Mysteel月报：4月湖北建筑钢材价格或跌幅收窄

回顾2024年3月份，市场建筑钢材价格延续弱势下跌的行情走势。对比于全国其他市场，3月份武汉市场宝武鄂钢抗震Ф18规格理计的网价均价为3655元/吨，较2024年2月份均价下移了约322元/吨，单次行情最大累计跌幅为320元/吨，涨幅为70元/吨，月环比呈现弱势下跌，反弹无力的表现。供应与资源方面，3月湖北省内钢厂螺纹钢与盘螺月环比呈现产增库降的表现。结合成材价格行情弱势下跌与原料价格跌幅扩大的走势来看，钢厂点对点经营状况由亏为盈，但仍处于前期高成本资源未消化，厂库压力较大的格局；需求方面，3月成交总量与日均量月环比均有不同程度增加，表观消费量月环比呈现螺盘双增的态势，但年同比有所减少。进入2024年4月份，省内钢厂会否延续自律性减量或分流资源，厂库与社库会否加速下降，市场价格能否止跌反弹的表现，整体行情又将如何演绎？笔者综合几方面因素进行简单探讨。

一、转卖钢坯成材厂库增幅收窄  产价负相关供需矛盾仍突出

从区域同类钢厂价格对比来看，3月份，武汉市场宝武鄂钢抗震螺纹钢均价较长沙约高33元/吨，月环比价差呈现正差扩大；较南昌约高132元/吨，月环比价差正差小幅缩小；较上海约高52元/吨，月环比价差正差缩小；表明3月份武汉市场整体价格水平较周边关联市场的价格表现有所走弱，而受冬储成本的支撑，市场价格抗跌性仍存，但与有限的需求导致以价换量的表现形成较为突出的博弈情况。区域价差的扩大会将面临外围资源的流入冲击，同时或意味着武汉市场价格在需求恢复缓慢与盘面弱势震荡的共同影响下，价格仍存调整压力。

从生产成本角度来看，2024年3月份以来，铁矿石、焦炭、废钢均价月环比表现均有较大幅度降幅，对比建筑钢材均价表现来看，整体长流程钢厂生产成本降幅相对明显，点对点经营状况由亏为盈，而短流程钢厂生产成本仅在谷电排产略有优势，因此产量恢复或释放受限。据省内个别钢厂反馈3月的建筑钢材成本环比减少近400元/吨。在生产成本有所下降，成材价格降势更快的情况下，省内钢厂转以销售钢坯为主，这或意味着4月钢厂暂以消化库存压力为主，新增成材厂库的压力有所放缓，这或对价格起到一定支撑预期。

从省内钢厂的调研情况来看，14家钢厂中，截止至3月末，湖北省内钢厂螺纹钢合计产量月环比增加29.67%，年同比减少17.70%；线盘合计产量月环比增加30.83%，年同比减少21.46%。从3月份省内钢厂的产能利用率来看，暂呈现负相关特征。由此看来，3月份省内钢厂供应恢复快于市场需求的恢复，供需矛盾4月份有待改善。另据悉4月份省内钢厂排产计划月环比暂维持稳中有减的预期，但整体还需结合市场价格情况，表示若行情呈现上涨表现则排产量或相应增加，由此看来，4月份省内钢厂仍面临供应压力待缓解，钢厂自律性减量或合理分流未变的预期。

二、社库呈现3连降降库周期长  需求恢复或将迎来峰值  

据Mysteel统计口径跟踪了解，截止至3月29日，武汉螺纹钢品种库存总量约在39.48万吨以上，周环比减少约1.47%，月环比增加约0.56%，年同比增加约39.90%；整体较2023年1-3月的平均库存量增加约36.56%；较2024年1-3月的平均库存量增加约24.98%；武汉线盘品种库存总量约在9.85万吨附近，周环比减少约5.01%，月环比减少约5.65%，年同比增加约34.56%；整体较2023年1-3月的平均库存量增加约47.90%；较2024年1-3月的平均库存量增加约20.42%。省内钢厂建筑钢材库存总量约28.04万吨，周环比增加7.10%，月环比减少9.49%，年同比增加105.57% 。从数据变化来看，武汉市场社会库存已呈现3连降，但降幅较为缓慢，而钢厂库存呈现止降转增，且处于近4年高位。结合钢厂产能利用率仍处于平均水平上方释放来看，市场仍将面临较长时间的库存消化周期，也表明下游需求仍有待刺激恢复，从而对价格维持抑制，4月或仍以价换量为主，量价齐升的可能呈现迟疑性预期，有待供需矛盾的缓解。

从武汉市场同口径样本的成交量来看，截止至3月29日，3月份21个工作日的合计成交量环比2024年2月份7个工作日的合计成交量增加1084.60%，日均成交量环比增加238.46%；从年同比来看，今年3月份21个工作日同比2023年3月份23个工作日的合计成交量减少31.55%，日均成交量减少25.03%。从数据对比来看，月环比增幅明显与2月份因春节因素且有效需求较少相关；而从年同比来看，3月份日均成交量的减少由此也验证了需求迟迟未有恢复或释放的现状，这也是近4年以来一季度成交表现最弱的情况，若结合库存待消化的压力情况来看，4月份的价格高度或仍有所抑制，但从需求呈现缓慢恢复且逐渐释放的角度来看，或也意味着需求表现将逐渐走出最黑暗的时间段，往年需求峰值基本出现在二季度内，但上限值或相对明朗。

综上所述，在钢厂成本下移，转售钢坯增多，成材厂库压力预期放缓，谨防外围资源流入，社库缓慢连续下降，需求恢复或将迎来峰值的情况下，预计4月份武汉市场建筑钢材价格或呈现跌幅收窄趋强的行情预期。

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