冷轧薄板市场周评（02.26-03.05）

本周国内外钢市环境复杂多变，偏空仍占据主导。北非、中东局势动荡，国际油价震荡冲高；JFE钢铁集团为了保障“可再生产的利润”，2011年第二季度，JFE钢铁集团生产的热轧和中厚板等产品价格均将有不同程度的提价,其中热轧卷板的价格将由第一季度的900美元/吨涨至1000美元/吨；国内两会围绕“民生”拉开序幕；金融市场震荡走低，钢铁现货继续维持弱势。

截至发稿，1.0mm冷轧薄板最高、最低价分别为哈尔滨市场的6000元/吨和武汉市场的5450元/吨。全国1.0mm冷板卷平均价为5710元/吨，较上次统计下跌14元/吨。据MyspiC指数显示，本周国内钢材价格综合指数为172.7点，环比上周下跌1.5%，同比上月下跌0.9%；长材为193.2点，环比上周下降1.9%，同比上月下跌1.2%；扁平材指数为152.2点，环比上周下降1.2%，同比上月同比下跌0.5%。

本周国内冷轧市场维持弱势盘整态势运行，成交低迷，商家心态分化明显。分区域来看：华东市场明显下跌，其中，上海市场1.0mm鞍板较上周下跌60元/吨，南京跌幅较大，武钢1.0mm冷卷较上周下跌150元/吨；华南市场跌幅较大，其中广州1.0mm鞍卷较上周下跌80元/吨；中南市场弱势盘整，其中郑州1.0mm武钢冷卷较上周下跌50元/吨；华北市场跌幅为50元/吨左右；西南市场小幅走低，其中重庆市场1.0mm攀钢冷板较上周下跌10元/吨；西北市场弱势盘整，其中兰州下跌30元/吨，乌鲁木齐下跌50元/吨。从宏观方面来看，中东、北非局势动荡推动油价震荡冲高；“十二五”确定经济发展速度为7%，国家对房地产市场的调控不会放松，对钢铁行业拉动意义不大，钢价短时间内上涨压力较大，但后期冷轧板卷价格仍有反弹可能。一方面，3月份需求将好转，同时终端库存量偏低，如果下游采购正常释放，需求将对钢价产生支撑；另一方面，面对后期的高成本资源，贸易商近期主动降库存以控制风险，随着低成本资源逐渐削减，冷轧板卷底部将被抬升。笔者认为，目前钢价受政策面影响较大，金融属性表现活跃，价格波动频率较快，即使3月份有望出现反弹，但出现连续性上涨的可能性基本不大。

【华东市场】本周华东市场冷轧板卷继续走低，市场成交一般，商家信心不足。库存方面，以上海市场为例：2011年3月4日对上海地区板卷类主要仓库库存情况进行同口径调查统计：冷轧52.515万吨，增0.780万吨，从库存数据看，冷轧库存增速加快，库存压力显现。另外，近期两会召开，会议内容多以围绕民生展开讨论，房地产、物价等等各方面政策对钢材行业偏于利空。出于对后市担忧，近期电子盘，现货市场持续走弱，终端观望情绪浓郁。短期内冷轧将难改弱势格局，一方面，为控制通胀，央行随时可能上调存款准备金率；另一方面，主流城市冷轧库存仍在高位，前期低价资源尚未完全消化，需求低迷，商家降价加速出货。预计下周冷轧板卷价格反弹仍面临较大压力。截止发稿，华东地区1.0mm鞍钢冷轧报价在5560-5630元/吨，持续下跌100元/吨左右。

【华北市场】本周华北市场冷轧盘整向下，市场成交尚可。截至发稿，鞍钢1.0mm盒板报价5700-5750元/吨，与上周持平；同规格本钢冷板报5630元/吨，较上周下跌20元/吨；天铁、包钢、唐钢、首钢1.0mm冷卷报5400-5450元/吨，较上周五下跌100元/吨左右，跌幅明显。受热轧等相关品种连续下挫影响，天津冷轧市场价格坚挺不再，部分商家为刺激成交，低位出货者有所增多，尤其是冷卷资源下调较为明显。本周鞍钢、本钢到货较少，盒板资源报价相对坚挺，并且碍于较高的出厂成本，商家低位出货积极性不高，成交以电议为主；冷卷资源库存比例相对较大，削减库存集中出货。对于下周价格走势，商家表示在有需求的支撑下，市场具有一定的抗跌性，另外，3月份新资源到货成交居高不下，从成本方面考虑，下行空间也较为有限，市场多以震荡整理。

【西南市场】本周西南地区冷轧板卷价格继续小幅下跌，商家心态较为纠结。截至周五，西南钢市1.0mm冷板均价为5745.0元/吨，较上周末下跌17.5元/吨。迫于资金压力、出货不畅以及相关品种价格全面下跌等因素，本周西南地区冷轧板卷价格继续小幅下跌。据市场反馈，以下原因是制约冷轧价格弱势的关键因素：其一、目前正值两会，市场观望情绪浓厚，部分悲观人士担心国家为了稳定物价、房价可能会出台更加严厉的调控政策；第二、从近期shibor利率来看，节后连续加息和上调准款准备金率导致银行同业拆借利率迅速攀升，另外，央行2日公布的数据显示，今年1月金融机构新增外汇占款5016.47亿元，环比增长近25%，加上国际资本持续流入，3月央行流动性回笼压力巨大，由此推断，短期内市场资金面难言乐观，央行近期可能会上调存款准备金率以缓解流动性压力；第三、多数终端用户不看好后期行情走势，普遍认为价格仍有下跌的空间，多以按需采购为主。综合判断，此轮调整尚未结束，下周西南地区冷轧板卷价格依然以弱势调整为主。

【华南市场】本周华南市场冷轧板卷下跌幅度仍较明显，市场主流价格跌幅在50-80元/吨，目前鞍钢1.0-2.0mm冷卷主流售价在5520-5550元/吨不等，包钢、邯钢、首钢、柳钢、本浦以及唐钢等钢厂同规格冷卷主流售价在5450-5500元/吨。市场方面，由于市场成交一直没有起色，本地冷轧板卷难改弱势盘整格局。据悉目前市场上部分商家因库存及资金压力较大，售价下调幅度增大，市场上相同规格同一钢厂的资源价差逐渐拉大；但与此同时在价格持续阴跌而出货情况持续清淡的情况下，市场一线资源与二线资源主流价格价差逐渐缩小。由于市场价格持续阴跌，终端用户观望情绪也比较浓厚，一般都是按需采购，市场成交量有限。对于下周走势，本地多数商家持谨慎心态，一方面两会召开，国家对通胀的调控力度不会放松；另一方面目前终端需求释放缓慢，且近期国际局势复杂，商家担心远期盘受之影响会继续走弱。在库存大、资金紧以及成交淡的形势下，本地冷轧市场短期内仍面临较大压力。

【中南市场】本周中南地区冷轧板卷惯性回调。截止发稿，本地1.0mm冷板价格在5537元/吨左右，较上周下降37元/吨。本周中南地区冷热板卷价格继续回调，商家反映成交毫无起色，长时间的低迷运行使得多数人的心态明显转弱，短期套现意愿较强。从现阶段市场表现来看，节后长期低迷的成交状况，使得商家建仓积极性不高，部分规格呈不同程度的紧缺状态，不过这样一来，对当下的弱势市场倒是有一定的支撑作用，另外，随着近日价格的持续下跌，商家前期的利润空间基本被压缩，这样一来估计成本也将再度发挥有效的支撑作用，因此综合来看，个人预计下周价格主流将呈盘整为主，下行空间有限。

【东北市场】本周东北市场冷轧延续了上周的疲乏涨势，价格较上周有所回落。市场需求持续不济，周边天津市场价格持续弱势盘整，这对东北地区低迷的冷轧市场可算是雪上加霜。截止3月4日，本地主导市场1.0mm本钢小盒板报价为5700元/吨，较上周五价格下滑20元/吨左右，同规格鞍钢报价为5950元/吨，较上周五持平。本周，东北冷轧市场成交清淡，贸易商出货情况普遍较差。受电子盘下挫影响，市场心态分化明显，部分贸易商下调价格以期激发销售量，但实际效果不佳。但也有部分看好后期走势的贸易商稳价不动，或收购低价位资源。考虑到三月份需求旺季的到来，下游开工率将提高，多数贸易商预计行情2-3周内将有回暖。

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