引言：回顾2024年1-4月国内冷轧板卷价格走势，国内冷轧板卷均价由1月初4774元/吨跌至4月底4388元/吨，跌幅达386元/吨；反观河南市场在本轮下跌中，幅度更大，并在3月底达到全国洼地，4000元/吨，随后在期货走好的情况下，现货价格才开始逐步回涨。如今，虽然期货表现活跃，但现货市场需求不佳，5月行情又将如何？笔者将通过区域价差、商家心态等方面进行浅析。
一、价差方面
（1）华中-华北
从上图可以看出近三年安阳与天津市场冷轧板卷的走势在2023年下半年价差扩大较为明显，基本维持在150-200元/吨间；而进入2024年后，除了3月份安阳市场随着期货下跌幅度较多导致天津市场价格高出100-150元/吨以外，其他时间两地价差收窄至50元/吨不到。主要还是由于安阳市场价格下跌过快，本地钢厂有减量计划，加上河北到货资源量也有所减少，周边市场在安阳现货价格4000-4050元/吨间拿货意愿颇多，较大的区域价差已经是可以让安阳当地资源流入西北，华中区域，市场库存也是快速减少，商家在后续期货走好的情况下，跟涨意愿更强，与天津市场价格持续收窄。截止发稿，安阳市场冷轧板卷价格4160元，而天津市场冷轧板卷价格4150元/吨，两地基本持平。
（2）华中-华东
从上图可以看出近三年安阳与上海之间最大价差就是集中在2023年下半年，两地价差普遍在200元/吨以上，最大价差出现在国庆节后460元/吨，而进入2024年后，两地价差开始逐渐收窄，前面也提到了安阳市场涨价的逻辑，而上海市场价格上涨明显更慢，市场库存一直处于高位，商家也不愿过多调整价格，加上华东市场需求一直处于偏淡水平，市场整体成交不温不火。截止发稿，安阳市场冷轧板卷4160元/吨，上海市场4270元/吨，两地价差达110元/吨。
二、商家心态方面
贸易商A：该客户本地及省外资源都有做，常备库存在1万吨以上，节后回来后现货库存一直都降不下去，客户现在对于库存的把握还是以去库为主。随着这段时间钢厂停产加上期货泛红，现货库存才呈现向下趋势，但又由于钢厂的结算价处于高位，这两个月基本没有利润空间。
贸易商B：该客户是主要做本地钢厂冷轧资源为主，协议量也是从去年开始逐渐减少，也是由于钢厂结算价格偏高，连续几个月没有利润空间。客户对于后市行情还是保持谨慎态势，主要是担心节后库存持续累增，而现货市场需求表现一般，后续仍是供强需弱格局。
三、总结
目前来看，随着美元汇率的提高导致国内外价差扩大，出口方面虽有部分增量，但出口量整体占比相对较少，影响较小。供应方面，虽然近期部分钢厂冷轧板卷有检修或减量政策，到货资源相对较少，但五一假期前又将恢复正常生产，节后到货资源将有所增加。需求方面，今年汽车、家电以及出口虽然有部分增量，但在房地产需求下滑的情况下，整体表现也是较为一般。整体来看，节后价格走势还需关注库存累增情况，但是以目前价格来看，河南当地价格还是处于相对高位，五月河南冷轧板卷有回调风险。
