价格变化情况

展望2月市场，山东建筑钢材市场将延续供强需弱的局面，库存累积持续，市场处于压力增大阶段。考虑到传统春节假期因素，市场资源流动性很差，市场处于“无量、无价”状态，价格阶段性或将持稳。对于市场考验最大的可能是节后市场心态变化，如果节假日期间市场能够积累更多利好因素，节后市场价格能够出现一轮上涨，反之市场可能出现反向调整。具体来看：

1、2月山东建筑钢材产量环比或将小幅回落

据Mysteel调研，2月份山东建筑钢材生产企业产量接近110万吨水平，和1月份产量有所下降。主要原因是1月份部分钢企复产，但2月份同样是有检修和复产，但检修情况超出了市场预期，供应量处于中等偏下水平，从产量角度来看，供应压力适中。

2、2月份市场成交量量或将先低后高  市场关注节后成交恢复情况

根据Mysteel数据，1月份华东市场主要贸易企业日均成交约6.03万吨，同比增加67.76%，环比下降26%。具体来看，1月份市场成交量变化最大的影响因素还是春节假期。由于2月中上旬市场成交将进入冰点，不过春节后市场可能逐步改观，在2月份底、3月初，市场成交势必逐步回升。考虑到，今年春节假期长，市场累积库存较多，春节后市场需求的回升情况将直接影响后期价格走势，我们也将密切关注市场变化。

图2：2021-2023年华东市场日均成交情况

3、山东建筑钢材可能逐步累库

截止1月底，山东建材社会库存总量93万吨水平，较上月增加了近30万吨，库存连续7周处于上升的状态。从钢厂库存来看，山东四家主导钢厂的厂内库存目前也是小幅累积，截止1月底库存总量已经上升到25万吨水平，市场压力有所增大。目前正处于钢厂冬储接单时段，钢厂库存正持续向社会库存转移，考虑到目前社会库存偏大，钢厂库存向社会库存转移可能不会顺畅。因此，2月份山东市场的厂商博弈或将继续有所增大。

综合来看，2月份山东建筑钢材市场供需格局较一月份变化不大，随着淡季来临，供需压力将继续增大，厂商博弈也将有所加强，价格或将窄幅震荡运行。由于库存高、需求差，春节假期期间价格恐难有大的波动，也正是因为这个因素，2月份钢厂产量变化或是市场关注和炒作的主要因素，由于目前产量较1月份变化不大，我们可以理解为供应端压力放缓，对行情可能有一定支撑作用。考虑到中旬直接，市场处于休市状态，现货市场可能是“任尔东西南北风、我自岿然不动”，宏观因素、库存变化、期货走势或将在春节假期后共同主动钢价走势，不排除现有利好推动，但贸易商库存变现将会是节后首先要面临的现实状态。

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