钢材价格在4月触底后小幅反弹，截止到5月10日，国内钢材指数（Myspic）综合指数报收141.3点，上涨5.5点，涨幅4.1%；焊管价格指数报收147.19点，上涨1.65点，涨幅1.1%。焊管价格指数反弹力度远低于钢材综合指数，究其原因还是下游需求太差，导致价格上涨乏力，再加上各市场不同品牌之间内卷严重，贸易商为了出货，甚至出现暗降情况。五一节后焊管价格小涨后继续回落，后期价格能否继续反弹，笔者从以下几点进行分析。
一、焊管利润倒挂
据Mysteel统计，截至5月10日，全国焊管均价4寸*3.75mm报4081元/吨，月环比上涨23元/吨，镀锌管均价4寸*3.75mm报4715元/吨，月环比上涨45元/吨。以天津地区为例，焊管利润空间为-22元/吨，月环比增加42元/吨，年同比增加132元/吨；镀锌管利润为24.7元/吨，月环比增加64.8元/吨，年同比增加77.2元/吨，从统计数据来看焊管、镀锌管利润处在盈亏边缘。据笔者了解，大部分地区镀锌管出货价格处于倒挂状态，部分市场是因为到货周期长，仓库都是节前补的货。近期价格上涨，原料成本增高，管厂挺价意愿较强的情况下 ，预计短期焊管利润难以修复。
二、市场去库缓慢
据Mysteel数据统计，本周全国焊管社会库存小幅下降。五一节前后市场贸易商心态仍偏谨慎，补库操作较少，本周焊管社会库存为86.33万吨，周环比下降0.27%，月环比下降0.91%，年同比增加6.03%。3月以来焊管一直处于去库态势，但整体去库状态不太乐观，下游需求较弱，市场去库速度缓慢，管厂方面也是低位库存运营，预计短期商家也将继续维持去库状态。
三、成交明显收缩
据Mysteel样本调研，5月焊管日均成交量19889吨，月环比增加392吨，年同比减少1696吨。开年以后，焊管日均成交逐月增长，但涨幅逐渐收窄，且成交水平同比去年要明显缩减。5月焊管需求环比4月小幅增加，基本是节后开工以后释放的量，但市场实际需求情况表现一般，终端观望情绪依旧浓厚，据部分商家反馈，5月成交较4月还差。预计后期市场需求短期保持不温不火状态，等后期相应政策落地后，需求小幅增加，但空间增量有限。
综合来看，5月属于传统需求淡季，再加上南方雷雨天气较多，淡季影响下预计市场需求一般。目前原料焦炭价格经历了第五轮提涨，铁矿石价格也是相对高位水平，成本支撑力度较强。宏观预期升温和一系列刺激政策的接连落地，对市场信心起到了提振作用。但市场实际供需基本面还是处于偏弱状态，短期焊管价格上涨和下跌空间都相对有限。
