Mysteel数据：3月辽宁钢厂新订单指数上升35% PMI指数45.7

2024年3月份辽宁省钢厂PMI终值45.7，月环比回升13.5个百分点，年同比也高出3.9个百分点，钢厂形势明显好转。尽管进入2024年以来，市场行情低迷、钢厂形势一直处于收缩区间，但节后随着温度上升需求逐渐释放、原料成本不断降低等因素，钢厂经营运行情况出现回转。分指标来看，本月东北钢厂PMI各分项指数基本都有所改善，其中新订单、新出口订单、生产、国内原料采购量、国外原料采购量等指数回升，成品材库存指数下降，这些数据的变化明显直观地反映出钢厂的生产正不断恢复；供应商配送时间、雇员指数上升说明钢厂经营情况也有所好转。纵观整3月，尽管东北市场钢价不断探底，但负反馈影响传递到钢厂的程度有限。具体分析如下：

一、钢厂生产指数回升10% 成品材库存大幅回落

3月份，辽宁省钢厂生产指数45%，月环比上升10个百分。具体来看，本月区域内需求恢复新订单增加，原料采购价格大幅下降，叠加成品材库存大幅下降，钢厂生产积极性较上月有明显好转。从相关指数来看，本月成品材库存指数上升27.7个百分点至45，钢厂库存压力减小；供应商配送时间指数上升11.2个百分点至55.6，下游订货频次增加；雇员指数小幅上升2.5个百分点，钢厂经营情况向上爬升；整个三月市场钢价低迷，负反馈对钢厂的影响仅体现在成品材出厂价指数小幅回落5个百分点至40，但比起需求的增幅与原料价格的降幅来说，成品材出厂价格下跌的幅度对钢厂的影响相对较小。由相关指数变化曲度可知，当前钢厂生产积极性出现反转，由下跌态势转为上升，这也表明市场行情变化产生的影响传递到钢厂需要一定时间，钢厂生产经营形势与市场行情存在一定变化周期。

二、原料采购价持续下跌 钢厂采购量反转回升

3月份辽宁省钢厂原材料采购价格指数20，环比下降10个百分点，同比下降34.5个百分点，原料价格自开年以来持续下跌，一季度呈现递减趋势。国内原料采购量上升至50，环比回升10个百分点；国外原料采购量上升至33.3，环比回升22.2个百分点，外矿价格回落幅度较大，刺激了钢厂增加采购量。原料价格不断下跌，长流程企业生产成本下移，截至3月底铁水成本已低于废钢成本，短流程企业利润压缩，长流程企业生产利润得到修复，加之需求恢复，因此刺激了原料采购量上升，钢厂此时主动减产意愿较弱，4月生产意愿或仍维持平稳甚至是小幅增加的趋势。

三、新订单、新出口订单指数上涨 钢厂需求恢复

3月份钢厂国内需求与海外出口指数纷纷上升，具体看数据，辽宁省钢厂新订单指数大幅回升，月环比上涨35个百分点，终值50；新出口订单指数小幅上升，月环比上涨10个百分点，终值50；两个指数都到达荣枯线，明确表现出需求随着传统旺季到来在逐步恢复，但4月新订单是否能够保持稳定增速，仍然需要看复工情况。全国各地从开年来就不断出台刺激售房政策、放开购房资格，但这些政策似乎对房地产的原料端—钢材的刺激并未显现，以目前的情况来看，将需求恢复寄托在楼市是不明智的想法。因此，需求的托底支撑是国内基础设施建设、固定投资项目、制造业生产等，而想要加强需求支撑还在海外出口订单。

综合来看，作为一季度的收尾以及传统旺季的开端月份，3月辽宁省钢厂PMI指数表现较好，一改下滑的趋势，上扬劲头表现很足。各项分项指数表现尚佳，尤其是新订单指数，极大程度上支撑了钢厂形势向好发展。展望4月，宏观方面暂未出台相关利好提振政策，钢厂生产经营继续向好运行的支撑重心或许还是产业链中下游需求端。尽管市场反映需求恢复缓慢，表需数据却显示是逐周增加的，所以实际需求表现是比感官体验来得好的。4月临近各黑色金属期货合约交割，市场钢价行情或许会因此表现为震荡偏弱，但对于钢厂来说，只要需求端能按部就班地恢复，4月生产经营至少也将表现平稳。

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