前言：2024年至今全国中厚板价格一直在震荡下跌，直至中秋节前，盘面出现了久违的连续飘红，市场情绪缓和、消费好转，中板现货价格这才有了上涨动力。华东地区是我国最主要的中板现货集散地之一，每日多个港口卸货装货船只众多、成交量之大一直备受全国关注，每日的中板价格也引领着其他各地市场。而近期华东几个主要城市的低合金板价格几乎与普板持平！引发关注。这究竟是为什么？这样一来钢厂还愿意生产低合金板吗？下面跟随笔者一起一探究竟。
一、9月初，低合金-普板价差最低仅为“10元”
如图1所示，上海、江阴、杭州三市的中板价格近年可谓是一路震荡下跌，但以前无论在怎样的下跌行情，低合金与普板价差基本都维持在150-200元/吨左右。今年以来低合金-普板价差逐渐缩小，上半年价差从220元/吨缩减至130元/吨，尚在正常波动范围之内。但下半年尤其是8月下旬后，低合金与普板价差急速缩窄，9月10日，低合金板仅高于普板10元/吨。也就是在价差小于50元/吨之后，华东低合金板的成交开始转好。低合金板在特定应用场景中具有更高的强度、更好耐腐蚀性等，使得近期市场用户更愿意采购低合金板，贸易商锰板库存得以消化。
二、大幅跌价行情并未影响中厚板产量
近两年房地产行业下行，钢厂高炉铁水不断流向板材。华东地区的中板周实际产量也是逐渐增加，最高值在今年6月达到45万吨。今年年初钢厂利润短期维持订单暂未出现压力，对于产量支撑度依然存在。而5-6月螺纹消费较差，铁水几乎流向板材，虽然原料成本较高，利润被压缩，产量回升的空间尚存。 虽然利润偏低，但不亏的情况下，产量仍然维持在高位。进入8、9月份，中板价格大幅下跌，但此时低合金板与普板价差并没有明显缩窄，钢厂生产低合金的意愿依然强烈，华东中板厂并未实行大规模检修限产，仅个别钢厂进行临时短期检修，对于整体产量影响不大。
三、三季度华东库存压力延续 低合金占比较大
近两年华东新上中板产线后整体产量明显增加，而主要发货区域也是华东，仅有少量资源发往华中。这就使得华东中厚板社会库存较往年小幅增加。最高峰在年初2月9日，为56万吨。截止9月12日，华东中板库存量47万吨，较去年同期增加9.64%。三季度开始的跌价行情使得钢厂发货速度加快，随产随发，多产的低合金自然流入市场，占比较大。而下游接单量不佳，三季度对于低合金的需求也有缩减，导致市场上低合金库存难以消化。“难销的低合金”和“缺货的普板”使得普锰价差持续维持低位。
四、本周市场心态
钢厂A：其实三季度开始我们的利润并没有亏很多，8月急速跌价后中板亏损达到200元/吨，9月亏损缩小，厂里也没有长时间检修的计划，目前普板生产较多。
钢厂B：厂里生产低合金的成本是在普板上加50元/吨左右，但市场加不上了！打算稍微产些普板，实际厂里发的可能与贸易商报的计划不一致。
贸易商A: 普板实在缺货，中间规格都断了，很多都是预售，在船上就卖了，普板出的确实比低合金好！
贸易商B：某钢厂的低合金从今年开始一直库存很大，根本卖不掉，在普锰价差缩窄之后出的还算可以，库存终于降下来了，但是也亏的难受。
下游：我们做制造业的今年订单是真的少了，节前只采了100吨的卷板，跟以往比少了很多，就怕节后跌价，一看果然如此，绝不屯货，绝不多买。
五、市场预测
从产量上来看，虽然华东多数中板厂点对点利润仍在亏损，但螺纹的铁水转换已基本完成，且热卷的效益较差，中板产线几乎无检修计划，产量短时间内不会减量。那么在低合金板和普板价差较小的情况下，为了降低生产成本，钢厂更愿意生产普板而非低合金。消费端来看，据Mysteel调研，9月份制造业订单情况并未有明显改善， 叠加较为谨慎的不囤货心态，市场采购量也不会有所增加。那么在基本面短期不会改变的情况下，“供给”对价格的影响将越来越大。目前，华东各个中板厂多数在产普板，部分资源已在途。预计十一前低合金板-普板价差所有恢复，价差在80-100元/吨。
