Mysteel节后预测：江苏省热轧板卷价格谨慎看涨

概述：回顾2023年国际经济形势不断变化，国内周期性与结构性矛盾不断叠加的背景下，钢铁行业受到了很大的创伤。江苏热轧板卷价格整体前高后低、底部震荡。那么新的一年来临江苏热轧板卷市场的走势又该如何，接下来笔者将通过价格、需求、库存等方面对节后市场进行简单预测。

一、价格方面

1、近一年江苏省内价格走势情况

2023年2月至2024年2月，江苏省内南京、无锡、张家港、常州热轧板卷价格走势均相似，呈现前高后低、底部震荡的态势。

从价格方面来看，以无锡市场为例，截止到2024年2月2日，无锡市场热轧板卷Q235B4.75*1500*C沙钢价格4020元/吨，相较2023年同天的4200下跌80元/吨，2023年价格峰值为3月14日的4540元/吨，价格谷值为10月23日的3760元/吨，前后相差780元/吨。

从区域价差来看，全年均值分别为南京市场4067元/吨，无锡市场4043元/吨，张家港市场4022元/吨，常州市场4055元/吨，价差不大，整体呈现区域内库存越高价格越低的态势。

分季度来看，一季度江苏市场强势上涨，主要是春节后消费的回暖，地产、制造业、基建等消费对价格起到了支撑作用，同时钢厂利润与接单状况尚可，政策的推动以及海外消费好转带动价格一路上涨；进入二季度热卷价格一路下跌，在经济下行的周期上下游减少库存来控制成本，钢厂订单压力增加导致价格下降、利润减少，同时消费需求的减少对市场的信心影响很大；进入三季度后价格呈现“M”型走势，主要还是供需矛盾的问题，但供应的减量起到支撑底部的作用，消费与出口决定了价格是否走高；来到四季度，临近年底政策有所缓和、下游开工数增多，同时原料端价格增长速度较缓、钢厂利润有所修复、订单尚可导致价格呈现有所上涨，市场信心加强。

2、近三年江苏热轧板卷价格走势情况

由上图可见，2023年江苏热轧板卷价格整体呈“M”字形态势运行。具体来看，2021年江苏热轧板卷均价（以Q235B4.75*1500*C沙钢为例）为5358元/吨，2022年全年均价为4482元/吨，2023年全年均价为4056元/吨，较2022年下降426元/吨，跌幅9.5%，较2021年下降1302元/吨，跌幅24%。2023年全年峰值出现在3月14日为4540元/吨，谷值出现在10月23日为3760元/吨，波动幅度在780元/吨，较历年收缩；而2022年波动幅度为1740元/吨，2021年波动幅度为2210元/吨。整体来看，2023年全年价格偏低且重心较历年进一步下移。

二、需求方面

从需求方面来看，江苏热轧板卷市场调研样本企业共计21家，2022年全年成交量共计961737万吨，日均成交4057万吨，月均成交80144万吨；2023年全年成交量共计968301万吨，日均成交4085万吨，月均成交80691万吨；2024年1月成交76793万吨，日均成交3887万吨。整体来看，近两年江苏热轧板卷市场成交量无明显变化，下游需求较稳定，24年1月成交量偏少主要表现在临近春节，虽然价格处于低位，但是下游对现货的补库意愿不高，市场投机性需求较少，市场资源消耗速度减缓，终端下游库存较低，预计节后补库需求有所增加。

三、库存方面

由上图可见，2023年江苏热轧板卷钢厂库存均值为24.7万吨，较2022年钢厂库存均值19.1万吨上升29.3%且涨幅明显；2023年社会库存均值为61.7万吨，较2022年社会库存均值62.9万吨下降1.9%无明显变化。其中2023年社会库存峰值出现在10月13日的87.76万吨，谷值出现在6月2日的34.94万吨，年度差值为52.92万吨。

另外，从区域市场社会库存来看，无锡市场热轧板卷库存占全省库存的16.3%，苏州占总库存的72%，而2022年同期无锡占总库存的13.3%，苏州占总库存的77.1%；由此看出无锡市场现货库存的占比呈现逐年增加的态势，同时苏州市场受主导钢厂的影响，现货资源量逐步往周边市场走，增加了周边市场的交易活跃度。

四、历年江苏热轧板卷春节前后价格情况

由图表可知，江苏省内重点市场2022年春节后上涨约110元/吨，2023年春节后上涨约10元/吨，张家港市场下跌16元/吨。在市场库存整体不高的情况下，钢厂接单状况尚可叠加政策的支撑，同时年后汽车、家电、风电行业迎来传统的旺季，由此预测年后大概率上涨200元/吨。

五、江苏热轧板卷市场情绪调研

贸易商A：关于春节后的市场走势，个人认为整体还是维持谨慎乐观的看法。从消费端来看，目前库存累积的速度偏慢，季节性消费回落，非季节性消费继续维持，这对于整个市场信心恢复来说是有利的，大部分贸易商节后提涨的意愿开始增强。另外从钢厂成本的角度来看，据我和跟我司长期合作的钢厂沟通的情况来看，目前钢厂普遍手持订单无压力，2-3月份接单陆续进行，虽说价格稍有抑制但订单尚可。但是目前主要的问题在于钢厂生产成本依然维持在比较高的水准，成本支撑比较强劲，所以个人认为价格下跌的空间比较有限。另外节后普遍资金等各方面会适当宽松，也支持着价格的整体上涨。所以总体我个人还是维持相对偏乐观的看法，可能阶段性会存在小幅的震荡调整。

贸易商B：个人对节后行情有所期待，从当前的市场来看，工业材的需求仍有韧性，叠加钢厂检修减产增多，供应处于相对低位，整体市场仍处于供需两弱格局。考虑到钢厂多目前处于亏损状态，我们判断节日期间板卷的累库不及常年水平，随着年前期现市场的调整结束、股市等金融市场企稳、终端及贸易商备货进程继续以及年后需求的正常释放，如果再辅以宏观政策的支持助力。我们对年后的行情应有所期待，幅度看200元/吨左右。

贸易商C：个人认为年前不具备深度负反馈的前提下，加上成本高企以及钢厂亏损，价格向下驱动不足。向上由于内需在淡季如果没有持续的强心针政策的加持下，难以形成趋势性的行情，仍以高位震荡为主旋律。年后，国外美联储降息政策不明朗，行情仍会反复；国内处于淡季往旺季转移的过程，虽然政策加持，但当旺季来临，需求可能没有太大的亮点，因此年后如有冲高，现货贸易商仍以降库为主，不应追高。

贸易商D：节前整体来看价格处于高位震荡的趋势在运行，江苏地区贸易商整体库存量压力不大，原料端的强势运行对成材的价格具有较强的支撑。目前市场需求已经开始逐渐减弱，库存呈现小幅累库状态。钢厂供应端的产量也有小幅增加。节后的库存若处于健康的状态，那么高成本和高需求将会导致价格有一个偏强的小幅上涨，若库存累积过高，贸易商心态以出货为主，价格可能会有一个偏弱的震荡过程，但高成本的支撑也不会使价格过低。宏观的政策还是利好的。综合来看，预计节后的市场价格还是会以中间位置或高位震荡为主。

六、节后关注点及市场预测

供应方面：春节假期期间，江苏钢厂停工时间较短甚至不停工，对市场的供给提供了保障。节后各大钢厂订单量尚可，排到3月份。当前江苏市场资源到货正常，仍以本地的沙钢、恒润为主，集中在无锡和苏州；其次是大东海和通钢，外来资源相对稳定。

需求方面：春节来临，下游终端陆续放假，就需求而言节后汽车、家电、机械行业将迎来传统的消费旺季，热卷的需求会迎来回暖，加上政策的支撑以及库存不高的情况应当对节后有所期待。

库存方面：钢厂的订单压力不大，年后的产量将会维持在相对高位，加上临近春节市场消费明显下降，所以节后库存将呈现逐步累库的过程。

综合来看，节后江苏热轧板卷市场谨慎看涨。

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