Mysteel解读：4月宝武钢厂价格大部平盘小部上涨 下游库存偏低与高端制造业订单尚可

4月宝武钢厂出厂价在3月份的基础上基价普材平盘而品种钢则继续上调出厂价格，此次上调的主要核心或许在于制造业下游库存偏低，补库意愿尚存；其次，对于政策支撑，制造业装备替换，高端制造业消费尚可；最后，由于利润要求，对于当前亏损减小，保价情绪有所产生。从产品角度看，冷轧接单有所下滑，汽车方面的接单压力有所出现；而下游核心产品，硅钢类接单较好；热系品种则主要以品种为主的产品，接单基本持平。从产品强弱看，较之前变化不大，制造业与消费业产品整体好于前端施工与重型装备。目前旺季即将来临，对于钢厂顶价意愿有所出现，这一系列情况则导致了此次大部平盘及小部上涨的主核心原因。价格调整看，厚板基价持平；热轧基价持平；酸洗基价持平；无取向基价不变；普冷基价不变；热镀锌基价不变；电镀锌基价不变；中铝锌铝镁、高铝锌铝镁基价不变；镀铝锌基价不变；彩涂基价不变。

4月热轧Q235B含税基价5738.85元/吨；冷轧DC01含税基价8426.79元/吨；热镀锌DC51D+Z含税基价8934.73元/吨；硅钢5929.6元/吨（以上为预估价格，实际以价格表为准）。

4月宝武钢厂订单较3月份相比接单压力未呈现明显改善，目前就订单组织的情况看，下游整体拿货意愿未出现明显上升。接单一般的主要原因是价格偏高，导致抵制心态有所出现。而仍有接单则是应对于消费韧性尚存，刚需有所维持。因此就4月份看，刚需补库或将是最大亮点，但对于价格起到的支撑则相对勉强。不过旺季即将来临，预期尚存，对于其不跟随市场节奏的问题，我们也来大致做下分析：

一、国内刚需消费尚可 制造业政策支撑尚存

年前市场对于政策预期偏高，而年后政策并未超出预期，对于刺激力度主要以长期基调为主，短期爆发力不足，因此国内消费都来自于制造业刚需补库。而消费的增长点，则主要以装备类替换为主。因此就对钢厂而言，最大的压力在于专项债投入的减少，导致前端施工开工量不足所致。在此消彼长的情况下，使得消费增速相对有限。

二、海外直接出口略有下降 间接出口则有所回升

当前出口2月份后，央国企出口价格较民企出口价格差了约30美金，导致出货难度增加。其次海外需求复苏动力也相对偏慢，外部价格也呈现偏弱格局，这也使得直接出口环比小幅下滑。不过随着最近海外一带一路与改革开放的进行，成品出口量大幅上升。企业反馈在手订单，特别是出口订单较好，特别是居民消费类与海外工程类产品仍处于回升状态，这对于价格则起到支撑。

三、3-4月旺季即将来临 对于部分行业未来预期看好

3月份钢厂检修量较2月份基本持平，供应未出现明显调整。旺季即将来临，消费预期尚存，外加政策支撑对于信心或将起到偏强支撑。从钢厂角度看，1个季度的消费较为一般，对于未来的赶工赶量有所预期，因此平盘和部分上调价格因此而来。另外，目前成本下滑后，对于钢厂利润得到部分修复，保利润和时间换空间的想法也有所体现。

综合以上来看，4月份宝武钢厂基价大部持平小部上涨，主要基于下游端消费预期存在，库存偏低，有补库预期。而板材供需矛盾并未呈现加大，外加成本下移，导致企业顶价保利润意愿加大。不过目前下游无明显囤货想法，仅存刚需补库，未来需求点爆发尚需时间，因此价格支撑总力度尚存，但弹性较小。

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