概述：8月份建筑钢材价格呈止跌回升走势。中上旬在多重因素影响连续下跌，不断创近7年来新低，下旬随着供需有所改观，市场心态有一定修复，量价均有一定回升。截止8月30日， Myspic螺纹钢绝对价格指数收于3350.4，环比下跌37.38。9月份建筑钢材价格将如何演绎，笔者尝试从以下几方面进行分析。
一、8月份全国螺纹钢价格整体弱势下行 月末迎来小幅回升
数据来源：钢联数据
8月份国内建筑钢材价格止跌反弹。在市场中上旬主动去库及交易心态偏弱影响下价格大幅下挫，下旬市场交易情绪有所恢复，补库增多，市场呈现量价齐升的态势。截止8月30日，主要城市螺纹钢全国均价3337元/吨，月环比下跌44元/吨。主要城市上海市场价格上涨了70元/吨，广州、北京分别下降了110元/吨和70元/吨。
截止8月30日，Mysteel长材指数报收140.44，月环比下跌1.8%，年同比下跌10.83%；Mysteel螺纹钢价格指数报收132.55，月环比下跌1.1%，年同比下跌10.88%；Mysteel线材价格指数报收148.55，月环比下跌1.17%，年同比下跌9.65%。
二、建筑钢材开工率、产量均大幅下降 部分品种创近年来新低
1、企业开工率再度下降 为2月份以来新低
数据来源：钢联数据
8月份，钢厂盈利率依旧没有改善，开工率出现明显下滑。分区域来看，以螺纹钢为例，七大区域开工率除了西北持平外，东北、华北、华东、华中、华南、西南环比均有所下降，降幅分别为25%、7.14%、6.34%、7.41%、2.38%、6.25%。
截止8月30日，螺纹钢开工率为32.79%，月环比下降6.56%，年同比下滑13.11%；线材开工率为45.35%，月环比下降2.91%，年同比下滑10.46%。分工艺来看，长流程企业螺纹钢开工率环比下降5.05%，线材开工率环比下降7.38%；短流程企业螺纹钢开工率环比下降10.59%，线材开工率环比下降33.33%。
2、建筑钢材产量大幅下降 降至近年来新低
数据来源：钢联数据
随着开工率的大幅下降，螺纹钢的周产量降至近年来的新低，单周产量只有162.26万吨。分区域来看，以螺纹钢为例，七大区域产量月环比一增五降，其中西北区域产量环比增加，为6.43万吨，华东产量环比降幅最大，为20.53万吨。
截止8月30日，螺纹钢周产量为162.26万吨，月环比下降35.49万吨，年同比下降96.47万吨；线材周产量为78.46万吨，月环比下降7.63万吨，年同比下降30.88万吨。分工艺来看，长流程企业螺纹钢产量环比下降27.49万吨，线材产量环比下降6.45万吨；短流程企业螺纹钢产量环比下降8万吨，线材产量月环比下降1.18万吨。
三、老国标资源消化提速 建筑钢材总库存下降明显
1、钢厂产销关系出现扭转 库存去化加快
数据来源：钢联数据
随着产量大幅下降，市场老国标的消化进度有所加快，本月社会库存下降较为明显。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域厂内库存除华南外，其他区域均有所下降。其中，华东降幅最大为10.55万吨，华中降幅其次为8.74万吨。
截止8月30日，Mysteel统计建筑钢材钢厂库存总量为272.06万吨，月环比下降7.90万吨，同比增加20.18万吨；其中螺纹钢库存191.15万吨，月环比下降9.63万吨，年同比下降5.62万吨；线材库存80.91万吨，月环比增加1.73万吨，年同比增加25.80万吨。
2、社会库存降幅明显
数据来源：钢联数据
8月份，市场受新老国标转换影响，加快了去库节奏，库存降幅较明显。以螺纹钢为例，分区域来看，七大区域社会库存环比一增六降，其中华东降幅最大，为63.37万吨。全国建筑钢材社会库存月环比降幅创6月以来新高。
Mysteel统计建筑钢材社会库存总量为513.63万吨，月环比下降112.98万吨，年同比下降57.21万吨；其中螺纹钢库存442.84万吨，月环比下降108.38万吨，年同比下降138.76万吨；线材库存70.79万吨，月环比下降4.6万吨，年同比下降8.21万吨。
综合厂内库存和社会库存来看，整体库存仍呈现大幅下降态势。Mysteel统计建筑钢材整体库存总量为717.22万吨，月环比下降181.45万吨，年同比下降196.32万吨。
四、Mysteel全国日均成交量环比继续下滑
数据来源：Mysteel建筑钢材事业部
从市场成交情况来看，8月份市场交投活跃度有所降低。七大区域成交量同比三增四降，其中降幅最大的是华东区域，为10.08%。
Mysteel统计9月份全国日均成交量为11.09万吨，月环比下滑4.8%，年同比下滑23.36%。不过从阶段性来看，下旬日均成交达到12.5万吨，较中上旬上升了14%，说明需求在下旬有了明显好转。
五、企业生产成本降幅扩大 利润环比有所改善
数据来源：钢联数据
铁矿石月环比下跌19元，焦炭月环比下跌300元，废钢月环比下跌210元，螺纹钢均价月环比下跌44元/吨，钢厂利润有一定改善。
截止8月30日，高炉厂生产螺纹钢的平均成本为3364.34元/吨，电炉厂生产成本为3217元/吨，当前市场螺纹钢销售均价为3337元/吨，其中高炉厂生产螺纹钢平均利润-27.34元/吨，电弧炉企业生产螺纹钢平均利润为120元/吨。表明当前市场大多数的钢厂处于小幅亏损状态，较上月末有一定改善。
六、总结：
建筑钢材供需关系将有小幅改善
8月中上旬，在行业严重亏损持续的情况下，叠加新、老国标资源切换周期，钢厂主动减产进一步扩大，根据Mysteel调研，7月底至8月下旬检修和限产累积减少建筑钢材投放量接近580万吨，产量出现了超预期的下降。8月下旬，螺纹钢产量已经下降至160万吨/周水平，是今年以来的新低，供应压力明显缓解。随着市场情绪改善，下旬供需关系好转，钢价迎来反弹，建筑钢材产量有小幅度回升；考虑9月份市场需求受高温、降雨等困扰减弱，需求有季节性回升可能，建筑钢材市场可能处于产量和需求双边共同改善的状态，不过由于需求的恢复需要兑现时间，我们仍需预防供应量恢复过快给市场带来不利影响。
钢厂和社会库存有望进一步降低
从产量和库存的变化来看，9月中上旬市场库存大概率会延续下降，市场压力将进一步减轻。不过，受建筑钢材边际利润改善影响，预计9月的产量将有一定上升，考虑到目前钢厂复产相对谨慎，中上旬市场供需关系不太容易出现很大变化。
对于老国标资源的消化问题，8月份国内建筑钢材钢厂基本全部转产完毕，目前市场供应基本是新国标资源，考虑到当前产量非常低，9月中上旬老国标资源将会进入资源出清状态。根据初步测算，除了西北、华北、华中、华南等部分区域外，全国大部分区域将在中上旬就能完成去化，困扰市场近2月的老国标问题也将得到有效解决。
总体而言，9月份国内建筑钢材供需均有望进一步回升，在产量和库存相对低位的背景下，需求的季节性回升或将带动钢价出现一定反弹。不过，中上旬产量回升的确定性和需求回升的不确定性给市场反差依旧很大，市场博弈可能再度增大，考虑到今年以来需求一直表现偏弱的局面，市场很可能在将信将疑中震荡，等待需求确定性回升后，钢价逐步筑底进而迎来反弹。