概述：5月冷轧价格小幅下跌，月环比下跌43元/吨。基本面看，5月冷轧板卷样本钢厂产能利用率略有增加，供应压力回升；冷轧板卷总库存去库速度不及预期，年同比依旧处于近三年同期高位水平。展望6月，在市场成交仍以刚需为主，成交大幅放量很难出现，市场的利好消息随时间逐步流逝，市场参与者的悲观情绪逐步增加。对此小编认为6月冷轧价格或难有起色。
一、冷轧板卷国际市场整体回顾
图一：国内冷板卷板FOB出口价格 数据来源：钢联数据
5月冷轧出口价格上涨。从市场反馈看5月受国内价格中旬价格上涨影响，出口报价上调，出口价格在595美元/吨左右。从调研的情况看，近期国内冷轧出口价格相对较弱，跌价近期“买单”出口的影响，预计5月冷轧出口价维持590美元/吨以内。
二、冷轧板卷5月份维持高位
根据Mysteel的调研，截止5月30日的钢厂生产数据，29家冷轧板卷生产企业产能利用率85.21%，钢厂周实际产量为86.25万吨，月环比增加0.38万吨。从现阶段各生产企业反馈的情况看，主要生产企业6月接单预期一般，预计6月冷轧供应或略有下降。
图二：冷轧板卷产能利用率走势图 数据来源：钢联数据
三、冷轧板卷原材料出口情况
海关总署数据显示： 2024年4月我国冷轧板（带）出口总量共计64.23万吨，年同比增加43.6%。 2024年3月我国冷轧板（带）进口总量共计19.27万吨，年同比下降9.6%。
四、冷轧板卷下游需求情况
（一） 旺季市场需求一般 库存去化缓慢
社会库存方面：本网最新监测26个城市库存，本周冷轧板卷社会库存148.70，周环比减少1.92，月环比减少1.71，年同比(农历）增加24.70，年同比（公历)增加29.54。（单位：万吨）
本网最新监测29个城市库存，本周冷轧板卷社会库存239.16，周环比减少3.18，月环比减少3.43，年同比(农历）增加43.10，年同比（公历)增加49.82。（单位：万吨）
图三：冷轧板卷总库存走势图 数据来源：钢联数据
（二）4月汽车产销量环比增加
从中国汽车工业协会获悉，1至4月，我国汽车产销量达901.2万辆和907.9万辆，同比分别增长7.9%和10.2%，保持稳步增长态势。4月，我国汽车产销量达240.6万辆和235.9万辆，环比分别下降10.5%和12.5%，同比分别增长12.8%和9.3%，同比呈现较快增长。中汽协数据显示，1至4月，我国新能源汽车产销量达298.5万辆和294万辆，同比分别增长30.3%和32.3%，市场占有率达32.4%。
图四：汽车产销走势图 数据来源： 钢联数据
(三)汽车库存预警指数环比回落
2024年5月31日，中国汽车流通协会发布的最新一期“中国汽车经销商库存预警指数调查”VIA（Vehicle Inventory Alert Index）显示，2024年5月中国汽车经销商库存预警指数为58.2%，同比上升2.8个百分点，环比下降1.2个百分点。库存预警指数位于荣枯线之上，汽车流通行业处在不景气区间。
5月，五一假期及车展新车发布，经销商门店客流迅速提升，集中消化部分消费需求。云南、郑州、深圳等多地汽车以旧换新补贴细则落地，进一步激发市场消费热情。尽管政策效果尚未完全显现，但市场观望情绪正逐渐转化为购车行动。综合预计，5月乘用车终端销量与上月基本持平，在170万辆左右。
临近半年任务考核节点，经销商补库动力较强，库存压力增加。由于汽车市场终端价格波动较大，订单及成交周期延长，经销商的资金回笼速度慢，进一步加剧资金紧张的问题。
图五：中国汽车经销商库存预警 数据来源：钢联数据
五、5月份冷轧板卷现货价格小幅下跌
图六：全国冷轧均价走势图 数据来源：钢联数据
(一)冷热价差收窄、镀冷价差扩大
5月冷热价差环比收窄，截至5月末冷热价差为498元/吨，月环比缩小54元/吨；镀冷价差为581元/吨，月环比扩大13元/吨。从近期市场的情况看，冷热轧价格均偏弱，预计6月冷热、镀冷价差或继续窄幅波动运行。
图七：冷热&镀冷价差走势图 数据来源：钢联数据
南北价差继续窄幅波动 北材保持南下机会
从5月整体市场看，南北价差小幅扩大。截至5月底，广州与上海价差为10元/吨，广州与天津价差为160元/吨.从价差看，南下资源存在较大价格优势。
图八：冷热区域价差走势图 数据来源：钢联数据
六、6月钢市预测：6月冷轧价格或难有起色。
供应方面：6月长流程、独立轧钢企业接单较差，月度排单尚未满产。生产企业给出的反馈是近期一直组织6月上旬订单。预计6月产能利用率继续下降。
库存方面：6月市场整体呈现季节性累库，从最新的市场调研情况看，6月为传统淡季，下游需求较5月明显转差。随着时间推移，社库去库速度或继续放缓，市场整体库存压力将会增加。
需求方面：据Mysteel调研，下游汽车厂商订单数逐步增加，市场情绪增加，行业内卷加剧。从相关数据来看，目前原料库存继续累积，主要原因则是前期汽车更新换代，新能源车企品牌迭代层出不穷，家用汽车配置猛料添加继续，导致前期车厂备库小幅增加。但从目前消耗来看，仍是以前期订单为主，新增订单数相对一般，多数企业仍是保持上月水平，仅仅有少部分企业进行着新订单新增，头部企业的影响力依旧笼罩着当前状态（除去样本基数影响）。因此预计6月份汽车行业用钢用量维持一般水平。
总体来看，6月供应端整体因需求的走弱或有下降，需求端刚需韧性度维持一般，据市场反馈，6月新能源汽车钢订单尚可，但是燃油车订单一般，从而致使品种钢接单存在较大压力。近期随着原料价格下跌，成本下行或使得市场悲观情绪增加。对此我们认为6月冷轧价格或难有起色，震荡走弱是主基调。