概述：进入传统旺季九月份以来，钢材市场持续阴跌，铁矿石期货周度最大跌幅超过11%，市场信心明显受挫，9月6日期货盘面螺纹主力最低报3014，距离3000大关仅有一步之遥，2410主力期钢价格已经跌破3000大关，创下2017年来的新低。当前钢材市场处于疲软态势，钢铁行业形势相对严峻，下文笔者简要对后期市场进行简要分析。
一、多数品种价格回归到2017年水平
从2024年初开始，一方面，全球经济复苏步伐放缓，制造业活动减弱，导致对钢材的需求下滑；另一方面，国内钢铁行业产能过剩问题依然突出，市场供大于求的局面难以根本改变。此外，原材料价格波动、环保政策收紧以及国际贸易形势的不确定性等因素也加剧了钢材市场的波动性，全年除了在4月和5月出现了短暂的止跌回涨外，全年钢价整体处于弱势下跌态势。截至9月6日，根据mysteel数据，螺纹钢、热卷、高线等多数品种价格较年初跌幅均超过20%。其中普中板的跌幅较大。
表1：几大主要品种价格表现
二、钢材最新基本面数据表现为“供应增，需求降”
根据mysteel数据（2024年9月5日），供应方面周度五大钢材品种供应801.17万吨，周环比增加22.51万吨，增幅2.9%；库存方面，五大钢材总库存1509.21万吨，周环比下降53.74万吨，降幅3.4%；消费方面，本周五大品种周消费量为854.92万吨，环比下降2.66%；其中建材消费环比降1.3%，板材消费环比增0.3%。从基本面数据来看，九月第一周数据环比有所走弱。
三、后期钢材运行价格展望
1、9月钢价调整后或有修复性反弹预期
当前时间节点，期钢价格持续下行，钢材基本面修复依旧面临一定挑战，钢材市场可能仍面临短期内的价格波动调整，调整后或有修复性反弹预期。
传统九月份利多因素：
（1）随着传统需求旺季的到来，虽然资金端仍受财政政策掣肘，但二季度专项债发力明显，基建托底作用或在旺季有限改善，制造业产量动能或持续发力支持钢材季节性改善，钢材的需求有望出现季节性回升，对价格形成一定支撑；
（2）短期钢厂盈利面改善，高炉和电炉复产增多，建筑钢材供应量上升，但近期市场低迷表现，行业协会自律控产等影响，9月份提产速度或偏慢。据Mysteel统计，五大品种库存总量为1509.21万吨，年同比下降107.24万吨，五大品种总产量801.17万吨，年同比下降121.23万吨，产量、库存处于低位为短期内钢价反弹提供一定基础。
表2：五大品种产量情况（万吨）
（3）政策与市场情绪的影响，本周从美国经济数据情况来看，9月中下旬美联储降息预期的增强，为中国的降息降准打开了空间，从而增加了后续货币政策刺激的想象空间，或带来市场预期改善。彭博引述知情人士称，中国正考虑进一步下调存量房贷利率，允许存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费。一定程度上有利于提升市场信心。
综合来看，对于9月份钢材价格表现，经过本轮快速下跌之后，即将临近假期，低产量低库存背景下市场对旺季需求的预期影响下，钢价大概率会有阶段性反弹行情。市场操作建议偏向谨慎维持，9月整体钢价依然处于博弈加剧阶段。后期主要关注需求端改善、钢企复产力度、旧标螺纹消化、美联储降息预期、社会库存和市场政策预期变化等因素。
2、中长期：供需平衡与转型升级
从中长期来看，钢材市场价格的走势将取决于供需关系的再平衡以及行业的转型升级。随着国家稳经济政策的持续落地和城镇化率的提高，传统产业用钢需求将保持一定增长，同时新能源汽车、家电、制造业等下游领域的消费预期也将对市场需求产生带动作用。然而，钢铁行业产能过剩的问题仍需通过兼并重组、淘汰落后产能、提高行业集中度等方式逐步解决。此外，钢铁企业还需要加快技术创新和产品升级步伐，提高产品质量和附加值以应对市场竞争。因此从中长期来看，钢价还将处于“阵痛”阶段。
