Mysteel月报：3月湖北建筑钢材价格或先抑后扬

回顾2024年2月份，市场建筑钢材价格呈现承压下跌的行情走势，月均价环比基本持平。对比于全国其他市场，2月份武汉市场宝武鄂钢抗震Ф18规格理计的网价均价为3977元/吨，较2024年1月份均价上移了约1元/吨，单次行情最大累计涨幅为10元/吨，跌幅为100元/吨，月环比呈现盘整转跌，跌幅较大的表现。供应与资源方面，2月湖北省内钢厂螺纹钢与盘螺月环比均延续产降库增的表现。结合成材价格行情承压下跌与原料价格跌幅扩大的走势来看，钢厂经营状况进一步改善但高成本资源未消化的格局，因此钢厂面临销售压力加大的格局；需求方面，2月春节假期，成交总量与日均量月环比均有不同程度减少，表观消费量月环比同步呈现螺盘双降的态势。进入2024年3月份，省内部分钢厂或结束停产恢复生产，供应压力有待缓解，钢厂自律性减量或分流资源有待落地，社库已连续9周累库，市场价格能否止跌反弹的表现，整体行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。

一、成本环比下降仍存销售压力  产量下降厂库剧增仍待缓解

从区域同类钢厂价格对比来看，2月份，武汉市场宝武鄂钢抗震螺纹钢均价较长沙约高21元/吨，月环比价差呈现由低转高；较南昌约高139元/吨，月环比价差正差继续扩大；较上海约高94元/吨，月环比价差正差扩大；表明2月份武汉市场整体价格水平较周边关联市场的价格表现依旧坚挺，具体仍受冬储成本的支撑，市场价格抗跌性仍存，全月武汉价格在全国的表现水平已处于中上游水平。但随之面临的压力将来源于外围资源的流入冲击，同时或意味着武汉市场价格在无需求较好恢复与盘面良好表现的共同支撑下，将继续面临调整压力。

从生产成本角度来看，2024年2月份以来，铁矿石、焦炭均价月环比表现均有不同程度降幅，废钢均价月环比基本持平，对比建筑钢材均价表现来看，整体长流程钢厂生产成本有所下降，据省内个别钢厂反馈2月的建筑钢材成本环比减少近200元/吨，而短流程钢厂基本停产为主，废钢价格波动不大。虽生产成本有所下降，但2月基本处于交易真空期，因此高成本资源仍有待消化，在现货价格有所下跌的情况下，钢厂挺价表现略显吃力。现货商家则维持顺势下调价格的表现。

从省内钢厂的调研情况来看，14家钢厂中，截止至2月末，湖北省内钢厂螺纹钢产量月环比减少26.55%；线盘产量月环比减少28.41%。厂库方面， 湖北省内螺纹钢厂库月环比增加73.89%，线盘厂库月环比增加109.46%。由此看来，2月份省内钢厂排产呈现继续下降的态势，但钢厂库存的压力增幅明显，转库需求有所增加。

具体再从样本钢厂的调研来看，截止至2月末，省内在产长流程钢厂仅有2家，另3家长流程钢厂复产时间计划于3月初或3月中旬前；而短流程钢厂仅1家已于2月25日恢复生产，其余8家仍处停产中，比原复产计划时间有所推迟，具体表示待看市场与原料价格表现，但3月份复产可能性有所增加。因此供应压力有待钢厂自律性减量或合理分流进行缓解。

二、社库呈现9连增周期或较长  商家心态谨慎悲观增多  

据Mysteel统计口径跟踪了解，截止至3月1日，武汉螺纹钢品种库存总量约在39.26万吨以上，周环比增加约15%，月环比增加约50.88%，年同比增加约32.59%；整体较2023年1-2月的平均库存量增加约32.90%；较2024年1-2月的平均库存量增加约42.97%；武汉线盘品种库存总量约在10.44万吨附近，周环比增加约10.13%，月环比增加约48.72%，年同比增加约60.86%；整体较2023年1-2月的平均库存量增加约56.29%；较2024年1-2月的平均库存量增加约45.40%。从数据变化来看，武汉市场螺纹钢库存已呈现9连增，盘线库存已呈现10连增的状态，累库周期长，销售压力大。结合后期钢厂存在复产计划及厂库压力也不低的情况来看，市场将面临较长时间的消化周期，从而对价格形成一定压力，3月更多或以价换量的可能性较大，量价齐升的可能或呈现滞后性预期。

从武汉市场同口径样本的成交量来看，截止至2月29日，2月份7个工作日的合计成交量环比2024年1月份22个工作日的合计成交量减少88.98%，日均成交量环比减少59.60%；从年同比来看，今年2月份7个工作日同比2023年2月份17个工作日的合计成交量减少89.79%，日均成交量减少71.06%；同比2023年1月（春节月）9个工作日的合计成交量减少60.96%，日均成交量减少41.13%。

从春节月同比数据来看，今年2月的日均成交量表现呈现萎缩态势，整体节后需求恢复不及预期。进入3月份，2023年3月份环比2月份的总成交量月环比增加76.74%，日均成交量月环比增加30.63%。随着下游需求陆续复工，若资金压力得以缓解，则3月需求的恢复值得期待，但由于累库压力大，且短期内应仍以存量需求为主，因此仍需消化一定库存压力，这对价格或形成止跌的过程周期。螺盘方面，目前武汉市场整体盘螺压力相对较大，表明需求表现更为有限，螺盘价差维持在160-180元/吨，月环比有所收窄。截止至发稿，市场商家心态以谨慎悲观比例较大。期螺盘面也已呈现贴水表现，这对现货价格形成抑制。

综上所述，在钢厂成本下移，陆续复产预期增加，供应压力未减，有待钢厂自律性减量或分流，社会库存持续累库，需求不及预期有待恢复，商家心态谨慎悲观增多，盘面呈现贴水的情况下，预计3月份武汉市场建筑钢材价格或呈现先抑待弹的行情预期。

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