Mysteel月报：3月川渝型钢价格或窄幅震荡运行

概述：回顾2月份行情，钢坯出厂价格月环比下跌30元/吨，川渝型钢成品材（以成都16#槽钢为例）下跌20元/吨，整体呈现供强需弱格局，市场受后市弱需求预期影响，价格重心在原料端成本下滑的趋势中小幅下移。展望3月份，长流程型钢厂利润处于亏损状态，整体开工率及产能利用率缓慢回升，但仍维持较低水平，下一步钢厂以降低厂内库存出货为主，进入节后去库阶段；需求端延续季节性淡季，需求存在逐步回暖的趋势和空间，这从近期水泥出库量、钢材库存变化量可以看出。市场端，综上，笔者预计3月川渝型钢价格或窄幅震荡运行。下面分几点阐述：    

一、价格受成本支撑 后期钢价或承压震荡

2月份型钢价格呈现震荡下跌走势，月环比价格下跌20元/吨左右。市场方面，由于受到资金短缺和季节性淡季影响，市场现货成交一直不见起色，库存资源出货受阻，现货价格已临近跌破成本线，交投清淡的氛围让贸易商对后市信心不足，贸易商多采取低库存低售价来维持快进快出的操作；库存方面，市场逢低少量补货操作，所以市场低价资源一直存在，导致现货成交价格和钢厂新到货成本相比，利润微薄甚至轻微倒挂，无法批量拿货，但新到货叠加冬储库存，整体社库压力不小；下游方面，工地在正月十五之后陆续开工，但受到资金短缺和天气等因素影响，下游工程拿货情况不佳，无大批量拿货单子。2月份整体上供强需弱，成品材价格跟随期货盘面小幅下跌。

二、生产端开工率回升  库存偏高需要降库出货

从供应情况来看，2月工角槽和H型钢开工率下降后回升，目前整体处于偏低水平。长流程型钢厂利润虽有所修复，但目前仍处于亏损状态，预计后期回升速度将放缓，整体开工率及产能利用率仍维持较低水平，钢厂仍以降低厂内库存，出货为主。最新型钢厂库存去库速度尚可，其中工角槽厂内库存下降了15万吨，但社库增幅不大，推测出目前钢厂直发量占比和体量尚可。

三、下游开工速度偏缓 后期需求预期不高

截至2024年2月27日，（农历正月初十），据百年建筑网调研四川122个工程项目显示，四川省开复工率42.62%，农历同比下降9.39%，劳务上工率35.08%，农历同比下降7.71%。开工的主要是学校，医院、厂房，道路等项目为主，多数项目因资金到位的问题没开工，材料采购量不及去年农历同期。整体来看，建筑实物量整体低于去年，主材消费量农历同比减少约30%，实物量下降的主要因素包括：新项目总量减少且开工进度慢于去年，部分地区特定的续建项目暂缓施工。

四、总结

总体看，随着期现市场同步降温，三月初两会召开后，市场更倾向于基本面矛盾，围绕成本、供需、库存等角度回归现实博弈。综上来看，预计3月川渝型钢价格将会窄幅震荡运行。

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